外為市場は米ドル安の進行と円高リスクを警戒する局面に

2023-03-24 02:30:08 Junichi Ishikawa, IG証券マーケットアナリスト

【サマリー】

米債市場では利上げサイクルの終了を意識する動きが続いている
FRBのバランスシート拡大の可能性も考えるならば米ドル安を想定する局面にある
リスク回避（株安）の局面では円高リスクを警戒すべき局面にある
米ドル相場（ドルインデックス）の見通しとテクニカル分析について

米ドル安のさらなる進行を想定

23日の外為市場では、対主要通貨で米ドル安優勢の展開となった。

米ドル相場のトレンドを示すドルインデックス（DXY）は、フィボナッチ・リトレースメント76.4％の水準102.01レベル（102.00）を試す動きが見られた。

米債市場では連邦準備理事会（FRB）による利上げサイクルが近く終了することが意識され、2年債利回りが低下基調にある。10年債利回りも同様の展開となっている。今後も金融システム不安が続く場合は、FRBのバランスシートが拡大することが予想される。

インフレ抑制の道半ばでパウエルFRBが政策の転換を余儀なくされる場合、中長期スパンではインフレの再加速とそれによる景気リスクが意識されるだろう。

いずれによせ米金利は今後、低下トレンドを形成することが予想される。ゆえに外為市場は、米ドル安のさらなる進行を警戒する局面に転じている。

米金利のチャート

TradingViewの5分足チャート：23年2月～

冒頭で述べたとおり、ドルインデックス（DXY）は102.00を試す状況にある。昨日はかろうじて102ポイント台を維持したが、MACDはゼロラインを下回り米ドル安の進行を示唆する状況にある。

今日以降も米金利の低下を想定し、ドルインデックスの102ポイント（フィボナッチ・リトレースメント76.4％の水準102.01）割れを意識したい。102ポイントの下方ブレイク場合は、米ドル安がさらに進行するシグナルとなろう。

一方、ドルインデックスの反発局面では、103ポイント台への再上昇が焦点となろう。だが、上で述べたとおり米金利は低下基調へ転じている。そしてFRBのバランスシートも拡大する可能性がある。これらの状況を考えるならば、ドルインデックスが103ポイント台へ上昇しても50日MA（103.44レベル）で反落する展開、つまり50日MAの “レジスタンス転換“ を想定しておきたい。

ドルインデックスのチャート

TradingViewの日足チャート：23年2月～

推薦者： Junichi Ishikawa

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円高のリスクを警戒

23日の外為市場では、円買い優勢の展開となった。

円相場の動向：3月23日

基準日：23年3月22日

イングランド銀行（英中央銀行）は23日、金融政策委員会のメンバー９人のうち７人が利上げを支持し（2人は据え置きを主張）、25ベーシスポイント(0.25ポイント)の利上げを決定した。インフレの動向次第では追加の利上げに含みを持たせた。

当初、ポンド円（GBPJPY）の反応は限定的だった。しかし、利上げに対するポンド買い（対米ドル）は限定的であり、ポンド円はドル円（USDJPY）の下落に連動し、NYタイム以降は円高優勢の展開に（下の5分足チャートを参照）。そして節目の160.00を一時下方ブレイクする局面が見られた（安値159.94レベル）。

ユーロ円（EURJPY）や豪ドル円（AUDJPY）といった他のクロス円でも円高優勢となった。昨年の円安をけん引したのはドル円だった。

しかし、現在の外為市場は上で述べたとおり、米ドル安の進行を意識する状況へ転じている。ゆえにドル円は今後、下落を意識する展開が多く見られよう。この状況で株安（リスク回避相場）となる場合は、昨日のようにクロス円でも円高優勢の状況を意識する局面にある－この点を昨日のポンド円は示唆している。

ポンド円とドル円のチャート