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Le cours du cuivre à la croisée des chemins

Le cours du cuivre à la croisée des chemins

Valentin Aufrand, Contributeur

Points-clés de l’article sur le cuivre :

  • Le cours du cuivre n’a pas échappé aux craintes de faillite d’Evergrande, mais le rapport de l’ICSG permet au cours du cuivre de rebondir
  • Les perspectives de fond restent pénalisées par la normalisation de la macro
  • Le support du cuivre à 4$ sera crucial

Le cours du cuivre n’a pas échappé aux craintes de faillite d’Evergrande

Le prix du cuivre n'a pas échappé à l'aversion au risque de ces derniers jours, causée par les incertitudes entourant le géant immobilier chinois Evergrande. La perspective de la faillite de l'un des plus grands promoteurs immobiliers de Chine a inévitablement fait baisser les prix de nombreuses matières premières.

Ces craintes ont notamment incité les acteurs du marché à réévaluer la durabilité de la croissance du secteur immobilier chinois, qui est devenu un important moteur de croissance et consommateur de cuivre, mais qui est fortement endetté et commence à être pénalisé par le durcissement de la réglementation.

En effet, conscient de l'endettement excessif du secteur, le Parti communiste chinois a resserré les ratios de liquidité et d'endettement du secteur l'année dernière. De nombreux promoteurs devraient donc réduire leurs investissements (projets de construction) le temps de renforcer leurs bilans pour se conformer aux nouveaux ratios.

Le prix du cuivre tente de rebondir mercredi après avoir chuté de près de 10 % entre jeudi (début de l'incertitude concernant Evergrande) et hier (mardi). Le prix du cuivre profite du dernier bulletin du Groupe d'étude international du cuivre (ICSG) publié hier, qui indique que le marché du cuivre a enregistré un déficit de 90 000 tonnes en juin, contre un excédent de 4 000 tonnes en mai et un déficit de 2 000 tonnes au cours du premier semestre de 2021, contre un excédent de 67 000 tonnes au cours de la même période l'année dernière.

Les perspectives de fond restent pénalisées par la normalisation de la macro

La production de cuivre étant relativement stable, ce sont principalement les nouvelles liées à la demande qui devraient continuer à influencer le prix. Les nouvelles concernant Evergrande et le secteur immobilier chinois devraient continuer à être au premier plan à court terme, mais c'est surtout l'activité économique mondiale qui devrait continuer à influencer la tendance de fond.

La tendance de fond est plutôt défavorable au cuivre compte tenu de la normalisation de la macroéconomie. Après un pic de croissance dans les principales économies au cours des derniers mois, les taux de croissance ralentissent et reviennent progressivement à leur niveau de croisière.

Le support du cuivre à 4$ sera crucial

Graphique journalier du cours du cuivre réalisésur TradingView :

Le cours du cuivre à la croisée des chemins

Du point de vue de l’analyse technique, les perspectives haussières de fond du cuivre sont suspendues aux supports à 4$ et 3,95$.

Le support à 4$ est techniquement important car un repli sous ce seuil signifierait que le cours du cuivre est sorti par le bas de son triangle descendant dans lequel il évolue depuis le début de l’été.

Le support à 3,95$ est également important, car c’est sur celui-ci que le marché rebondissait lorsque le cours enfonçait temporairement son support à 4$.

Un repli sous ces deux seuils ouvrirait la voie à un retournement baissier du cuivre. Un retracement jusqu’au sommet de 2017-2018 à 3,32$ dépassé fin 2020 serait alors à prévoir.

En cas de rebond sur le support à 4$ et de sortie par le haut du triangle descendant, une impulsion haussière jusqu’au plus haut de l’année à environ 4,9$ serait à prévoir.

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