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BCE : Synthèse des programmes monétaires de la Banque Centrale Européenne

BCE : Synthèse des programmes monétaires de la Banque Centrale Européenne

2015-03-24 10:20:00
Vincent Ganne, Contributeur
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DailyFX.fr - La Banque Centrale Européenne (BCE) mène plusieurs programmes monétaires de front pour soutenir l'activité au sein de la Zone Euro à travers la production de Crédit au secteur privé (l'investissement des entreprises et la consommation des ménages) et au secteur public et l'assainissement du bilan des banques commerciales.

Je vais revenir ce matin sur les différents programmes monétaires que mène la BCE et sur les impacts en cours et à attendre sur le prix des actifs financiers.

La BCE achète de manière régulière :

  1. Des Obligations sécurisées (Covered Bonds)
  2. Des ABS (titres financiers adossés à des créances de crédit privé)
  3. Des Obligations d'Etat dans le cadre du SMP et du Quantitative Easing
  • Securities Markets Programme (SMP) : Ce programme consiste à acheter des Obligations d'Etat au sein de la Zone Euro sur le marché secondaire. Ce programme a été lancé en mai 2010 et son dernier fonctionnement remonte au mois de septembre 2012. La "stérilisation" de ce programme a été interrompu mais le stock de titres de dette représente encore 141 milliards d'euros dans le bilan de la BCE
  • Covered Bond Purchase Programme(CBPP) : La troisième phase de ce programme a été engagée par la BCE au mois d'octobre 2014, après les phases 1 (2009) et 2 (octobre 2012). Le programme numéro 3 a une durée de 2 ans et consiste a acheté aux banques commerciales des Obligations sécurisées pour améliorer la liquidité de leur bilan. Le CBPP 3 représente actuellement 60 milliards d m'euros et va durer jusqu'au mois d'octobre 2016.
  • Asset-Backed Securities Purchase Programme (ABSPP) : Le programme monétaire d'achat d'ABS a été lancé en octobre 2014, au même moment du lancement du CBPP 3. Les achats d'ABS sont réalisés sur le marché primaire et sur le marché secondaire pour soutenir le crédit au secteur privé et accroître la liquidité des banques commerciales.
  • Public Sector Purchase Programme (PSPP/QE) : Ce programme monétaire consiste à acheter des Obligations d'Etat de la Zone Euro, essentiellement des titres d'échéance de long terme. Le QE/PSPP de la BCE a été engagé le lundi 9 mars et va représenter 60 milliards par mois de titres de dettes d'Etat jusqu'au mois de septembre 2016.

Synthèse des programmes monétaires de la BCE :

PROGRAMMES MONETAIRE BCE

IMPACT

PSPP/QE

Soutien au Crédit public (Etats)

SMP

Soutien au Crédit public et aux banques

ABSPP

Soutien aux banques et crédit au secteur privé

CBPP

Soutien aux banques et crédit au secteur privé

QE de la BCE.

Source : BundesBank.de

BUND : Le contrat de taux long allemand à 10 ans a bénéficié du SMP et profite maintenant des achats du programme de Quantitative Easing de la BCE, le PSPP

  • Une ligne de tendance haussière est testée sur le court terme et peut relancer la hausse du prix de ce contrat de taux.
  • L'indicateur technique RSI intraday H4 est aussi sur un support graphique.
bund.

Par Vincent Ganne, AnalysteTechnique pour DailyFX.fr

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