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Matières premières : Les causes du mouvement général de baisse des prix

Matières premières : Les causes du mouvement général de baisse des prix

2015-07-21 14:07:00
John Kicklighter, Stratégiste sénior
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(DailyFX.fr) - Il fut un temps où le marché des matières premières était l’un des lieux les plus recherchés par les traders en quête de haut rendement et de risque. Cependant, nous voyons des preuves claires que cette classe d’actifs a perdu beaucoup de son influence spéculative.

Le plus grand mouvement pour commencer la semaine – et probablement l’un des plus importants du mois – était la dégringolade de cours de l’or. Le métal jaune a perdu près de 3,4% lundi, avec un plus bas à -5,5% durant cette journée.

Cette baisse s’est produite pendant l’ouverture de la session asiatique, un grand mouvement en Chine semblait exploiter le caractère non liquide de la cession d’ouverture.

Comme nous pouvons le voir ci-dessous, le volume total d’échange a été relativement faible et l’indice de volume CBOE pour l’or a été restreint bien que les matières premières ont atteint un plus bas de cinq ans.

Matières premières : Les causes du mouvement général de baisse des prix

En regardant le positionnement des traders particuliers, la baisse provenant du métal précieux mène à une nette baisse dans les positions longues. Le ratio achats-ventes est passé de quatre pour un à plus de deux pour un.

Matières premières : Les causes du mouvement général de baisse des prix

L’or n’était cependantpas la seule matière première réalisée une mauvaise performance sur la journée de lundi. Le pétrole et l’énergie ont également accusé des pertes notoires. Le cours du pétrole n’a pas montré le même niveau d’intensité que le déclin de l’or, mais le WTI a atteint un plus bas de trois mois. Une fois encore, la mesure adaptée de la volatilité du CBOE n’a pas complétement pris en compte le niveau jusqu’auquel les prix de l’or pouvaient chuter.

Matières premières : Les causes du mouvement général de baisse des prix

Si l’on regarde d’un œil plus large le marché des matières premières, nous remarquons une nette divergence avec la performance du plus sensible « Benchmark risqué » - l’indice S&P 500. Pendant que l’indice de référence était incapable d’atteindre un nouveau record de hausse lors de la dernière cession (la 41ème journée d’échange sans record pour sa plus longue période de disette depuis février 2013), il était néanmoins dans un contrôle rigoureux de hausse.

En attendant, l’indice Powershares Deutsche Bank Commodity a baissé cette journée. Cette mesure particulière a touché une série de baisses pendant que le propre indice de matières premières de Bloomberg a atteint son plus bas niveau depuis 2002.

Matières premières : Les causes du mouvement général de baisse des prix

Les matières premières jouent un rôle important depuis des années en tant qu’ « actif risqué ». Cependant ce palier s’affaiblit considérablement ces derniers temps (comme nous pouvons le remarquer dans le graphique ci-dessous). Ce n’est pas exclusif à cette classe d’actif mais plutôt une réflexion sur la diminution de la confiance des investisseurs.

Pendant que d’autres indices de référence continuent de progresser, ils y a de plus en plus de joueurs uniques. Si l’appétit pour la spéculation n’est pas une motivation universelle, il est susceptible de complétement s’essouffler. En même temps, les plus faibles joueurs seront les premiers à s’affaiblir.

Matières premières : Les causes du mouvement général de baisse des prix

Par Yoav Nizard, analyste junior DailyFX.fr

Suivez-moi sur Twitter @YoavNizard

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