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La volatilité à ses plus bas niveaux depuis des années ; les implications vis-à-vis du dollar US

La volatilité à ses plus bas niveaux depuis des années ; les implications vis-à-vis du dollar US

2012-08-10 21:54:00
Jamie Saettele, CMT, Stratégiste Technique senior
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Vous avez peut-être lu ou entendu le mot "complaisance" utilisé récemment à propos de l'environnement actuel de faible volatilité. Les 4 graphiques suivants mettent en évidence ce phénomène. Les marchés des capitaux ont vécu un changement majeur concernant la volatilité en 2007 et en 2008. Très simplement, la volatilité sur les marchéa (soit l'incertitude) a augmenté pour atteindre des niveaux extrêmes en octobre 2008. Elle est depuis revenue aux niveaux de 2007-2008. S'agit-il d'un nouveau changement de tendance ? Sommes-nous partis pour une période prolongée de volatilité faible, ou cette baisse ne sert-elle qu'à corriger un "marché haussier de la volatilité" (incertitude, toujours) avant la prochaine vague d'instabilité ? Dans le cadre des configurations de cours et autres considérations techniques (momentum, sentiment...), les marchés sont au bord d'une explosion de volatilité. Les implications ? Haussières pour l'USD et baissières pour le risque, mais les trades doivent être structurés en privilégiant la prise de risque pour le moment. La conviction vis-à-vis d'une idée spécifique peut être importante mais ne veut pas dire que c'est ce qui va se passer forcément.

Comment lire ces graphiques :

- les lignes noires décrivent les clôtures hebdomadaires de la paire de devises spécifique

- les lignes vertes représentent la volatilité sur une semaine

- les lignes bleues représentent la volatilité sur un mois

- les lignes rouges foncées représentent la volatilité sur trois mois

- les lignes rouges représentent la volatilité sur un an

- les points rouges indiquent que la volatilité de la première semaine était égale ou inférieure à celle de la semaine en cours ET que la volatilité de la semaine en cours était la plus basse de l'année à ce moment

EURUSD

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Preparé par Jamie Saettele, CMT

GBPUSD

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Preparé par Jamie Saettele, CMT

AUDUSD

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Preparé par Jamie Saettele, CMT

NZDUSD

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Preparé par Jamie Saettele, CMT

Le Dollar Index américain (ICE) Contrat hebdomadaire continu

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Preparé par Jamie Saettele, CMT

Je suis toujours le modèle 1995/96 de l'USD. "SI le marché actuel suit le modèle 1995/96, attendez-vous à un passage de faiblesse d'ici la mi-août, sous 8139. 8082 est une ancienne résistance, et maintenant support potentiel. Le marché 1995/96 a subi un profond retracement (fin juillet et début août 1996) qui avait presque touché le précédent plus bas de swing (plus bas de février 1996). Si un tel scénario se déroule bien cette fois, la phase de faiblesse devrait s'étendre jusque sous 80, mais un plancher se formerait avant le plus bas de février à 7899." Le plus bas de swing final en 1996 s'est déroulé 337 jours après le départ du plus bas de 1995. Si nous comptons 337 jours depuis le plus bas de 2011, nous obtenons le 22 août, à tout juste 7 jours de trading d'aujourd'hui. Attendez-vous à des pronostics catastrophiques pour le dollar américain dans les médias généralistes, juste avant qu'il ne s'embarque dans l'une des poussées haussières les plus importantes de son histoire.

Le Dollar Index (ICE) Contrat journalier continu

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Preparée par Jamie Saettele, CMT

"La relation entre le Dollar Index de 1995-1996 et les évolutions actuelles m'a été indiquée par le site ElliottWave-Forecast. Les graphiques sont éloquents, à tel point que cela en devient incroyable. Non seulement les configurations présentent une similarité remarquable dans leur forme, mais également dans leur durée et leur amplitude. Le premier chiffre présente le nombre de jours pris par une étape spécifique. Le second chiffre (entre parenthèses) présente le nombre de jours écoulés depuis le début de la configuration. Les nombres décimaux sont des pourcentages et mesurent la variation du plus bas au plus haut de chaque étape de la configuration, et le chiffre qui suit la ligne oblique mesure la variation nette depuis le début de la configuration. Si cette dernière continue (et bien entendu, rien ne nous en assure), l'USD devrait évoluer latéralement ou à la baisse tout au long de juillet et d'août, avant d'atteindre un plancher juste au-dessus du plus bas de mars. Voilà qui sera intéressant à suivre." Je considère le plus bas de cette semaine comme un pivot. Tant que le cours est supérieur à 82.06, les signes justifient une position haussière. Une chute sous ce niveau retarderait l'évolution et mettrait l'attention sur le plus bas de juin à 81.39.

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Preparée par Jamie Saettele, CMT

Dow Jones FXCM Dollar Index (symbole: USDOLLAR)

Hebdomadaire

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Préparé par Jamie Saettele, CMT

Jamie – Le Dollar Index Dow Jones FXCM (symbole : USDOLLAR) est sur une ligne de tendance qui s'étend depuis les plus bas de 2012. Pourtant, une baisse plus profonde vers la mi-août (selon le modèle 1995/96) est possible, et pourrait atteindre l'extension 100% de la baisse à partir du plus haut de juin, à 9940. La moyenne mobile à 52 semaines pourrait aussi entrer en jeu (actuellement juste au-dessus de 9900). Avec ces chiffres à l'esprit, il se peut que l'indice ne soit qu'à 0.7% ou moins d'un plus bas swing, si celui-ci n'est pas déjà en place. Un dépassement du plus haut du 2/8 augmenterait notre confiance vis-à-vis de cette hypothèse (plus bas en place). Nous mentionnions la semaine dernière que "dans l'environnement actuel, il serait tout à fait logique que les cours aillent sous le vaste range de jeudi et parviennent à convaincre tout le monde que la tendance est baissière, avant de repartir dans un renversement haussier impressionnant." Les plus bas ont été travaillés 3 jours cette semaine, mais les cours ont tenu bon jusqu'ici.

Euro / US Dollar

Journalier

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Préparé par Jamie Saettele, CMT

Jamie – Dans le contexte des principes de vagues, les chiffres de faible volatilité de l'EURUSD pourraient marquer la fin d'une correction en 3 vagues. Un triangle ou des évolutions latérales restent possibles, auquel cas les cours évolueront latéralement avant d'aller vers de nouveaux plus bas. Autres signes baissiers : les cours ont atteint la bande haute du Bollinger calculée à partir de la 2e déviation standard depuis la moyenne mobile à 20 séances lundi (ce qui a généré un sommet à chaque fois depuis février), les cours ont atteint sa moyenne mobile à 60 jours (à peu près 3 mois) pour la première fois depuis début mai, et le RSI journalier a échoué face à des niveaux correspondant à une reprise baissière. Toutes ces indications pèsent du côté baissier. 12340/65 est la résistance. Une chute sous 12040 militerait en faveur d'un objectif à 11875, soit le plus bas de 2010.

Livre britannique / Dollar US

Hebdomadaire

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Préparé par Jamie Saettele, CMT

Jamie15800 et 15900 restent des niveaux d'intérêt mais j'aimerais porter l'attention vers une autre possibilité. C'est-à-dire, la vague 2 pourrait être complète avec une possible césure (invalidation). Cela impliquerait une forte baisse sous 15777. Il est sensé de maintenir cette configuration en tête étant donné les implications baissières du modèle de l'EURUSD (3 vagues de hausse, même si elles font partie d'une correction plus large).

Dollar australien / Dollar US

Hebdomadaire

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Préparé par Jamie Saettele, CMT

Jamie Oublions le décompte des vagues juste un moment et concentrons-nous sur l'activité de cette semaine. Dans les faits, les prix se sont échangés au mêmes niveaux durant les 7 derniers jours. Ce qui veut dire que la zone 10600 est clairement bien défendue par les vendeurs. Les variations depuis le sommet de 2011 composent un triangle. Le modèle du NZDUSD semble cependant indiquer que le triangle n'est pas haussier mais plutôt en train de prendre forme depuis le creux d'octobre 2011 en tant que vague B d'un déclin A-B-C depuis le sommet de 2011. Un sommet est peut-être atteint, mais dépasser le sommet déplacerait l'attention vers une ligne de tendance en résistance juste au-dessus des 10700 (11680 la semaine prochaine). La prochaine partie du triangle devrait ramener les prix de nouveau sous la parité.

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Dollar néo-zélandais / dollar américain

Hebdomadaire

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Préparé par Jamie Saettele, CMT

Jamie Vue d'ensemble: le rallye du NZDUSD qui rejoint le seuil du 1er juin est probablement la vague C au sein d'un triangle depuis le creux de novembre (triangle de vague B). Une baisse sous 8067 augmenterait la probabilité d'un sommet et la prochaine partie du triangle en cours ramenerait les cours vers 7700. Visez plus bas vers 8070 et 8030 à court terme. Ces niveaux pourraient produire un rebond à court terme s'ils étaient atteints, mais une baisse sous 8070 augmenterait aussi la probabilité d'un sommet important.

Dollar US / Yen japonais

Journalier

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Préparé par Jamie Saettele, CMT

JamieL'USDJPY a suivi un renversement clé mercredi dernier qui était aussi le premier jour du mois. C'est une combinaison puissante. Il serait beaucoup plus haussier s'il n'y avait pas le spectre de 3 vagues de hausse depuis 7765, ce qui est baissier. De plus, le range épouvantable de cette semaine et l'incapacité à dépasser le renversement me laissent suspicieux concernant une hausse potentielle. Le fait que 3 vagues se rejoignent à plusieurs niveaux de tendance souligne que la tendance générale est probablement toujours à la baisse.

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