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RESUMEN:

El mercado espera ampliamente que el FOMC incremente su tasa de interés por cuarta vez en el 2018 este miércoles, aunque las expectativas varían sobre las proyecciones para el 2019. A este respecto, es posible que la Fed adopte una postura menos agresiva e indique que retirará impulso monetario a un ritmo más lento en los próximos 12 meses. Esto sería interpretado como una señal bajista para el dólar y actuaría como un catalizador positivo para las monedas percibidas como más riesgosas, entre ellas las emergentes.

ÚLTIMA REUNIÓN DEL AÑO DEL FOMC

La Reserva Federal anunciará su última decisión de política monetaria del año este miércoles. El mercado espera que el FOMC aumente su tasa de referencia en 25 puntos base a un rango de entre 2.25% a 2.50%, en lo que sería el cuarto incremento del año y el noveno desde el 2015.

Como esta medida parece haber sido descontada casi por completo por los inversores, la atención se centrará en las previsiones macroeconómicas y, en especial, en el famoso mapa de puntos de la Fed. Éste último, muestra dónde cada miembro de la entidad cree que se situarán los tipos de interés al final de cada año.

En setiembre, cuando se publicaron las últimas proyecciones, la mediana de las expectativas (el valor de la variable de posición central en un conjunto de datos ordenados) preveía tres alzas en el costo de crédito en el 2019. En esta ocasión, esta métrica podría reflejar un ciclo de ajustes menos agresivo si tan solo un directivo revisa a la baja sus pronósticos para el año que viene debido a la metodología utilizada para calcularla.

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MAPA DE PUNTOS DE LA FED (REUNIÓN DE SETIEMBRE)

Panel de puntos de la Fed. Mapa de puntos de la Fed

Si tomamos en cuenta la retórica reciente, como la de Jerome Powell, quien hace algunas semanas había indicado que la tasa de los fondos federales se encuentra justo por debajo del nivel neutral, se puede conjeturar que la Fed tendría las intenciones de ralentizar el proceso de normalización de su política monetaria.

Existen numerosas razones para creer que la entidad moderaría su postura. Una de ellas es la inversión de la curva de rendimientos de la deuda pública, la cual suele ser el preludio de una recesión. Asimismo, la ausencia de fuertes presiones inflacionarias y la desaceleración del crecimiento global podrían llevar a la banca a reconsiderar su estrategia para los próximos 12 meses.

Este escenario crea un panorama menos alentador para el dólar estadounidense en el mediano y largo plazo, después de todo, el fuerte avance de la divisa estadounidense (medido a través del índice DXX) registrado en el 2018 se ha apoyado en los ajutes de tipos del FOMC.

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ANÁLISIS TÉCNICO DEL DÓLAR (DXY)

Después de haber marcado un nuevo máximo anual la semana pasada, el índice del dólar (DXY) ha vuelto a retomar el rumbo bajista, una señal de que el impulso comprador se estaría agotando. Si en las próximas jornadas de trading, el instrumento no consigue superar el máximo de 97.20, esto provocaría mayores ventas y atraería a nuevos vendedores al mercado. Bajo este escenario, el DXY podría caer hasta el soporte en los 95.74, nivel definido por una directriz alcista de largo plazo y por el retroceso de Fibonacci de 38.2% del movimiento ascendente de setiembre a diciembre. Una ruptura de este terreno pondría en juego los 95.28 (Fibonacci 50%).

Si los toros recobrar control de la acción del precio y ocasionan una perforación de la resistencia en los 97.20, el siguiente techo se localiza en los 97.55 (máximo de junio de 2017).

GRÁFICO TÉCNICO DEL DÓLAR (DXY)

Gráfico del índice del dólar DXY

HERRAMIENTAS DE FORMACIÓN PARA TRADERS

---Escrito por Diego Colman, Analista de Mercados de DailyFX en Español.

Sígueme en Twitter: @DColmanFX