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Bitcoin vs Once d’or : les principales différences que les investisseurs doivent connaître

Bitcoin vs Once d’or : les principales différences que les investisseurs doivent connaître

DailyFX France,
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Trader le bitcoin (BTC) ou l'Or (XAU) ? D’un point de vue investissement, il s'agit de deux marchés très différents : le Bitcoin est une devise numérique décentralisée échangée de pair à pair (en peer-to-peer) et « minée » pour la première fois en 2009, tandis que l’once d’or est un actif physique, prisé depuis des millénaires.

Tenir compte des principales différences entre ces deux actifs permet aux traders de prendre des décisions claires, et de tirer profit de la fluctuation des cours (ou mouvements des prix). Les niveaux de volatilité, la procédure de stockage et les raisons de la demande constituent les principales différences.

Ces deux actifs présentent toutefois des similitudes, à l'image de leur rareté : la quantité de Bitcoins est limitée à 21 millions et d’unités et selon de récentes estimations, il y aurait près de 180 000 tonnes d'or dans le monde. D'autres facteurs, comme par exemple la fonction monétaire du Bitcoin et de l'or, font l'objet de controverses. Dans cet article, nous allons explorer en détail les principales différences que les traders doivent prendre en compte pour être prêts à trader sur le Bitcoin ou sur l'or.

Principales différences entre le Bitcoin et l'or

  1. Volatilité

La volatilité constitue l'une des différences les plus importantes entre le Bitcoin et l'or. La volatilité peut être mesurée grâce à l’indicateur l'ATR (Average True Range), un indicateur qui exprime l'amplitude moyenne des fluctuations d'un marché sur une période donnée. Les ATR utilisés sur les graphiques ci-dessous datent de 2016 avec chaque partie entourée qui indique l'amplitude moyenne de l'évolution des cours sur les 14 derniers jours.

Volatilité du cours du Bitcoin et de l’or

Volatilité en pourcentage du prix du Bitcoin et de l'or

Volatilité 2017

Sur 20 jours

Journalière

XAUUSD

BTCUSD

XAUUSD

BTCUSD

Maximum

0,96%

17%

1,96%

39%

Moyenne

0,67%

7%

0,66%

8%

Mediane

0,67%

7%

0,63%

7%

L'ATR du Bitcoin, exprimé en pourcentage du cours, se révèle bien plus élevé que celui de l'or. De plus, le graphique compare le Bitcoin à l'or lors d'une période volatile du métal précieux et où le Bitcoin ne l'était que très peu. Par conséquent, il est possible de conclure que, la plupart du temps, les fluctuations du Bitcoin ont tendance à être bien plus importantes, procurant ainsi plus d'opportunités que l'or.

La volatilité du Bitcoin et de l'or en pratique

En 2017, le Bitcoin s'est révélé extrêmement volatil, progressant de 1 151 à 19 783 dollars entre janvier et décembre. Il a par la suite chuté à 5 951 $ en février 2018, avant de repartir à la hausse et d'atteindre 11 537 $ en quelques jours seulement.

Le cours de l'or s'est montré bien moins volatil ces dernières années : depuis 2013, son prix s'est en permanence maintenu aux alentours de 1 225 $, entre 1 050 et 1 400 $ (données au mois de novembre 2018). En 2017, nous n’avons connu aucune séance pendant laquelle l'or a gagné ou perdu au moins 2,5 % par rapport à la veille, phénomène qui n'avait plus été observé depuis 1996.

  1. Procédure de stockage

La manière dont les deux actifs sont stockés constitue une deuxième différence. Étant un actif physique, l'or est conservé dans des chambres fortes, des coffres en banque et des coffres-forts personnels pour les quantités moins importantes. Pour sa part, le Bitcoin ne peut être stocké au sens classique du terme. Au lieu de l'actif lui-même, c'est un nombre aléatoire appelé « clé privée » qui est stocké, et c'est cette clé qui rend possible le transfert de Bitcoins d'une contrepartie à une autre. Acheter du Bitcoin sans utiliser de logiciel portefeuille pour sécuriser votre clé privée peut être extrêmement risqué en cas de piratage de la plateforme où vous avez laissé vos cryptomonnaies.

Un nombre considérable de piratages de plateformes d’échange de Bitcoins a déjà été enregistré, générant le vol de quatre millions de bitcoin à ce jour (Fortune, 2017). Les piratages peuvent avoir des répercussions négatives sur le cours du Bitcoin, tout en créant des opportunités pour les vendeurs à découvert. Cet événement, ainsi que d'autres, peut être observé dans le graphique ci-dessous, qui met en évidence la sensibilité du cours du Bitcoin aux événements et à l'actualité du marché des cryptomonnaies.

Réactions du cours du Bitcoin aux actualités liés aux plus hauts historiques, aux piratages et autres événements relatifs au marché des cryptomonnaies

Sensibilité du cours du Bitcoin (BTC) à l'actualité des marchés

<alt image desc> Réactions du cours du Bitcoin aux actualités liés aux plus hauts historiques, aux piratages et autres événements relatifs au marché des cryptomonnaies

  1. Sources de demande

L'histoire de l'or en tant qu'actif remonte à plus de 7 000 ans et les moteurs de sa demande sont facilement identifiables, comme le montre le graphique ci-dessous. Pour ce qui est du Bitcoin, la demande est moins claire et tend à s'articuler autour de la spéculation sur le cours, des stratégies d'achat/conservation et de la technologie sous-jacente de la blockchain.

Source de la demande d'or

Sources de la demande d'or (2013-2017)

Sources données : World Gold Council, Metals Focus, GFMS-Thomson Reuters

<alt image description> Sources de la demande d'or à l'échelle mondiale

Outre la facilité d'identification des sources de sa demande, l'or a tendance à afficher une certaine saisonnalité en termes d'échanges. En examinant les rendements moyens sur une période de 20 ans, nous constatons que les ventes d’or ont tendance à augmenter en mars, mai, juin, juillet et octobre, comme le montre le graphique suivant :

Saisonnalité du cours de l'or (1997-2017)

Saisonalité du cours de l'or

Source : equityclock.com

<alt image desc> Saisonnalité du cours de l'or sur une période de 20 ans

En 2018, le cours de l'or progressait au cours des deux premiers mois de l'année, avant de se rétracter lors des périodes de Noël et du nouvel an chinois. En Chine, l'or est un élément important du nouvel an chinois. Les habitants utilisent le métal précieux pour confectionner des signes du zodiaque en raison de sa valeur d'investissement et de ses qualités esthétiques.

Outre le fait qu’elle soit facilement identifiable, la demande de l’or présente également une saisonnalité. Cette demande est susceptible de s’accroitre à certains moments précis de l’année. A l'inverse, la source de demande du Bitcoin n'est pas aussi bien définie, et la cryptomonnaie ne montre aucun signe de saisonnalité.

  1. Rôle monétaire du Bitcoin et de l'or

La fonction monétaire du Bitcoin et de l'or fait débat. Les économistes définissent souvent une monnaie selon trois critères qui doivent toutes être remplies : facilité d'échange, unité de compte et réserve de valeur.

Moyen d'échange

Le terme « moyen d'échange » renvoie à la capacité d'un objet de servir de monnaie en contrepartie de biens et de services. Bien que cela ne soit pas accepté de tous, cette description correspond au Bitcoin : l'agence de voyages CheapAir, la société Gyft spécialisée dans les cartes-cadeaux et le bijoutier américain REEDS Jewelers acceptent la cryptomonnaie, suscitant également l'intérêt de nombreuses autres entreprises.

En revanche, l'or n'est que peu utilisé comme moyen d'échange dans les économies modernes et n'est pas considéré par tous comme une monnaie légale.

Unité de compte

Afin de remplir la fonction d'unité de compte, une monnaie doit être « comptable » de manière à ce qu'il y ait quelque chose à comparer au coût des biens et des services. Le Bitcoin remplit cette fonction, étant donné que la cryptomonnaie est divisible. La plupart des opérations sont réalisées en fractions de Bitcoin, qui peuvent comprendre jusqu'à huit chiffres après la virgule.

L'or peut également servir d'unité de compte, étant lui aussi divisible (bien que cela soit moins courant). Sa valeur par once, dans une devise donnée, peut être associée à d'autres biens.

Réserve de valeur

Le terme « réserve de valeur » se réfère au fait qu'un actif soit mis de côté pour une utilisation ultérieure. Pouvant être utilisée à un moment ultérieur, sa valeur est supposée se maintenir au fil du temps, contrairement aux produits périssables comme le lait, qui constitue une mauvaise réserve de valeur en raison de sa péremption.

Les sceptiques du Bitcoin défendent l'idée selon laquelle la cryptomonnaie n'a d'autre valeur que le montant que la prochaine personne est prête à payer pour l'acquérir. Par ailleurs, certains estiment que le fait de ne pas pouvoir le toucher physiquement affecte son statut de réserve de valeur.

Pour conclure, on peut faire valoir que, même si le Bitcoin est utilisé comme moyen d'échange, ni le Bitcoin ni l'or ne remplissent les trois fonctions nécessaires pour être considérés comme une monnaie.

Quelles différences entre le Bitcoin et l'or affectent les traders ?

Les différences entre le Bitcoin et l'or touchent les traders de différentes manières. Des conditions de marchés différentes, comme par exemple la volatilité, ou encore la liquidité, signifient que les courtiers ont souvent des exigences différentes en matière d'espacement des ordres stop et limites, de marges et des spreads.

La sensibilité à l'actualité et la taille de la position constituent également des éléments importants à prendre en compte pour trader sur ces deux marchés.

Espacement des ordres stop et limites : bien qu'il soit possible de faire du day-trading sur le Bitcoin et sur l'or, il existe des seuils à respecter en ce qui concerne la distance de placement des ordres stop et limites. En règle générale, les niveaux de stop-loss et de take-profit sont plus éloignés pour le Bitcoin que pour l'or, en raison de la volatilité plus élevée de la cryptomonnaie. Les day-traders utilisent souvent l'indicateur Average True Range pour les aider à déterminer les niveaux auxquels placer ces ordres.

Exigences de marge : en règle générale, les exigences de marge du courtier sont plus importantes pour le Bitcoin que pour l'or en raison de sa plus importante volatilité. Un élément que les traders doivent prendre en compte pour déterminer l'effet de levier à utiliser.

Spread : les marchés volatils ont tendance à afficher des spreads plus élevés, ce qui est vrai pour le Bitcoin par rapport à l'or. Le spread sur la cryptomonnaie est bien plus important que celui sur l'or, étant donné que le Bitcoin est bien plus volatil. Ces spreads plus élevés se traduisent par une hausse des coûts de transaction, élément qu'un trader sur le Bitcoin devra prendre en compte dans le cadre de ses trades.

Spread Bitcoin vs Gold

Sensibilité à l'actualité : le Bitcoin réagit fortement à l'actualité, raison pour laquelle les traders doivent toujours se tenir informés des articles publiés sur notre page dédiée au Bitcoin. Étant donné que les cryptomonnaies constituent un marché relativement récent, l'actualité concernant leur adoption auprès des plateformes de négociation, des banques et la réglementation a tendance à avoir des répercussions considérables sur leurs prix. L'or réagit également à l'actualité, mais son cours a tendance à évoluer de façon moins ample que celui du Bitcoin. Le cours de l'or a tendance à fluctuer en rapport avec l'actualité mondiale, sous l'effet de l'évolution du sentiment du marché vis-à-vis du risque (appétence/aversion pour le risque).

Taille de la position : chez DailyFX, nous vous recommandons de ne jamais engager plus de 5 % des fonds dont vous disposez sur votre compte de trading sur l'ensemble de vos trades ouverts. Il est particulièrement important d'adopter cette approche disciplinée pour trader sur le Bitcoin, au cas où le marché se retournerait dans le sens opposé de votre trade. Les traders qui adoptent cette approche sont mieux à même d'absorber des pertes sans mettre en péril leurs comptes de trading.

Rendement nécessaire pour compenser une perte

Conclusion de la comparaison entre l’or et le Bitcoin

Le Bitcoin et l'or partagent peu de similitudes, raison pour laquelle leurs différences ne doivent pas être sous-estimées, notamment d’un point de vue du trading. L'or est toujours considéré comme une valeur refuge, tandis que le Bitcoin est connu pour être un actif particulièrement volatil. L’importante volatilité suggère une meilleure gestion du risque, en termes de définition judicieuse de la taille des positions et des niveaux de stop-loss et de take-profits.

Bitcoin (BTC)

Or (XAU/USD)

Volatilité

Élevée

Moyenne

Fonction de monnaie

Accepté comme moyen d'échange, sans réelle fonction de monnaie

Pas de fonction de monnaie

Stockage

Stockage numérique (portefeuilles)

Stockage physique (chambres fortes)

Sources de demande

Spéculation

Bien définie

Si vous souhaitez vous lancer dans le day-trading sur l'or ou le Bitcoin, les guides suivants pourraient vous intéresser :

Foire aux questions (FAQ)

Le Bitcoin finira-t-il par remplacer l'or ?

Le Bitcoin et l'or sont des actifs très différents. N'étant pas un actif physique, la cryptomonnaie ne peut remplacer l'or, un actif physique précieux. D'autre part, sa volatilité sous-entend qu'il est peu probable qu'il remplace l'or en tant que valeur refuge.

Quelles autres ressources puis-je utiliser pour trader le Bitcoin ou l'or ?

Pour trader le Bitcoin ou l'or, utilisez l'analyse technique et l'analyse fondamentale. Utilisées conjointement, l'évolution passée du cours et les publications de données économiques à venir peuvent aider les traders dans leur trading. Pour bénéficier d'analyses et de mises à jour sur le Bitcoin et d'autres marchés majeurs, inscrivez-vous à l'un de nos webinaires.

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