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Dow Jones : Wall Street atteint un plafond de verre

Dow Jones : Wall Street atteint un plafond de verre

Valentin Aufrand, Contributeur

Points-clés de l’article sur le Dow Jones :

  • Les résultats des banques créent un climat d’aversion au risque
  • Le niveau de valorisation des marchés proche de ses plus hauts des 10 dernières années
  • Le Dow Jones est sous pression après être sorti par le bas d’un biseau

Les résultats des banques créent un climat d’aversion au risque

Les marchés boursiers se retrouvent sous pression depuis la semaine dernière après avoir effectué l’un de leur meilleur rallye haussier de leur histoire. L’un des freins s’explique par des statistiques qui révèlent une situation économique pire que ce qui était prévu. Presque tous les indicateurs macroéconomiques ressortent moins bons que les prévisions et les résultats des entreprises n'améliorent guère le sentiment.

Les banques sont celles qui déçoivent le plus les investisseurs en annonçant des bénéfices bien inférieurs aux attentes. 60% des entreprises du secteur financier américain ont publié des résultats inférieurs aux attentes contre une moyenne de 30% pour toutes les entreprises du S&P 500.

Dow Jones : Wall Street atteint un plafond de verre

Source image : Factset

Pour le premier trimestre, la baisse des bénéfices agrégés du S&P 500 est actuellement de -14,5% sur les 9% des entreprises qui ont déjà publié leurs résultats. Si -14,5% demeure la baisse réelle pour le trimestre, elle marquera la plus forte baisse sur une année des bénéfices depuis le troisième trimestre 2009 (-15,7%).

Le niveau de valorisation des marchés proche de ses plus hauts des 10 dernières années

Suite à ces chiffres macroéconomiques et résultats d’entreprises, les analystes financiers révisent naturellement à la baisse leurs prévisions pour les prochains trimestres. Par conséquent, le niveau de valorisation des marchés boursiers augmente.

Le S&P 500 se traite à présent à plus de 18 fois ses bénéfices. C’est-à-dire qu’il faut 18 années de bénéfices pour acheter l’indice. C’est un niveau historiquement haut, proche de son niveau le plus haut depuis décembre 2001. A titre de comparaison la moyenne à 10 ans est à 15.

Dow Jones : Wall Street atteint un plafond de verre

Source image : Factset

Les grands fonds institutionnels qui investissent sur le long terme sont moins enclin à se positionner sur un marché qui est surévalué. Les indices boursiers ont atteint un plafond en termes de valorisation.

Le Dow Jones est sous pression après être sorti par le bas d’un biseau

Sur le plan de l’analyse technique, nous constatons une dynamique haussière interrompue depuis le début de la semaine suite à la sortie par le bas du Dow Jones de son biseau ascendant. Depuis, l’indice semble consolider dans un range avec comme support le plus bas du 13 avril à 23 095 points.

Une clôture sous ce seuil permettrait de renforcer les perspectives baissières données par le biseau. Le premier support à surveiller sera le plus bas de décembre 2018 à 21 712 points.

Une sortie par le haut du range semble peu probable étant donné le niveau de valorisation très élevé du marché, mais si c’est le cas, les perspectives redeviendraient haussières jusqu’au seuil psychologique à 25 000 points.

Découvrez nos prévisions de long terme des autres marchés dans nos guides prévisionnels.

Graphique Heikin Ashi horaire du Dow Jones réalisé sur TradingView :

Analyse technique du Dow Jones

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