Dollar: Die bevorzugten Inflationsdaten der Fed sind fällig

Anknüpfungspunkte:

• Dollar: Die bevorzugten Inflationsdaten der Fed sind fällig
• Britisches Pfund von Rückzug bedroht, falls BoE nach Finanzstabilitätsbericht Schritte unternimmt
• Yen Crosses gewichten VPI-Einfluss auf QE-Hoffnungen gegen Einfluss der Risikotrends

Dollar: Die bevorzugten Inflationsdaten der Fed sind fällig

So rasch die Gewinne des Dollars zustande kamen, so rasch wurden sie in der letzten Handelszeit wieder abgegeben. Ohne ein überzeugendes Argument für das Kapital, um in die USA und ihre Währung zu fließen – zur Sicherheit oder mit einem wettbewerbsfähigen Zinsausblick – wird eine volatile Bewegung zugunsten des Greenbacks rasch erstickt. Der Dow Jones FXCM Dollar Index (Ticker = USDollar) zog sich um 0,2 Prozent zurück und hob praktisch die Rallye vom Dienstag auf, bevor sie Kraft für eine anhaltende Fortsetzung sammeln konnte. Bei diesem Rückgang verlor die Benchmark gegen alle außer dem Britischen Pfund – die leistungsschwächste Währung dieser Handelszeit - an Boden. Vor allem der EUR/USD und USD/JPY brachen deutlich gegen den Dollar aus; obwohl die Brüche eher technisch als systemisch waren. Der Anstieg des EUR/USD auf über 1,3625 und der Rückgang des USD/JPY unter 101,75 verloren das Momentum fast unmittelbar nachdem die Brüche erreicht wurden. Obwohl der Markt gegenüber einer Ermunterung für einen starken Dollar-Bullen-Run zurückhaltend ist, scheint ihm ein anhaltender Selloff ebenfalls zu widerstreben.

Unter den Nachrichten lag der Fokus in der letzten Handelszeit bei einem wichtigen Eventrisiko. Obwohl es eine zweite Revision war – die größten Auswirkungen der aktualisierten Indikatoren auf den Markt haben die ersten Veröffentlichungen – bot das 1Q BIP extravagante Schlagzeilen. Die Kontraktion von annualisiert 2,9 Prozent für die weltgrößte Volkswirtschaft war deutlich schlechter als das 1,0 Prozent, das zu Anfang veröffentlicht wurde und lag auch unter dem Rückgang um 1,8 Prozent, der bei dieser Aktualisierung erwartet worden waren. Dennoch wurden die Märkte in Bezug auf diese Aktualisierung unter anderem dank der Fed-Offiziellen besänftigt. Die wiederholte Zusicherung, dass dies ein vom Wetter abhängiges, einmaliges Ereignis für das erste Quartal war, steigerte das Vertrauen erneut und hat bereits wieder Wurzeln gefasst.

In dieser Handelszeit wird sich die Aufmerksamkeit vom Thema des unfähigen Wachstumsinteresses abwenden und auf die viel kompetentere Zinssatzspekulation konzentrieren. Zwei Fed-Offizielle werden über die Wirtschaftsaktivität und die Geldpolitik sprechen – Lacker bzw. Bullard – aber es wird auch etwas Greifbares für die Zinsen geben. Bei der Pressekonferenz, die letzte Woche dem Zinsentscheid des FOMC folgte, erinnerte die Fed-Vorsitzende Yellen die Märkte daran, dass die bevorzugten Inflationskennzahl der Zentralbank der PCE sei – und nicht der VPI. Dies war eine Antwort auf eine Frage, ob die Bank Angst habe, hinter dem Ball zu sein. Die Hauptkennzahl des PCE wird voraussichtlich auf 1,8 Prozent steigen, während die Core-Daten auf 1,5 Prozent steigen sollten. Falls der Anstieg höher ausfällt, wird die Spekulation über eine frühere Zinserhöhung den Dollar stützen.

Britisches Pfund von Rückzug bedroht, falls BoE nach Finanzstabilitätsbericht Schritte unternimmt

Stellungnahmen von Offiziellen der Bank of England zu Beginn dieser Woche (Dienstag) sabotierten die Rallye des GBP/USD und zogen das Paar zurück unter die 1,7000. Die expansiv ausgerichtete und vorsichtige Haltung der Politiker bei dem Event verringerte den Antrieb, der zu einem Großteil der Sterling-Rallye in den letzten 12 Monaten beigetragen hatte: Zinserwartungen. Wir werden in der kommenden Handelszeit auf eine "2. Runde" dieser Thematik stoßen. Die BoE wird am Freitag ihren Finanzstabilitätsbericht mit entsprechenden Empfehlungen und einer begleitenden Ansprache von Gouverneur Carney veröffentlichen. Jüngst haben die Zentralbank und Regierung Bedenken hinsichtlich einer Immobilienmarktblase geäußert. Falls sie sich zu Schritten entscheiden, um dieses Risiko zu mindern, könnte dies frühe Erwartungen an eine Zinserhöhung abflauen lassen.

Yen Crosses gewichten VPI-Einfluss auf QE-Hoffnungen gegen Einfluss der Risikotrends

Wie empfänglich sind die Märkte Spekulationsveränderungen hinsichtlich der QE-Pläne der Bank of Japan gegenüber? Außerdem - wie viel Einfluss würde eine Veränderung auf den Yen selbst haben? Es ist sehr schwierig eine bedeutende Veränderung der Prognose hinsichtlich des Kurses der Zentralbank in Bezug zum unbefristeten QQE-Programm aufzubringen, dank der wiederholten Bemühungen der Offiziellen die Hoffnungen auf eine Besserung herunter zu spielen (etwas, was die Yen-Crosses sogar noch höher hätte treiben können). Wenn es irgend eine Hoffnung auf eine Veränderung bei dieser Status-quo-Haltung gibt, dann wird sie von den anstehenden Daten stammen: Japanischer VPI und Beschäftigungszahlen.

Hoch-Durchbruch des Euros gegen den Dollar bringt nur begrenztes Fundamental-Banking mit sich

Der Euro versuchte mutig die Gezeiten seines jüngsten siebenwöchigen Bärentrends gegen den US Dollar zu wenden. Doch der Versuch versagte ziemlich schnell nach einem technischen Schub über die 1,3625, da der fundamentale Hintergrund der Einheitswährung die Bullen schmollen lässt. Das Eventrisiko aus der Eurozone in der vergangenen Handelszeit war schwach, daher gab es wenig, was den Kurs für einen Renditeabzug aus der Region veränderte. Ein wesentlicher positiver Aspekt ist der Fall der kurzfristigen Staatslanleiherenditen der Peripherie (Spanien, Italien, etc.) als ein Zeichen von Risikoneigung. Doch hier handelt sich um reifen Kapitalfluss. Der Euro benötigt mehr, um weiter steigen zu können.

Chinesischer Yuan kämpft um Zuwachs bei abkühlendem Konjunkturoptimismus und Eröffnung der Märkte

Wir erhalten für China gemischte Signale – über die Fundamentals und die Märkte. In der vergangenen Handelszeit zeigte eine PBoC-Umfrage, dass das Vertrauen lokaler Banker im 2. Quartal stark zurückgegangen war. Alternativ dazu kühle sich das Wachstum lokaler Schulden gemäß Berichten ab, was eine Blase weniger wahrscheinlich macht. Hinsichtlich der Märkte hat der Renminbi (Yuan) sich in eine Schiebezone gewandelt, während der iShares China ETF in der letzten Woche um mehr als 4 Prozent gefallen ist.

Schwellenmärkte: Kapitalmärkte fallen, Währungen fahren besser

Der MSCI Schwellenmarkt ETF fiel am Mittwoch auf ein Dreiwochen-Tief. Dieser Rückgang droht, einen monatelangen Bullentrend für den Kapitalmarkt-Maßstab im riskanten Segment zu wechseln, aber der FX scheint nicht dasselbe Risiko-Level aufzuzeigen. Die EM-Währungen waren in der letzten Handelszeit gespalten, und die liquideren BRIC-Währungen setzten ihre Bullentrends im Allgemeinen fort. Die Suche nach hohen Zinsen wird von der bescheidenen Liquidität gefördert.

Gold: Aktivitätsflaute bremst Metalle wie auch Finanzanlagen

Wir wissen, wie sich die geringe Aktivität auf die meisten Finanzanlagen auswirkt: Kleinere Schwankungen trocknen die spekulative Neigung aus. Dies scheint auch Gold infiziert zu haben. Das Volumen der Metall-Futures und die ETFs sinkt, während die Trader de Lethargie der ruhigen Marktbedingungen akzeptieren. Dies kann für Anlagen, die eine spekulative Nachfrage für einen Trend benötigen, tödlich sein. Und mit dem mangelnden Inflations- und Anti-Währung-Sentiment, wird Gold getroffen.

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