Wall Street : la hausse des taux longs pèse sur le Nasdaq 100

2021-03-26 16:40:00 Joris Zanna, Analyste Marché

SUJETS ÉVOQUÉS DANS CETTE ANALYSE DU NASDAQ 100

Une rotation sectorielle s’opère sur le marché actions
Nasdaq 100 : sur le fil du rasoir

Une rotation sectorielle s’opère sur le marché actions

Les valeurs technologiques restent sous pression, la progression d’environ 3% des taux longs ce vendredi pèse sur le Nasdaq 100. Les rendements sur les bons du Trésor à 10 ans se tendaient un peu à 1,66% contre 1,63% la veille, même si l'indice PCE d'inflation, très surveillé par la Fed, a montré une inflation muette en février à +0,2%.

Par conséquent, sur le marché actions, nous continuons de voir une rotation partant des valeurs technologiques vers des titres de sociétés relevant plus de l'économie traditionnelle. Les investisseurs institutionnels rééquilibrant leurs portefeuilles en cette fin de trimestre, avec une rotation vers des titres dits de valeur.

Le Nasdaq est en recul en mars après quatre mois successifs de progression, alors que les perspectives économiques réjouissantes ont porté la demande sur des valeurs cycliques sous-évaluées mais aussi alimenté les craintes d'une hausse de l'inflation, comme l'a illustré la remontée des bons du Trésor américain à dix ans.

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Nasdaq100 : sur le fil du rasoir

Après une chute d’environ 12% par rapport à son point bas vers 12 200 points, le Nasdaq a finalement trouvé la force de rebondir vers le niveau des 61,80% de Fibonacci.

Pour l’instant, les vendeurs gardent la main tant que les prix ne parviennent pas à rebondir au-dessus de la moyenne mobiles 50 périodes et du seuil symbolique de Fibonacci.A court terme, l’indice se trouve à la croisée des chemins, les cours testent un support clé vers les 12 785 points. Une incursion sous ce seuil avec une bougie flux ne serait pas de bon augure pour la suite. Nous pourrions assister à une nouvelle jambe de baisse en direction des 12 200 points puis rallier la moyenne mobile 200 périodes.

Ainsi, le risque domine sur le Nasdaq, la tech bat de l’aile et une rotation sectorielle s’opère depuis plusieurs semaines. Il faudra donc attendre une phase de stabilisation et revenir plus tard sur les gros dossiers qui dopent habituellement l’indice.

Pour résumer, les anticipations d’inflation et la pentification de la courbe des taux vont animer les marchés pour les prochains mois, cela pourrait se traduire par des prises de bénéfices sur l’indice technologique selon l’interprétation des investisseurs. Pour rappel, une normalisation des taux aux niveaux d'avant 2008 entraînerait un effondrement de 50% des bénéfices des entreprises américaines en raison de la seule augmentation des paiements d'intérêts. Une remontée des taux vers les sommets des années 1970 entraînerait l'élimination totale de tous les bénéfices des entreprises américaines.