QE3 & marchés : Une nouvelle donne monétaire aux Etats-Unis

2013-12-19 07:32:00 Vincent Ganne, Contributeur

(DailyFX.fr) - Ben Bernanke a donc décidé d'agir, en accord avec Janet Yellen, et il a réduit les achats mensuels d'actifs par la Fed, mais ne vous y trompez pas, le bilan de la Fed va continuer sa progression.

Il ne s'agit donc pas d'un resserement monétaire, car le cycle des taux d'intérêt reste plat à un niveau très bas et les mesures non-conventionnelles se poursuivent.

Voici un premier bilan de la nouvelle donne monétaire aux Etats-Unis et des premiers choix du marché :

FED : la nouvelle donne monétaire aux Etats-Unis

Quantitative Easing (QE3)	40Mds$ d'obligations (-5Mds) 35 Mds$ de créances hypothécaires(-5Mds) Une modification modeste et ponctuelle - intégrée par le marché ces dernières semaines.
Les taux directeurs	Inchangés (pas de resserrement monétaire - aucune hausse envisagée en 2014 - tout est ouvert pour 2015)
Les "forward guidances"	Inchangés : - Taux de chômage 6.5% - Inflation 2% Les taux seraient modifiés si ces seuils sont significativement dépassés
Prévision économique	Un discours optimiste sur la conjoncture récente et des prévisions économiques favorables pour 2014. La croissance économique vue à 2.3% en 2014 et un taux de chômage à 6.3% de la population active au quatrième trimestre 2014.
2014 - la Fed de Janet Yellen Calendrier de tapering ?	La Fed de Janet Yellen sera "Datas dependent" - Aucun calendrier, les ajustements seront décidés selon l'évolution économique.
MARCHE - Forex	Le marché confirme son choix pour le Dollar - un choix effectué mi-octobre. L'Euro a subi un rejet baissier hier, tout n'est qu'histoire de politique monétaire comparative.
MARCHE - Indices	La volatilité implicite s'est effondrée après l'annonce du tapering. Les indices US sont revenus au contact de leur sommet historique, en Europe, un rally de fin d'année en forme de rebond technique. Le marché retient surtout que le QE3 (certes réduit) sera maintenu encore longtemps.