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EUR/GBP : L’écart des taux fait pression sur la livre

EUR/GBP : L’écart des taux fait pression sur la livre

2020-03-26 12:58:00
Valentin Aufrand, Analyste
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Points-clés de l’article sur l’EUR/GBP :

  • Les négociations commerciales au point mort
  • Les taux de la Banque d’Angleterre de retour au plancher
  • L’EUR/GBP évolue dans un triangle symétrique sous son plus hauts de 2019

Les négociations commerciales au point mort

Les perspectives de la livre sterling se sont particulièrement assombries depuis le début de l’année. En conséquence, la livre sterling a perdu pas moins de 10% face à ses homologues européen et américain.

Deux raisons expliquent cet effondrement de la livre sterling depuis le début, à commencer par les négociations commerciales. En effet, depuis le Brexit (31 janvier), les préparatifs des négociations commerciales entre l’UE et le Royaume-Uni montraient une grosse divergence autour des normes.

Bruxelles donnerait accès à son marché unique à la condition que le Royaume-Uni respecte les normes de l’UE pour éviter toute concurrence déloyale. Mais Londres qui a voté en faveur du Brexit pour reprendre son indépendance s’y oppose, voyant de cette condition une perte de souveraineté.

Le problème qui vient s’ajouter à cette divergence fondamentale est le court délai des négociations. Alors que les deux partis ont pris plus de 2 ans à trouver un accord du Brexit, Boris Johnson a indiqué à maintes reprises que le Royaume-Uni quittera l’UE avec ou sans accord à la fin de la période de transition en décembre. Cela voudrait dire qu’un accord commercial doit être trouvé et ratifié par les parlements d’ici 9 mois.

Or à titre de comparaison, les accords commerciaux de l’UE avec ses autres partenaires économiques comme le Canada, le Japon, la Corée du Sud, etc. ont pris plusieurs années…

Les taux de la Banque d’Angleterre de retour au plancher

La seconde raison qui explique l’effondrement de la livre sterling est la chute des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre pour faire face à la pandémie. Dans le sillage de la Fed, la BoE a abaissé de 65 points de base ses taux directeurs pour soutenir l’économie.

Les taux de la BoE sont de retour à leur niveau plancher à 0,1% ce qui a nettement diminué l’attractivité des obligations britanniques puisque dans le même temps, la BCE a gardé ses taux inchangés en territoire négatif. Les écarts entre les taux européens et britanniques se sont donc resserrés.

Début mars, l’obligation à 10 ans britannique offrait un rendement supérieur à celle allemande de 105 bps. L’écart n’est plus que de 71 bps et au vu des circonstances, il y a plus de chances que l’écart continue à diminuer, car la BoE pourrait passer à son tour en territoire négatif si la dépression frappe à sa porte.

EUR/GBP : L’écart des taux fait pression sur la livre

L’EUR/GBP évolue dans un triangle symétrique sous son plus hauts de 2019

Sur le plan de l’analyse technique, l’EUR/GBP consolide depuis la semaine dernière après être revenu tester ses plus hauts de 2019 à 0,9396. L’EUR/GBP a même dépassé cette résistance pendant quelques heures la semaine dernière.

Les perspectives sont à court terme neutres, mais nous pouvons constater le taux de changé évoluer dans un triangle symétrique. C’est une figure chartiste qui matérialise de l’indécision. La sortie indiquera la prochaine direction à suivre.

Graphique 4 heures de l’EUR/GBP réalisé sur TradingView :

Analyse technique EUR/GBP

Une sortie par le haut du triangle suggérerait une reprise de la tendance haussière. Le récent plus haut à 0,9499 sera la première résistance avant la parité.

A l’inverse, une sortie par le bas du triangle suggérerait un renversement baissier. Le seuil psychologique à 0,90 sera le premier support à surveiller, suivi par le creux du 5 mars à 0,8619.

Découvrez nos prévisions de long terme des autres marchés dans nos guides prévisionnels.

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