Forex: La livre sterling pourrait chuter sur des IPC britanniques faibles, l'Euro regarde au-delà de la baisse de l'IFO

Points de discussion :

• L'euro pourrait s'affaiblir d'après l'enquête IFO mais avec des conséquences sans doutes limitées
• Un rapport faible sur l'IPC du Royaume-Uni pourrait éroder les prévisions sur la politique de la BoE, et peser sur la livre sterling
• Les dollars australiens et néo-zélandais augmentent, avec pour moteur possible les paris sur une relance fiscale chinoise

L'enquête IFO pour l'Allemagne sur la confiance du monde des affaires devrait révéler le premier déclin du sentiment sur cinq mois. La une de l'indice de confiance du monde des affaires devrait baisser à 110.9 en mars, ayant atteint son plus haut niveau depuis juillet 2011 à 111.3 le mois précédent. Une lecture à la baisse devrait appliquer une pression à la baisse vers la fin sur l'euro, particulièrement si l'on montre qu'elle reflète la déception par rapport à l'inaction de la BCE malgré une déflation persistante et des attentes de croissance des prix en baisse (telles qu'appréciées par les fluctuations des obligations). Les conséquences pourraient toutefois être limitées étant donnés les implications limitées du résultat pour la politique monétaire à court terme alors que Mario Draghi et ses collègues attendent le résultat de la Revue de Qualité des Actifs (AQR) avant de prendre leur prochaine décision.

Pendant ce temps, le rapport de février sur l'IPC du Royaume-Uni devrait voir le taux d'inflation d'une année sur l'autre à la une se relâcher à 1.7 pour cent – marquer son plus bas résultat depuis octobre 2009 – à partir d'une lecture de 1.9 pour cent en janvier. Les révisions de la Banque d'Angleterre le mois dernier de son cadre de guidage prospectif ont recentré sa politique sur "l'absorption de la capacité latente", un processus qui implique de soulager la pression inflationniste. Avec cela en tête, une publication faible IPC pourrait se traduire par une spéculation sur le fait qu'un mouvement de normalisation de la politique monétaire pourrait être relativement plus éloigné qu'impliqué par le status quo sur les prix. Il est inutile de dire qu'un tel résultat n'est pas un bon présage pour la livre sterling alors que les prix testent un graphique de support critique.

Les dollars australiens et de Nouvelle-Zélande ont très légèrement surperformé dans des échanges du cours de la nuit plutôt calmes. Ce mouvement pourrait avoir suivi les commentaires publiés dans le China Securities Journal – une publication de l'agence de presse officielle chinoise Xinhua News Agency (Agence Chine nouvelle)– laissant entendre qu'une possible relance monétaire était à l'horizon. Le Journal a également soutenu que le géant d'Asie de l'est ne connaîtrait pas de croissance économique en chute libre, avec des chiffres de la production qui devraient progresser dans un range étroit. Cette résilience était attribuée à une importante contribution de la consommation et une possible amélioration des ventes à l'étranger. La Chine est le plus grand marché à l'exportation de l'Australie et de la Nouvelle-Zélande, ce qui signifie qu'une politique y favorisant la croissance pourrait avoir des retombées positives et favoriser les prévisions de soutien aux devises de la RBA et la RBNZ.

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