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La hausse du dollar et du marché actions fait pression sur le cours de l’or

La hausse du dollar et du marché actions fait pression sur le cours de l’or

2019-03-04 15:54:00
Valentin Aufrand, Analyste
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Points-clés de l’article :

  • La baisse de la volatilité implicite et le rebond du dollar fait pression sur l’or.
  • Le cours de l’or pourrait poursuivre sa baisse après la RBA, la BoC et la BCE cette semaine.

Graphiques journalier du cours de l’or avec le VIX et le DXY réalisé sur la plateforme TradingView :

Cours de l'or en baisse en raison du rebond du dollar et des marchés financiers

La baisse de la volatilité implicite et le rebond du dollar fait pression sur l’or

Les marchés financiers se tranquillisent depuis le début de l’année. Les perspectives des investisseurs concernant les politiques monétaires et les relations commerciales entre Pékin et Washington se sont inversés au premier trimestre de l’année.

Alors que les investisseurs s’inquiétaient de la baisse de la liquidité des marchés financiers compte tenu des tons de plus en plus hawkish des banquiers centraux, ces derniers ont nettement changé de ton depuis le début de l’année dont surtout la Fed, puisqu’il n’est même plus question d’une poursuite du programme de réduction du bilan qui doit se terminer « dans les prochains mois ».

Concernant les tensions commerciales, les perspectives n’ont cessé de s’améliorer depuis le début de l’année, ce qui dans le fond soutient les marchés émergents et fragilise le dollar, considéré dans ce contexte comme devise refuge. Après de multiples sessions de négociations dans les deux pays, les négociateurs seraient même proches d’un accord commercial qui pourrait être signé à la fin du mois par les dirigeants des deux pays.

Mais depuis la semaine dernière, nous observons un rebond technique du dollar, après avoir atteint un plus bas d’un mois et une poursuite de la baisse du VIX qui est passé courant février sous 15, seuil témoignant d’une importante complaisance des investisseurs.

Le cours de l’or pourrait poursuivre sa baisse après la RBA, la BoC et la BCE cette semaine

Le cours de l’or perd donc 5% depuis son sommet du 20 février et corrige tous ses gains depuis le début de l'année en à peine deux semaines. Actuellement à 1285 dollars, le cours de l’or pourrait poursuivre son rebond tant que le dollar est orienté à la hausse et le VIX à la baisse. Cette semaine, plusieurs banquiers centraux s’exprimeront dont notamment ceux de la RBA, BoC et BCE. Ces trois gouverneurs devraient s’exprimer de façon neutre voire dovish en raison de la dégradation des statistiques macroéconomiques, ce qui devrait faire baisser la volatilité implicite et donc fait pression sur le cours de l’or.

Graphique journalier du cours de l’or réalisé sur la plateforme ProRealTime :

Repli de l'or jusqu'à 1253 dollars

Sur le plan de l’analyse technique, la chute du cours de l’or a été signalée par une divergence baissière de momentum depuis le début de l’année et plus récemment par une sortie par le bas du cours de son canal ascendant de moyen terme. Les retracements de Fibonacci mettent en perspective une zone de support entre 1270 et 1275 dollars qui correspond à 50% de retracement de la hausse depuis novembre et 38% de retracement de la hausse depuis août. Cette zone de support comprend également le plus bas de janvier.

Des signaux haussiers seront toutefois nécessaires avant d’entreprendre des stratégies d’achat dans cette zone de prix. Un breakout de ce support nous inviterait à attendre un retracement plus important, jusqu’à 1253$ pour chercher des signaux d’achat. Ce support correspond à 62% de retracement de la hausse depuis novembre et 50% de retracement de la hausse depuis août.

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