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Las tasas de interés y el mercado forex

Las tasas de interés y el mercado forex

2019-12-23 21:45:00
Quasar Elizundia, Analista de Divisas
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Existe una fuerte correlación entre las tasas de interés y el trading de divisas. El mercado forex se rige por muchas variables, pero el tipo de interés de una divisa es el factor fundamental que prevalece por encima de todas ellas.

En pocas palabras, el dinero intenta seguir a la divisa con la tasa de interés real más alta. El tipo de interés real es el tipo de interés nominal menos la inflación.

Los traders de forex deben estar atentos a la tasa de interés del banco central de cada país y, más importante aún, cuando se espera que esta cambie para así pronosticar los movimientos futuros en el mercado forex.

Este artículo analizará los tipos de interés y el mercado forex en profundidad cubriendo los siguientes temas:

  • Qué son los tipos de interés y cómo afectan a las diferentes divisas.
  • Diferenciales de tasas de interés.
  • Cómo los traders pueden pronosticar las tasas de interés establecidas por los bancos centrales y el impacto en el mercado de divisas.
  • Estrategias para operar en base a las tasas de interés en el mercado forex.

¿QUÉ SON LOS TIPOS DE INTERÉS Y POR QUÉ SON IMPORTANTES PARA LOS TRADERS DE FOREX?

Cuando los operadores hablan de tipos de interés, normalmente se refieren a los tipos de interés de los bancos centrales. Las tasas de interés son de suma importancia para los operadores de forex porque cuando la tasa de interés esperada cambia, la divisa generalmente sigue su movimiento. El banco central tiene varias herramientas de política monetaria disponibles para influir en la tasa de interés. La más común es:

  • Operaciones de mercado abierto: La compra y venta de activos con el objetivo de influir los tipos de interés.
  • La tasa de descuento: La tasa que se cobra a los bancos comerciales y a otras instituciones financieras sobre los préstamos que reciben por parte de la Reserva Federal.

Los bancos centrales tienen dos tareas principales: gestionar la inflación y promover la estabilidad del tipo de cambio de su país. Lo hacen cambiando las tasas de interés y administrando la oferta monetaria de la nación. Cuando la inflación está aumentando, por encima del objetivo del banco central, incrementan la tasa de interés, lo que restringe a la economía y eventualmente controla a la inflación.

El ciclo económico y los tipos de interés

Las economías se expanden o se contraen. Cuando las economías se expanden, todos están mejor, y cuando las economías se contraen (recesión) la mayoría están peor. El banco central tiene como objetivo mantener a la inflación bajo control y al mismo tiempo permitir que la economía crezca a un ritmo modesto, todo ello mediante la gestión de las tasas de interés.

Cuando las economías están en expansión (crecimiento del PIB positivo), los consumidores empiezan a ganar más. Más ingresos conducen a más gastos, lo que lleva a que más dinero persiga menos bienes, lo que desencadena la inflación. Si no se controla la inflación, esta puede ser desastrosa, por lo que el banco central intenta mantener la inflación en su nivel objetivo, que es usualmente el 2% (para la mayoría de los bancos centrales), aumentando los tipos de interés. El aumento de los tipos de interés hace que los préstamos sean más costosos y reduzcan así el gasto y la inflación.

Si la economía se está contrayendo (crecimiento negativo del PIB), la deflación (inflación negativa) se convierte en un problema. El banco central reduce los tipos de interés para estimular el gasto y la inversión. Las empresas empiezan a prestar dinero a bajos tipos de interés para invertir en proyectos, lo que aumenta el empleo, el crecimiento y, en última instancia, la inflación.

El ciclo va algo así:

Las tasas de interés y el mercado forex

¿CÓMO AFECTAN LOS TIPOS DE INTERÉS A LAS DIVISAS?

La forma en que los tipos de interés afectan a los mercados de divisas es a través de un cambio en las expectativas de los tipos de interés que conducen a un cambio en la demanda de la moneda. La siguiente tabla muestra los posibles escenarios que se derivan de un cambio en las expectativas de los tipos de interés:

Las tasas de interés y el mercado forex

Relevancia de los tipos de interés en el trading de divisas

Imagine que es un inversor en el Reino Unido que necesita invertir una gran suma de dinero en un activo libre de riesgo, como un bono gubernamental. Los tipos de interés en los EE. UU. están en alza, por lo que usted comienza a comprar dólares estadounidenses para invertir en los bonos del gobierno de los EE. UU.

Usted (siendo el inversor del Reino Unido) no es el único que invierte en el país con los tipos de interés más altos. Muchos otros inversores siguen el aumento del rendimiento y así aumentan la demanda de dólares americanos, lo cual aprecia la moneda. Esta es la esencia de cómo los tipos de interés afectan a las divisas. Los operadores pueden tratar de predecir los cambios en las expectativas de la tasa de interés que puedan tener un efecto en la moneda.

Aquí hay un ejemplo de lo que sucede cuando el mercado espera que el banco central mantenga las tasas de interés en espera, y luego el banco central cambia la tasa de interés. En este ejemplo, se esperaba que el Banco de la Reserva de Australia mantuviera las tasas de interés en un 4.25%, pero en cambio las recortó a un 4%. El mercado se sorprendió por el recorte de la tasa, por lo que el AUD/USD se depreció.

AUD/USD recorte de tasas

DIFERENCIALES DE TASAS DE INTERÉS

Los diferenciales de tipos de interés son simplemente la diferencia en los tipos de interés entre dos países.

Si un comerciante espera que los Estados Unidos aumenten inesperadamente las tasas de interés, él o ella anticipa que el dólar americano puede apreciarse. Para aumentar las posibilidades de éxito del operador, éste puede comprar el dólar estadounidense contra una moneda con tasas de interés bajas, ya que las dos monedas divergen en la dirección de sus respectivas tasas de interés.

Las tasas de interés y sus diferenciales tienen una gran influencia en la apreciación/depreciación de los pares de divisas. Los cambios en los diferenciales de los tipos de interés están correlacionados con la apreciación/depreciación de los pares en el mercado forex. Es más fácil de entender visualmente. El siguiente gráfico compara el par de divisas AUD/USD (gráfico de velas) y la diferencia entre los bonos del gobierno AUD a dos años y los bonos del gobierno USD a dos años (gráfico naranja). La relación muestra que a medida que el rendimiento de los bonos de AUD disminuyen en relación con los bonos de USD, también lo hace el par.

Diferencial de tasas

Los diferenciales de tipos de interés se utilizan ampliamente en las operaciones de carry trade. En un carry trade el dinero se presta de un país con una tasa baja y se invierte en un país con una tasa de interés más alta. Sin embargo, existen riesgos relacionados con el carry trade, como la depreciación de la moneda invertida en relación con la moneda utilizada para financiar la operación.

CÓMO PRONOSTICAR LAS TASAS DE INTERÉS Y EL IMPACTO EN FOREX

Los futuros de fondos federales son contratos negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) que representan las expectativas de los mercados sobre dónde estará la tasa oficial diaria de fondos federales cuando el contrato expire. El mercado siempre tiene su propia previsión de dónde estará la tasa de interés. El trabajo de un operador es prever un cambio en esas expectativas.

Para que un operador pueda pronosticar las tasas de los bancos centrales él/ella tendrá que vigilar de cerca lo que los bancos centrales están monitoreando actualmente. Los bancos centrales tratan de ser lo más transparentes posible para el público sobre cuándo esperan aumentar los tipos de interés y qué datos económicos están supervisando actualmente.

Los banqueros centrales deciden aumentar o disminuir las tasas de interés basándose en varios puntos de datos económicos. Pueden mantenerse al día con la publicación de estos puntos de datos utilizando un calendario económico. La inflación, el desempleo y el tipo de cambio son algunos de los principales datos a monitorear. El comerciante debe estar en sintonía con los responsables de las políticas del banco central y casi tratar de predecir cuáles serán sus acciones antes de que lo declaren al público. De esta manera el comerciante puede cosechar los beneficios del cambio de expectativas de los mercados. Este método de negociación se basa en los fundamentales, lo cual es diferente a la operativa mediante el análisis técnico. Vea nuestro artículo sobre análisis técnico vs. fundamental para entender las diferentes maneras de analizar el mercado forex.

ESTRATEGIAS DE TRADING EN BASE A TASAS DE INTERÉS

Los operadores de forex pueden optar por operar con el resultado de la publicación de las tasas de interés, comprando o vendiendo la divisa en el momento en que se publiquen las noticias.

Los traders de forex avanzados pueden intentar pronosticar cambios en los tonos del banco central, lo que puede cambiar las expectativas del mercado. Para ello, los operadores deberán observar las variables económicas claves como la inflación, y operar antes de los discursos del Banco Central.

Otro método es esperar a que el par de divisas se mueva después de la decisión de tasas de interés. Si el banco central aumenta las tasas de interés de manera inesperada, la divisa se apreciará. Aquí un trader podría esperar a que la divisa cae relativamente para ejecutar una posición de compra, anticipando que la divisa siga apreciándose en futuro.

CONCEPTOS CLAVE

  1. Las decisiones sobre los tipos de interés tienden a ser menos importantes que las expectativas de futuros movimientos en los tipos de intereses.
  2. Operar con divisas con mayores diferenciales de tasas de interés podría aumentar la probabilidad de éxito de las operaciones.
  3. Es importante mantenerse al día con los datos económicos utilizando un calendario económico para pronosticar posibles cambios en las expectativas del mercado.

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