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DAX : 5 séances consécutives haussières – What’s next ?

DAX : 5 séances consécutives haussières – What’s next ?

2019-09-11 15:17:00
Valentin Aufrand, Analyste
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Points-clés de l’article sur le DAX :

  • Le DAX profite de la reprise des négociations commerciales entre Washington et Pékin
  • Les indicateurs de mouvement et de respirations montrent un surachat des actions à court terme
  • L’analyse technique met en valeur une résistance technique importante à 12,650 points

Le DAX profite de la reprise des négociations commerciales entre Washington et Pékin

L’indice de la bourse allemande (DAX) a enchaîné mardi sa cinquième séance consécutive haussière. Le regain d’appétit au risque sur les marchés financiers depuis le début du mois est largement dû à l’annonce de la reprise des pourparlers entre chinois et américains à partir d’octobre.

Toutefois, ce rebond était à s’attendre. Les actifs refuges tels que les métaux précieux et les obligations se sont envolés ces derniers mois (surtout en août). L’or a atteint son plus haut niveau depuis 2013 et les obligations américaines leur plus haut niveau depuis 2016.

Historiquement,une telle euphorie était souvent suivie par une correction. La hausse des actifs risqués est donc justifiable de ce point de vue-là.

Cependant, le DAX et les autres indices boursiers pourraient connaître un recul au cours des prochaines séances, ou du moins une latéralisation. En analysant les indicateurs de mouvements et de respiration, nous pouvons constater que les actions sont globalement surachetées à court terme.

Les indicateurs de mouvement et de respirations montrent un surachat des actions à court terme

Le graphique ci-dessous montre qu’une hausse du DAX pendant cinq séances consécutives est souvent signe d’excès. Une telle hausse est plus souvent suivie par une correction de 2-3 séances plutôt qu’une poursuite du rallye haussier.

DAX : 5 séances consécutives haussières – What’s next ?

Concernant les actions sous-jacentes du DAX, nous pouvons constater que le nombre d’entre elles ayant dépassé leur moyenne mobile à 10 séances était supérieur à 90% il y a encore quelques jours. Il est dorénavant de 73%, ce qui veut dire que certaines des plus petites valeurs de l’indice ont reculé sans impacter le prix de l’indice (en tout cas pour le moment).

DAX : 5 séances consécutives haussières – What’s next ?

Le dernier indicateur que je surveille et que je souhaite mettre en avant dans cet article est l’écart relatif (%) entre le VIX et sa moyenne à 10 séances. Un écart positif trop important (> 25%) indique que le VIX a bondi beaucoup plus vite que sa moyenne mobile. A l’inverse, un écart négatif trop important (< -10%) indique que le VIX a chuté beaucoup plus vite que sa moyenne mobile.

L’écart est actuellement de -13% (0,87 – 1 = 0,13). C’est le plus grand écart négatif depuis la chute des indices en décembre dernier. Cela indique que les grosses mains des marchés (hedges funds et fonds de pension) ont (trop) rapidement diminué leur couverture sur les marchés des options. Dans le passé, une telle chute était plus souvent suivie par une baisse des indices boursiers.

DAX : 5 séances consécutives haussières – What’s next ?

Attention toutefois à ne pas se précipiter à shorter le DAX. Les indices boursiers peuvent rester longtemps surachetés, et parfois, une simple consolidation latérale est suffisante avant une nouvelle euphorie…

L’analyse technique met en valeur une résistance technique importante à 12,650 points

Sur le plan de l’analyse technique, le cours du DAX est « haussier ». L’indice évolue au-dessus de ses moyennes mobiles à 200 et 50 séances. De plus, la moyenne mobile à 50 semaines est au-dessus de la moyenne mobile à 200 séances (indication bullish de plus long terme).

Graphique journalier du DAX réalisé sur la plateforme TradingView :

DAX : 5 séances consécutives haussières – What’s next ?

A court terme, la première résistance à surveiller sera le sommet de juin à 12,650 points. Quelques prises de bénéfice pourraient avoir lieu vers ce niveau de prix. Je m’attends à une légèrement correction ou latéralisation des indices vers ce niveau de prix.

La suite dépendra essentiellement des grands titres sur le dossier commercial entre les U.S. et la Chine.

La décision monétaire de la BCE demain sera également à suivre même si la plupart des annonces qui devraient être faites ont déjà été intégrés dans les prix.

Prévisions de long terme des indices boursiers.

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