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Qu’est-ce qu’un certificat Turbo ?

Qu’est-ce qu’un certificat Turbo ?

2019-11-12 13:46:00
Joris Zanna, Analyste Marché
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Les certificats Turbo font partie des instruments dérivés les plus populaires dans les pays germanophones. Avec les certificats Turbo, les investisseurs peuvent participer sur les marchés des actions, des devises ou des matières premières et contrôler leur risque.

Points de discussion :

  • Les certificats Turbo permettent aux investisseurs de participer sur les marchés des actions, des devises ou des matières premières et de contrôler leur risque.
  • Contrairement aux bons de souscription, la volatilité implicite n’a pas d’impact significatif sur les certificats Turbo. Le seuil de déclenchement du turbo élimine le risque de volatilité implicite.
  • Ce seuil constitue la principale caractéristique qui distingue ces certificats des autres produits à effet de levier.
  • Les principales caractéristiques d’un certificat Turbo
  • Exemple pratique

Certificats Turbo : la solution contre la volatilité ?

L’expérience négative et la complexité du trading sur options, en particulier pour les investisseurs inexpérimentés, ont entraîné le développement et la diffusion de produits à barrière désactivante, en particulier dans les pays germanophones.

Les premiers produits à barrière désactivante garantis et négociés en Bourse ont été appelés «certificats». La présence d’un effet de levier a finalement donné naissance au terme «certificat Turbo».

Les certificats et les options sont des véhicules financiers couramment utilisés dans l’univers des produits à effet de levier, raison pour laquelle il est important d’en connaître les différences et les similitudes. Pour en savoir plus, consultez cet article : Comparaison de produits à effet de levier : certificats Turbo et options vanille.

Certificat Turbo : définition

Le certificat Turbo est un produit à levier. Avec les certificats Turbo, les investisseurs peuvent participer sur les marchés des actions, des devises ou des matières premières et contrôler leur risque. Avec ce type de produits, les investisseurs peuvent se positionner tant sur les marchés haussiers que baissiers.

Contrairement aux bons de souscription, la volatilité implicite n’a pas d’impact significatif sur les certificats Turbo. Le seuil de déclenchement du turbo élimine le risque de volatilité implicite.

Ce seuil constitue la principale caractéristique qui distingue ces certificats des autres produits à effet de levier. La barrière désactivante (niveau de déclenchement) ne doit pas être franchie. Si le cours du sous-jacent franchit le niveau de déclenchement à la baisse (turbo call) ou à la hausse (turbo put), le certificat expire (désactivation) et l’investisseur perd son capital.

Graphique du prix d’un certificat Turbo (call)

CERTIFICAT TURBO

Source : DailyFX

Les principales caractéristiques d’un certificat Turbo

Afin de comprendre l’utilisation des certificats Turbo ou du Turbo24 de IG, nous abordons ci-dessous les caractéristiques les plus importantes d’un certificat Turbo à durée illimitée.

Le certificat Turbo présente les caractéristiques suivantes :

  • Sous-jacent ;
  • Ratio ;
  • Effet de levier ;
  • Seuil de désactivation ;
  • Prime ;
  • Prix du Turbo.

Le sous-jacent est l’instrument financier sur lequel est adossé un certificat turbo. Plusieurs sous-jacents peuvent être utilisés, par exemple l’indice DAX, la paire EUR/USD et l’or.

Le ratio de souscription indique le nombre de certificats turbo requis pour représenter une unité du sous-jacent. Le cours de référence correspond au cours actuel du sous-jacent en question.

L’effet de levier indique dans quelle mesure un certificat Turbo simule l’évolution du cours de l’actif sous-jacent. Il exprime le pourcentage d’évolution de la valeur du certificat Turbo pour chaque pour cent de fluctuation du cours du sous-jacent.

Le seuil de désactivation ne doit pas être franchi, faute de quoi l’investisseur perd le capital initialement investi.

La prime reflète les coûts du risque d’un certificat Turbo. L’émetteur ajoute une prime de risque au titre des risques comme le risque de gap pour garantir le seuil de désactivation.

Le prix d’un certificat Turbo à durée illimitée, par exemple le Turbo24 de IG, est déterminé comme suit :

  • Prix du turbo call = (cours du sous-jacent - niveau désactivant) x ratio de souscription + prime
  • Prix du turbo put = (niveau désactivant - cours du sous-jacent) x ratio de souscription + décote

Sur l’image ci-dessous, qui présente la plateforme de trading IG dédiée au certificat Turbo24, notons une fois encore les principales caractéristiques comme le cours du sous-jacent, le levier et le niveau désactivant. Ces caractéristiques revêtent une importance cruciale pour sélectionner le certificat Turbo approprié.

Qu’est-ce qu’un certificat Turbo ?

Source : IG

Dans le cas des options à barrière, les pertes sont limitées, comme cela est le cas pour les certificats Turbo. Quelle est donc la différence entre ces deux produits ? Pour le savoir, consultez notre article : Différences entre les certificats Turbo et les options à barrière

Exemple de trade avec certificat Turbo

Nous allons brièvement vous expliquer en quoi consiste le trading sur certificat Turbo au travers de l'exemple ci-dessous. Supposons que vous pensiez que le DAX devrait progresser et souhaitiez vous positionner avec une certificat Turbo call. Comme pour les certificats Turbo, il vous faut à présent choisir l’option qui vous convient.

Dans cet exemple, nous optons pour un certificat Turbo call assorti d’un niveau désactivant à 13 140,73 points. Le cours actuel du sous-jacent est à 13 281 points et le ratio de souscription est de 0,01. Aux fins du calcul, nous admettons une prime de 0,03 cents.

Le prix du certificat turbo call est déterminé comme suit :

Prix du turbo call = (cours du sous-jacent - niveau désactivant) x ratio de souscription + prime

Appliquons cette formule à notre exemple :

(12 281 - 13 140,73) x 0,01 + 0,03 = 1,43 €

Étant assorti d’un levier sous-jacent de 24, une fluctuation de 1 % de la valeur du DAX entraînerait une fluctuation de 24 % de la valeur du certificat Turbo.

Qu’est-ce qu’un certificat Turbo ?

Source : IG

Certificats Turbo : synthèse

  • Les certificats Turbo (produits à barrière désactivante) offrent des opportunités de gains incommensurables, mais présentent également un risque élevé. Ils sont par conséquent uniquement adaptés aux investisseurs qui surveillent le cours en permanence et qui ont conscience du risque de perte totale.
  • Les certificats Turbo sont toutefois populaires en raison de leur niveau désactivant garanti, qui limite la perte au capital investi sans entraîner d’obligation d’injection de fonds supplémentaires. En outre, il est possible de trader diverses classes d’actifs avec les certificats Turbo, par exemple les actions, les indices, les devises et les matières premières.
  • Les certificats Turbo sont en règle générale négociés en Bourse. Ainsi, les investisseurs bénéficient d'un prix plus transparent en ayant accès à la profondeur de l'ordre. Les certificats Turbo ont de ce fait un numéro d’identification de titre (WKN) ou un code ISIN (International Securities Identification Number).

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DailyFX fournit des informations sur le Forex et des analyses techniques sur les tendances qui influencent les marchés de devises internationaux.