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米ドルは人民元に対して上昇を続ける可能性あり|2023年第1四半期の注目のトレード機会

米ドルは人民元に対して上昇を続ける可能性あり|2023年第1四半期の注目のトレード機会

Daniel Dubrovsky, 寄稿者
注目のトレード機会:2023年第1四半期
注目のトレード機会:2023年第1四半期
推薦者: Daniel Dubrovsky
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米ドル/人民元は7.15が視野に、米ドルは人民元に対して上昇を続ける可能性あり

2022年第4四半期は米ドル安・人民元高となり、12月中旬に近づくと米ドル/人民元は約2.2%下落した。一時は3.3%上昇した後、下げに転じている。そのため、全体としては混戦模様となった。強気の米ドル/人民元は第4四半期の私の最高のトレード機会であったが、この見通しは2023年にも維持されるだろうか。

米ドル/人民元の下落は、株式が損失を縮小し、リスク選好が改善したことが引き金となった。インフレがやや冷え込み始めたことから、マーケットは米連邦準備制度理事会(FRB)があまり強硬でないことを予想し始めた。国債の利回りは軟化し、米株式マーケットは上昇した。そのため、安全通貨である米ドルの需要が減少した。しかし、人民元のファンダメンタルズ的なリスクは残っている。

中国は輸出大国であるため、世界の成長率の変動に敏感だ。高インフレに対抗するための過去数十年で最も積極的な引き締めは、今後もその影響を受けると思われる。特に、12月に欧州中央銀行がより積極的な政策発表をおこなった後、その傾向が顕著になっている。それを考えると、米ドル/人民元の焦点は引き続き上方にあるのかもしれない。

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第4四半期の注目のトレード機会では、多重線形回帰モデルを使って中国人民元を予測した。中国の輸出、CPI、小売売上高、G20のGDP、中国と米国の10年物国債利回りのスプレッドなどの変数を用いて、為替レートへの影響を測るために、再び同じものを使用した。そして、エコノミストが予測した今後数四半期におけるこれらの変数の値をモデルに埋め込み、状況がどのように推移するかを確認した。モデルでは、2023年第1四半期の人民元/米ドルを前年同期比-10.9%と予測している。これは、米ドル/人民元が7.149前後であることを意味する。

さて、ここで少し余裕を持たせておこう。2011年以降のモデル予測を見ると、結果は正規分布またはベル型カーブに近い。将来の予測も正規分布であると仮定すれば、経験則を適用して予測から±1標準偏差のゾーンを作ることができる。第1四半期については、(6.891 - 7.416)の範囲となった。2023年の第2四半期に向けて、人民元の状況はさらに悪化することが予想される。第2四半期に前年同期比9.2%の減少が予想される場合、米ドル/人民元は7.395付近で、およそ(6.979 - 7.671)の変動幅を残すだろう。中国人民元にはさらなる痛みが待っているようだ。

中国人民元は2023年に向けて脆弱性を維持

出所:ブルームバーグ、チャート作成:ダニエル・ドゥブロフスキー

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