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Points-clés de cet article once d'or :

  • Le cours de l’or continue d’être la valeur refuge estivale, sur fond d’une conjonction de risques fondamentaux qui est intacte.
  • L’analyse technique du cours de l’or met cependant en évidence une résistance majeure à 1550$, la hausse du métal jaune pourrait marquer une pause.

Cours de l’Or : graphique réalisé avec TradingView et qui expose les bougies japonaises en données mensuelles

Graphique du cours de l'or en données mensuelles

Le cours de l’or continue d’être la valeur refuge estivale, sur fond d’une conjonction de risques fondamentaux qui est intacte

Je suis déjà revenu à plusieurs reprises sur les raisons du grand retour de la tendance haussière de l’once d’or depuis le début de l’année 2018 et surtout depuis le mois d’octobre 2018. Le prix du métal jaune a retrouvé une dynamique qu’il n’avait plus connu depuis l’année 2013 et la fin du grand marché haussier qui a vu l’once approcher des 2000$.

Les investisseurs institutionnels sont revenus à l’achat sur l’or depuis plus d’une année, c’est ce que montre la hausse croissante de la position ouverte de ces professionnels via les contrats futurs sur l’or. L’or est revenu garnir les portefeuilles des gestions alternatives et autres hedge funds depuis que la guerre commerciale a généré un fort ralentissement de la croissance économique chinoise, puis mondiale.

L’aspect refuge de l’or bat son plein depuis octobre dernier avec un choc boursier qui a eu lieu sur les actifs risqués au dernier trimestre 2018. Il a ensuite bien résisté aux nouveaux records historiques de certains indices boursiers majeures et a repris en juillet sa marché en avant avec la hausse de la volatilité implicite.

Il semblerait aussi qu’il y ait une raison plus conjoncturelle, à savoir la hausse du taux USD/CNY qui pousse l’épargne financière chinoise à chercher des alternatives « sans risque ».

RAPPEL DES 3 PILIERS FONDAMENTAUX DE LA HAUSSE DE L’OR :

  1. Le maintien des taux d’intérêt au niveau actuel avec des politiques monétaires très accommodantes.
  2. Absence d’un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis pour enfin renverser à la hausse l’allure du commerce international. C’est d’autant plus important pour la Zone Euro que le secteur manufacturier de l’Allemagne est sur une pente très dangereuse. La guerre des changes est une sous-dimension.
  3. Double risque politique & géopolitique, à savoir un hard Brexit, une instabilité gouvernementale en Italie et des tensions géopolitiques sous contrôle en particulier dans le détroit d’Ormuz.

Cours de l’Or : graphique réalisé avec TradingView et qui expose les bougies japonaises en données journalières

Graphique du cours de l'or en données journalières

L’analyse technique du cours de l’or met cependant en évidence une résistance majeure à 1550$, la hausse du métal jaune pourrait marquer une pause

L’analyse technique du cours de l’or (voir les deux graphiques ci-dessus) met en évidence une tendance haussière vigoureuse certes, mais aussi la forte résistance à 1550$, soit le point de décrochage baissier de l’année 2013 et, à lépoque, la fin d’une decennie de hausse. Il est donc probable que le premier test des 1550$ entraîne une séquence de prise de profit. La hausse reprendra dans un second temps.

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