L'euro pourrait progresser à moins d'une surprise en Grèce ou de nouvelles indications de la BCE

L'euro pourrait tendre vers une correction haussière à moins que la Grèce ne parvienne pas à assurer le dernier versement en date de ses financements ou que le président de la BCE Mario Draghi ne développe les "indications futures" de la semaine dernière.

Points importants

• Les derniers versements en date des aides à la Grèce sont au centre de l'attention, alors que les ministres des Finances européens se réunissent à Bruxelles
• L'euro ne sera probablement pas confronté à de nouveaux catalyseurs baissiers avec le rapport du FMI et les commentaires de M. Draghi

Tous les regards se tournent vers Bruxelles pour commencer la semaine de trading, alors que les ministres des Finances de la zone euro se réunissent pour approuver le versement de la prochaine tranche d'aide à la Grèce, après une visite d'investigation d'inspecteurs de la “troïka” (UE/ECB/IMF) au cours du week-end. Certaines voix suggèrent que les observateurs n'ont pas été satisfaits par les progrès effectués dans les efforts de réforme, mais le ministre des Finances grec Yannis Stournaras a déclaré qu'un accord visant à débloquer €240 Mds en prêts serait probablement conclu avant que la réunion ne commence. Les investisseurs sont cependant bien conscients du fossé entre les faits et les propos officiels, et seront aux aguets lorsque les résultats du sommet émergeront.

D'autres thèmes de discussion pourraient inclure le sursaut récent des coûts d'emprunt au Portugal - où le rendement des obligations benchmark à 10 ans a bondi au-dessus du niveau très surveillé des 7% la semaine dernière - ainsi que les efforts d'aide à Chypre. Par ailleurs, le FMI se prépare à publier son rapport annuel “Article IV”, sur l'état de l'économie de la zone euro, tandis que le président de la BCE Mario Draghi donnera son témoignage trimestriel devant le Comité des affaires économiques et monétaires du Parlement européen.

Compte tenu des progrès réalisés pour contenir la crise de la dette depuis le rapport de l'an dernier, le FMI devrait souligner la récession persistante dans la zone de la monnaie unique. L'organisme de prêt international a appelé la BCE à baisser ses taux d'intérêts et à déployer des mesures exceptionnelles d'assouplissement en 2012 ; il en sera probablement de même cette année, mais l'influence de tels commentaires pourrait être neutralisée après les propos attentistes de la banque centrale la semaine dernière. Il pourrait en être de même du témoignage de M. Draghi, dont les informations sur la nouvelle 'orientation future' de la BCE devraient, au mieux, être vagues. Au final, voilà qui laisse penser que l'euro dispose d'une marge de manœuvre lui permettant de corriger à la hausse, à moins d'un pépin inattendu à Bruxelles.

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