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Connaissances de Base en Trading / Comprendre le Marché Boursier 4 / 12
Se Familiariser avec les Actions Défensives

Se Familiariser avec les Actions Défensives

Richard Snow, Markets Writer
Sponsorisé par IG – Fournisseur de DailyFX

Le terme « défensif » n’est guère attrayant aux yeux de la plupart des personnes à la recherche d’une action dans laquelle investir, mais les valeurs (actions) défensives se sont avérées d’une importance capitale pour faire face aux périodes de volatilité du marché boursie r et, plus important encore, aux krachs boursiers. Leur principal attrait est qu’elles ont tendance à limiter la casse lors des récessions économiques ou des krachs financiers, offrant ainsi une diversification plus importante dans les portefeuilles.

Toutefois, les valeurs défensives ne sont pas uniquement utiles en période de récession : elles peuvent également intéresser les investisseurs ayant une tolérance au risque plus faible (c’est-à-dire recherchant une moindre volatilité dans leurs investissements). Dans cet article, nous allons voir ensemble qu’est-ce qu’une valeur défensive, quelle est son utilité et comment les investisseurs peuvent en tirer profit.

Si vous débutez dans le trading sur actions, vous pourriez débuter votre aventure avec notre article sur comment débuter sur le marché actions, pour une introduction au monde de la bourse.

Qu’est-ce qu’une valeur défensive?

valeur défensive définition

Les valeurs défensives, également connues sous les noms d’« actions non-cycliques » ou d’« actions refuges », sont les actions des sociétés dont les bénéfices et les dividendes sont plutôt stables, quel que soit l’état de l’économie. Une valeur défensive offre des dividendes constants et des bénéfices stables, quelles que soient les conditions du marché et de l’économie. En règle générale, cela s’explique par le fait que ces entreprises produisent des biens ou des services essentiels aux ménages ou entreprises, ce qui signifie que la demande pour ces biens/services demeure relativement constante.

Cela dit, il est important de garder à l’esprit que les actions défensives n’offrent aucune garantie contre les pertes. Cependant, elles ont dans le passé toujours mieux résisté aux récessions économiques que les valeurs cycliques, ces dernières ayant tendance à suivre la dynamique de l’économie.

Quelles sont les valeurs défensives ?

Les valeurs défensives correspondent les plus souvent à des services génériques (comme le traitement de l’eau), des soins de santé et des biens de consommation de base. En règle générale, elles présentent les caractéristiques suivantes :

  • Un bilan solide : ces entreprises maintiennent un faible ratio d’endettement et sont donc mieux armées pour rembourser leurs dettes dans des conditions de marché difficiles.
  • Un bêta faible : le bêta d’une action mesure la corrélation de celle-ci par rapport à l’ensemble du marché. Un bêta proche de 1 signifie que le titre affiche une performance similaire à celle du marché boursier dans son ensemble, et un bêta faible (proche de 0) est le signe d’une corrélation faible avec le marché boursier. Le bêta des valeurs défensives est souvent proche de zéro voire négatif.

Le PER : le ratio cours/bénéfices, ou PER, est un indicateur bien connu pour mesurer la valorisation d’une action. Le PER peut également permettre d’identifier une valeur défensive, celle-ci affichant généralement un PER faible. Les actions ayant un PER plus faible sont souvent défensives, car le potentiel de croissance de ces entreprises est généralement plus faible que les valeurs cycl

Exemple d’une valeur défensive

Les marchés boursiers affectent l’économie de nombreuses façons, mais aucune n’est plus importante qu’un krach boursier. Les krachs boursiers à l’instar de celui observé lors de la crise financière mondiale de 2008/2009 entraînent une réduction massive des dépenses, des liquidations forcées d’entreprises et des plans de sauvetage gouvernementaux pour les secteurs qui représentent une menace systémique en cas de faillite.

En période de turbulences économiques, les investisseurs tentent de se protéger des actifs dont la valeur décline et certaines de ces valeurs ont tendance à être des valeurs cycliques, c’est-à-dire des actions qui sont fortement corrélées à la santé de l’économie. En revanche, les valeurs défensives ont souvent surperformé le marché boursier lors des krachs boursiers grâce à leurs revenus stables.

La comparaison du cours d’une valeur défensive par rapport au marché auquel elle appartient constitue un moyen efficace d’illustrer la tendance des valeurs défensives à surperformer en période de turbulences. S’agissant des valeurs défensives négociées en France, il vous faudra examiner leur performance par rapport au CAC 40.

Nous vous présentons ci-dessous un graphique du cours du S&P 500 lors de la crise financière de 2008/2009, qui montre clairement que, dans son ensemble, le marché boursier américain a essuyé une forte baisse. En raison des entreprises qui y sont incluses, le S&P 500 affiche un pourcentage élevé de valeurs cycliques, qui ont fortement souffert pendant cette période, portant ainsi sa valeur à la baisse.

Graphique du cours du S&P 500 illustrant le repli du marché boursier américain

À l’inverse, Gilead Sciences, une société biopharmaceutique, a réussi à surmonter la grande crise de 2008. Le cours de son action a vigoureusement augmenté au début de la crise, puis a drastiquement chuté lors de la capitulation du marché boursier pour enfin rebondir et revenir à son niveau d’avant crise avant la fin de la récession. En prenant du recul, cela a du sens, car les consommateurs seront demandeurs de soins de santé et de traitements médicamenteux quel que soit l’état de l’économie. De ce fait, les actions du secteur biopharmaceutique et des soins de santé ont tendance à être des valeurs défensives.

Action Gilead Sciences Inc. surperformant le marché

Il est essentiel de noter que les valeurs défensives n’augmentent pas nécessairement lors des ralentissements économiques. Elles peuvent en effet augmenter, rester stable voire même diminuer. Quoi qu’il en soit, les actions défensives sont attrayantes, car elles ont tendance à surperformer le marché boursier lors des périodes de récession.

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Autres valeurs défensives

Fort heureusement, les valeurs défensives ne sont pas limitées au marché boursier, mais s’étendent à d’autres marchés tels que le marché des changes, le marché des matières premières et le marché obligataire.

Devises refuges

Le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse sont considérés comme des devises refuges ayant tendance à être négativement corrélées aux actions lors des krachs boursiers. En règle générale, les pays émetteurs de ces devises présentent, entre autres des excédents de compte courant, des systèmes financiers solides, une dette publique relativement faible par rapport au PIB, une croissance économique stable et une liquidité suffisante. Point essentiel à noter : les monnaies refuges n’auront pas nécessairement toutes ces caractéristiques, mais elles posséderont certainement la plupart d’entre elles.

Métaux précieux

L’or est universellement reconnu comme un métal refuge, car sa demande sera toujours présente (bijoux et utilisations industrielles) et son offre limitée à la quantité d’or qui peut être extraite dans le monde. Lemécanisme est différent de celui des devises puisque les banques centrales peuvent augmenter l’offre de monnaie à travers ses outils monétaires susceptibles en retour de faire baisser la valeur de la monnaie par l’inflation. Bien entendu, inutile de rappeler la dominance de l’or pour les échanges économiquesdans l’histoire.

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Obligations d’État

Lorsque les actions dégringolent, les traders et les investisseurs achètent souvent des obligations d’Etat car elles offrent un rendement connu d’avance. Les obligations d’État sont généralement des véhicules d’investissement à faible rendement qui sont garantis par les gouvernements.Les obligations américaines et allemandes sont considérées comme les plus sûres au monde en raison de la vigueur de leurs économies et de leurs stabilités politiques.

FAQ sur les valeurs défensives

Les valeurs défensives sont-elles uniquement avantageuses en période de récession ?

Si les valeurs défensives ont toujours surperformé les valeurs cycliques en période de récession, elles peuvent également être intéressantes en dehors des périodes de récession. En effet, les valeurs défensives sont relativement bon marché, ce qui permet aux investisseurs de les acquérir à des prix intéressants lorsque les prix des valeurs cycliques deviennent chers. En outre, les valeurs défensives peuvent constituer un avantage important pour diversifier un portefeuille d’actions, même en période de boom économique.

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