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CAC40 / DAX : le marché va rester faible en août

CAC40 / DAX : le marché va rester faible en août

2014-08-04 07:10:00
Vincent Ganne, Directeur de DailyFX France
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bourse de paris.

DailyFX.fr - Nous démarrons le mois d'août alors un mois de juillet riche d'enseignements sur les marchés financiers, notamment le marché actions. Nous avons vécu un mois hautement déflationiste sur les actions européennes, un processus de baisse de prix dans lequel les actions US semblent être entrées la semaine dernière. Les tensions géopolitiques autour de l'Ukraine et du Proche-Orient augmentent l'amplitude de ce péhnomène, mais ce sont des facteurs fondamentaux qui sont à l'origine de ces flux sortants du marché actions.

Je vous propose ce lundi 4 août une courte synthèse, sous une organisation chiffrée, des facteurs sources de la baisse du prix des actions. L'oganisation chiffrée ci-dessous n'est pas une organisation hiérarchique.

1) La perspective de la fin du Quantitative Easing (QE3) de la Réserve Fédérale des Etats-Unis (FED) est de (très) loin la trame de fond du régime des prix des actions. La croissance économique a été forte aux Etats-Unis au second trimestre (le plus important des quatres trimestres en terme de volume) et le niveau de l'inflation s'accélère. La Fed a d'ailleurs rappelé que le risque de voir l'inflation se maintenir sous 2% par an avait reculé. Le rapport sur l'emploi sur moi de juillet aux Etats-Unis a certes été décevant, avec une remontée du taux de chômage à 6.2%, essentiellement dué à une hausse du taux de participation. C'est au fond une "bonne" nouvelle qui va aussi dans le sens de la disparition du QE lors de la réunion du mois de décembre prochain du FOMC de la Fed. Le resserrement monétaire aux Etats-Unis est un facteur d'arbitrage très défavorable aux actions.

2) La micro-économie (les états financiers des entreprises) est une trame de fond permanente des marchés financiers. Les trimestriels des entreprises US sont très favorables mais la situation au sein de la Zone Euro est toujours préoccupante. A peine plus de la moitié des entreprises européennes ont dépassé le consensu selon l'agrégat du chiffre d'affaires et la dynamique des révisions est négative. La journée de vendredi dernier a aussi vu son lot d'avertissement (Profit Warning), Arkema, ArcelorMittal... Cette dynamique des révisions en Europe crée du doute sur la capacité de la croissance économique à faire son retour en 2014 et 2015.

3) La désinflation au sein de la Zone Euro et le risque intacte de déflation qui pèse. L'agence EuroStat a rappelé la semaine dernière que le niveau de l'inflation annuelle au mois de juillet est tombé à 0.4%. La Zone Euro fait toujours figure de zone économique comme étant la plus exposée à la déflation. Notons que la Banque Centrale Européenne prend une décision de politique monétaire jeudi 7 août prochain.

4) Certains pays émergés majeurs subissent un très net ralentissement de leur croissance économique, notamment le Brésil et la Russie. Cela s'est traduit par un arbitrage géographique en faveur de la Chine mais cela crée du risque pour les entreprises européennes présentes dans ces pays. Le parcours boursier du titre Renault en est l'illustration parfaite.

5) La géopolitique ajoute à ces risques fondamentaux un risque de tensions commerciales et de hausse du prix de l'énergie.

Synthèse technique :

Le mois de juillet a aussi une dimension majeure sur la plan de l'analyse technique des marchés boursiers. Je vais vous présenter trois graphiques de marché ci-dessous, notamment un graphique en bougies japonaises mensuelles pour l'indice CAC40.

Notez le rôle de la moyenne mobile à un an (12 mois) pour capter les cycles tendanciels de long terme. les prix du CAC40 viennent de basculer sous cette moyenne mobile à 12 mois, il y a donc le risque du point de départ d'un grand marché baissier.

Mon opinion est que les (éventuels) rebonds techniques vont demeurer de très faible amplitude en Europe. Le CAC40 va se maintenir sous la résistance à 4275 points et devrait progressivement rejoindre les 4050 points.

Quant au DAX30, je vise toujours une baisse du prix de ce marché en direction de la zone 8900/9000 points.

GRAPHIQUE 1 : le CAC40 en bougies mensuelles et la moyenne mobile à un an

cac40.

GRAPHIQUE 2 : le CAC40 et l'objectif estival à 4050 points

cac.

GRAPHIQUE 3 : le DAX30 et l'objectif à 8900/9000 points en août 2014

dax.

Par Vincent Ganne, AnalysteTechnique pour DailyFX.fr

Pour me contacter, écrivez à instructor@dailyfx.com

Suivez-moi sur Twitter : @VincentGanne

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