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Ruée du cours de l’or vers une zone pivot de support

Ruée du cours de l’or vers une zone pivot de support

2016-11-15 19:10:00
James Stanley, Stratégiste Devises
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Points de discussion :

  • Stratégie technique sur l’or ; Tendance haussière sur le long terme au-dessus de 1,200 $ ; horizon à court-terme particulièrement baissier.
  • Un niveau de support important pour l’or se situe à 1,200 $ ; il s’agit là du retracement de Fibonacci à 38,2 % du taux de change fixe de Bretton Woods jusqu’à la hausse de 2011.
  • Si vous cherchez des idées de trading, consultez nos Guides de trading.

Précédemment, nous avons examiné le chaos provoqué sur le marché de l’or par l’élection présidentielle américaine. Après une première hausse sur fond d’aversion au risque lorsque la victoire de Donald Trump s’est avérée plus qu’une évidence, un renversement démesuré a commencé autour de minuit (EST) et ce mouvement, jusqu’à maintenant, se s’est pas encore arrêté. Le cours du dollar a continué à augmenter, testant actuellement des sommets de 13 ans maintenant que la possibilité « réflationniste » est prise en compte par les marchés.

Au centre de cette hypothèse se trouve la forte probabilité que la Fed relève encore les taux en décembre. Avant les élections, les probabilités d’une hausse en décembre étaient de plus de 80 %. À l’annonce de la victoire de Donald Trump, le dollar a initialement chuté, car cette nouvelle vague d’incertitude aurait pu pousser la Fed à retarder, une fois de plus cette hausse. Cependant, après un discours de victoire dans lequel D.Trump a parlé de la perspective d’une réduction des réglementations et d’une augmentation des dépenses en infrastructures, les indices actions ont commencé leur remontée, le dollar a commencé à se renforcer à nouveau et ces thèmes ont continué à circuler dans les marchés depuis..

Bon nombre de personnes sont déjà conscientes du rapport inverse entre l’or et le dollar américain (le cours de l’or est fixé en dollar) ; mais peut être les anticipations d’inflation de l’économie américaine sont plus importantes pour la performance de l’or . En effet, les anticipations d’inflation se répercutent sur les taux, qui se répercutent à leurs tour sur le dollar qui peut alors affecter les cours de l’or. Ainsi, nous pouvons établir une relation logique, à savoir que la hausse des attentes d’inflation ont un gros impact négatif sur les cours de l’or et c’est précisément ce à quoi on assiste en ce moment, suite aux espoirs « réflationnistes » créé par les potentielles politiques de D.Trump.

La grande question à ce niveau concerne l’intermédiaire entre les attentes d’inflation et les taux d’intérêt, compte tenu du fait que la Réserve fédérale s’est montrée extrêmement passive devant l’augmentation des risques économiques au cours des 15 derniers mois. Ceci s’est produit en août/septembre de l’année dernière lors des tensions sur la Chine et une nouvelle fois début 2016, lorsque l’idée des « quatre hausses de taux » en 2016 a créé une aversion au risque à travers le monde. À chaque fois que la Fed a réaffirmé son attitude « dovish », le cours de l’or a progressé et c’est pour cette raison que l’or est « techniquement » toujours dans une tendance haussière cette année.

Si la Fed capitule encore, cette attitude pourrait replonger l’or dans une tendance baissière ; mais visiblement nous n’en sont pas encore proche. La Fed a eu tendance à se montrer « dovish » lorsque les prix des actions baissaient et ce comportement est désormais appelé la ‘Fed Feedback Loop’. Cependant, au vu des indices actions qui sont proches ou au-dessus de niveaux records, de la plupart de données économiques qui ne sont « pas si mauvaises », il n’y a pas de raison impérieuse que la Fed reste insensible. Une telle attitude pourrait davantage faire chuter le cours de l’or sur le court-terme.

Après avoir dépassé 1,330 $ la nuit des élections présidentielles, les cours de l’or ont chuté pour rebondir à un niveau de Fibonacci principal à 1,210 $, soit un mouvement total de -9,5 %. Le retracement de Fibonacci ayant permis d’établir un support sur le court-terme est le retracement de 50 % de la baisse de décembre 2015 à la hausse de juillet ; cependant, juste en dessous de ce support se trouve la zone de support à long-terme se trouve qui a permis d’établir l’oscillation vers le bas de septembre.

À 1,200 $ nous avons le retracement de Fibonacci à 38,2 % du grand mouvement dans les cours de l’or, qui part du bas, à 35 $ du taux de change fixe de Bretton Woods, pour remonter jusqu’à la hausse de 2011 (tel que présenté en vert ci-dessous). Ce niveau a crée une résistance lorsque les cours de l’or grimpaient en février et a ensuite facilité l’établissement du support en mai.

Les traders cherchant à adopter une position acheteuse sur l’or voudront probablement confirmer la mise en place d’un support avant de chercher à acheter à ce niveau. Comme nous l’avons vu le mois passé, les cours de l’or ont pris une forme cyclique favorisée par les attentes autour du FOMC . Il semblerait que nous sommes toujours englués dans un « cycle négatif » et que nous y resterons tant que la Fed n’abandonnera pas ses plans de hausse de taux.

Pour les traders qui cherchent à adopter des positions baissières, la résistance potentielle au niveau de 1,250 $ peut être intéressante pour des oscillations vers le bas sur le court-terme.

Ruée du cours de l’or vers une zone pivot de support

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