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les marchés indécis malgré la hausse du PMI manufacturier chinois

les marchés indécis malgré la hausse du PMI manufacturier chinois

2019-09-30 12:30:00
Valentin Aufrand, Analyste
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Revue des marchés :

  • Le PMI manufacturier chinois à son niveau le plus haut depuis février 2018
  • Les métaux industriels rebondissent après le PMI
  • L’issue de la guerre commerciale Etats-Unis/Chine déterminera la direction des marchés

Le PMI manufacturier chinois à son niveau le plus haut depuis février 2018

Les principaux indices asiatiques ont terminé leur première séance de la semaine à l’équilibre. La croissance du PMI manufacturier chinois à son niveau le plus élevé depuis février 2018 a permis de compenser les craintes liées au possible retrait (par Donald Trump) des entreprises chinoises cotées à la bourse américaine.

En effet, des informations en provenance de Reuters ont indiqué que les Etats-Unis envisageraient de limiter les investissements américains dans les entreprises chinoises. Officiellement, les responsables du Trésor américain ont démenti tout projet de le faire «pour le moment».

Sur le plan macroéconomique, le PMI manufacturier chinois est passé de 50,4% en août à 51,4% en septembre, dépassant ainsi les attentes du marché à 50,2%. Il s'agit du rythme d'expansion le plus rapide de l'activité manufacturière depuis février 2018.

les marchés indécis malgré la hausse du PMI manufacturier chinois

Les métaux industriels rebondissent après le PMI

Bien que les marchés boursiers soient indécis en ce début de semaine, les métaux industriels sont achetés. Le cuivre est en hausse de 0,23% et le palladium de 0,56%, ce qui indique que le marché revoit à la hausse ses prévisions de la demande.

Graphique du cours du cuivre réalisé sur la plateforme TradingView :

les marchés indécis malgré la hausse du PMI manufacturier chinois

Fait intéressant, le cours du cuivre se situe au-dessus de son creux d’août. Ce creux pourrait devenir un point bas majeur (et donc signaler un retournement haussier des marchés boursiers), si le cours du cuivre continuer à évoluer à la hausse.

En tout cas, le fait que le cours se situe au-dessus du creux d’août indique que le sentiment des marchés est plus optimiste que le mois dernier.

L’issue de la guerre commerciale Etats-Unis/Chine déterminera la direction des marchés

Cependant, il est encore beaucoup trop tôt pour miser sur un scénario de reprise de la croissance mondiale comme en 2015/2016. L’économie américaine est en fin de cycle selon les dernières données (taux de chômage extrêmement faible et courbe des taux inversée) et l’économie allemande devrait tomber en récession à la fin de ce trimestre.

Mais je ne pense pas n’ont plus qu’une récession américaine et donc qu’un crash des marchés boursiers soient à l’horizon (pour le moment). L’économie américaine ralentit mais ne montre pas de signe de détérioration majeur.

La guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine a un poids extrêmement important sur le sentiment du marché. Donald Trump le sait. Et c’est probablement pour cette raison que le président américain devrait tout faire pour éviter un emballement de la guerre commerciale. La taxation de toutes les marchandises chinoises comme menace Donald Trump aurait à terme un important impact sur la consommation des ménages américains (qui représente 70% du PIB US). Une dégradation importante de l’économie américaine aurait lieu ce qui aurait de fortes chances d’engendrer un crash des marchés avant les nouvelles élections américaines l’année prochaine…

les marchés indécis malgré la hausse du PMI manufacturier chinois

Graphique par Tiho Brkan

Depuis le début du conflit en mars 2018, le marché boursier asiatique est en baisse et celui de l’Europe à l’équilibre. Seuls les Etats-Unis arrivent à inscrire des nouveaux records, mais qui restent proche de ses niveaux d’il y a 18 mois…

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