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Quelle tendance pour le cours de l’or ces prochaines semaines ?

Quelle tendance pour le cours de l’or ces prochaines semaines ?

2019-09-11 08:00:00
Valentin Aufrand, Analyste
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Points-clés de l’article sur l’once d’or :

  • Le regain d’appétit au risque pourrait davantage peser sur le cours de l’or.
  • L’analyse technique pointe un important support à 1400$.
  • Les obligations et l’or évoluent de pair.

Le cours de l’euro dollar rebondit après avoir inscrit un plus bas de deux ans

Le cours de l’or pourrait continuer à marquer une pause dans son insolente ascension. Le prix du métal jaune s’est envolé de près de 20% en trois mois en raison des inquiétudes grandissantes des investisseurs sur le ralentissement de la croissance mondiale.

Les dernières données macroéconomiques font état d’un ralentissement global de l’économie. Même aux Etats-Unis, la croissance ralentit : 2% au T2 contre 3,1% au T1 et la Fed d’Atlanta prévoit une croissance de 1,4% au T3.

Ce ralentissement de l’économie américaine est probablement le plus inquiétant compte tenu du fait qu’une récession américaine coûte au moins 30% à l’ensemble des indices boursiers. Ce n’est pas le cas pour les autres pays qui ont un impact seulement sur leur région. Par exemple, les récessions de l’économie allemande ou de l’économie japonaise n’ont pas provoqué de baisse aussi importante sur leurs marchés boursiers qu’une récession américaine.

En plus de l’importante aversion au risque ces dernières semaines, les taux négatifs dans la plupart des pays développés comme en Europe et au Japon soutiennent également le cours de l’or. Alors que dans le passé les obligations de ces pays présentaient un avantage substantiel en proposant un rendement, ce n’est plus le cas aujourd’hui, même avec les obligations de très long terme (+10 ans).

Les obligations ont donc perdu leur avantage comparé à l’or aux yeux des investisseurs, ce qui permet au métal jaune de briller davantage.

L’analyse technique pointe un important support à 1400$

Depuis le début du mois, le prix de l’once d’or recule en raison d’un regain global d’appétit au risque des investisseurs(euro, livre sterling, pétrole et indices boursiers rebondissent).

Sur le plan de l’analyse technique, ce repli du cours de l’or pourrait se poursuivre. Un retour à 1400$ est même envisageable. Un tel repli ne reviendrait pas mettre en cause la tendance haussière dans lequel l’or évolue depuis l’année dernière (prix > MM 50 > MM 200).

Graphique journalier du cours de l’or réalisé sur la plateforme TradingView :

Analyse journalière de l’or

Par ailleurs, la période de longue consolidation de 2011 à 2019 est très ressemblante à celle de 1988 – 1998. Après avoir enfoncé son plus haut de 52 semaines (1 an) pendant plus d’un mois, le cours de l’or a eu tendance à reculer sous la bande du milieu du canal de Donchian (ligne bleue) avant de repartir à la hausse. Cela était le cas en 1993 et 1996 (voir graphique ci-dessous).

Graphique hebdomadaire du cours de l’or réalisé sur la plateforme TradingView :

Quelle tendance pour le cours de l’or ces prochaines semaines ?

Cette période de temps est très similaire à celle d’aujourd’hui, ce qui me suggère que l’once d’or pourrait connaitre un repli jusqu’à au moins la bande du milieu du canal de Donchian (retour à 1377$ soit environ 8% de baisse) avant d’éventuellement repartir à la hausse.

Graphique hebdomadaire du cours de l’or réalisé sur la plateforme TradingView :

Quelle tendance pour le cours de l’or ces prochaines semaines ?

Les obligations et l’or évoluent de pair

Une dégradation plus importante que prévue de la macroéconomie américaine devrait être un facteur positif pour les actifs refuges comme les obligations et l’or et devrait leur permettre d’inscrire des nouveaux plus hauts annuels. Nous pouvons constater dans le graphique ci-dessous que ces deux sont extrêmement corrélés depuis un an.

Graphique journalier du cours de l’or réalisé sur la plateforme TradingView :

Corrélation Or et Obligations US

Découvrez nos prévisions de long terme du cours de l’or dans notre guide trimestriel.

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