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Points-clés de l’article :

  • Le regain de confiance en Italie fait pression sur le franc suisse
  • Les actifs italiens surperforment la zone euro à court terme.
  • L'EUR/CHF pourrait revenir à 1,1450.

Graphique journalier de l’EUR/CHF et du spread BTP-Bund réalisé sur la plateforme TradingView :

Analyse technique de l'euro face au franc suisse

Le regain de confiance en Italie fait pression sur le franc suisse

Le franc inscrit une performance négative particulièrement importante face à l’euro ce lundi 10 septembre. Les investisseurs qui se couvraient du risque italien en achetant le franc, revient peu à peu sur les actifs italiens depuis la semaine dernière après les multiples annonces du gouvernement de Rome en faveur du respect des normes budgétaires de Bruxelles.

Par ailleurs, le vice-président de la Commission européenne Valdis Dombrovskis a estimé vendredi, à l’issue d’une rencontre avec le ministre italien des Finances, que le budget de l’Italie allait « dans la bonne direction ».

Valdis Dombrovskis a également annoncé que le gouvernement italien devrait permettre une réduction de la dette publique, qui se hisse à 132% de son PIB. Le plus important de la zone euro et le second du G20 après le Japon (253%).

Les investisseurs européens devraient donc continuer à se repositionner peu à peu sur les marchés italiens jusqu’au prochain catalyseur qui pourrait être la version finale du budget du gouvernement italien qui doit être transmis à Bruxelles d’ici le 15 octobre.

Les actifs italiens surperforment la zone euro à court terme

Ceci étant dit, les efforts du gouvernement italien semblent porter leurs fruits sur les marchés puisque les marchés obligataires et actions surperforment ceux de la zone euro, de l’Allemagne ou encore de la France depuis le début du mois.

Le spread BTP-Bund est en baisse de 9 bps depuis le début de la semaine après une baisse de 14 bps la semaine dernière. Cet écart de rendement, dont le franc est corrélé positivement avec, fait donc à court terme pression sur la paire EUR/CHF.

L’EUR/CHF pourrait revenir à 1,1450

Graphique journalier de l’EUR/CHF réalisé sur la plateforme ProRealTime :

Rebond de l'EUR/CHF vers 1,1450

Découvrez nos prévisions de l’euro pour les prochaines semaines dans notre guide trimestriel.

Techniquement, le spread BTP-Bund a encore une marge pour se réduire et revenir à ses niveaux de début juillet vers 210 bps. Par conséquent, il est possible de miser sur une surperformance de l’euro face au franc tant que cet écart se réduit. Un rebond de ce dernier aurait à l’inverse un effet négatif sur la paire EUR/CHF.

Bien que la tendance soit baissière sur l’EUR/CHF, la paire pourrait revenir à la ligne de cou de son épaule-tête-épaule vers 1,1450. La moyenne mobile à 20 jours en bleu sur le graphique semble faire office de résistance à court terme. Un franchissement de celle-ci serait donc un signal technique en faveur de la hausse.

L’invalidation de cette stratégie aurait lieu en cas de nouveau plus bas (sous 1,1186) ou en cas de rebond du spread BTP-Bund.

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