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Peut-on trader le DAX ou le Nikkei grâce au VIX ?

Peut-on trader le DAX ou le Nikkei grâce au VIX ?

2018-12-18 15:04:00
Valentin Aufrand, Analyste
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Etude montrant le pourcentage de séances positives du Nikkei, Shanghai Composite et DAX lorsque le VIX a progressé ou reculé la veille. L’idée de base étant de savoir si c’était une bonne stratégie d’acheter le DAX à l’ouverture de la séance européenne si le VIX a baissé la veille.

Points-clés de l’article :

  • L’indice de la peur, une source d’information utile pour tous les traders sur indices !
  • Le Nikkei 225 beaucoup plus influencé par le VIX que l’est le DAX.
  • Le Shanghai Composite reste indifférent de Wall Street.

Probabilité d'une hausse du DAX et du Nikkei selon le VIX

Le VIX, une source d’information utile pour tous les traders sur indices !

L’indice de la peur ne donne pas uniquement des informations de trading importantes de la séance américaine, mais en donne également sur la tendance des séances asiatique et européenne qui ouvriront quelques heures après Wall Street.

D’après l’étude quantitative que j’ai pu réaliser depuis le début des années 2000 jusqu’au 17 décembre 2018, la probabilité d’une hausse du Nikkei 225 après une baisse de 20% à 30% du VIX la veille est de 77% ! L’indice japonais, qui est le premier des trois indices que je compare dans cette étude avec le Shanghai composite et le DAX, semble être l’indice ayant le plus de chance d’avancer après une séance de baisse du VIX la veille comme nous pouvons le constater ci-dessus.

Avant d’aller plus loin, il est indispensable que vous sachiez que les probabilités de hausse dans le tableau ci-dessus sont mesurées en comparant le prix de fermeture avec le prix d’ouverture de la séance et non le prix de fermeture de la précédente. En effet, l’idée de cette étude est de découvrir s’il est préférable de payer ou vendre le Nikkei à l’ouverture de la séance asiatique ou le DAX à l’ouverture de la séance européenne selon ce que fait le VIX la veille.

Le Nikkei 225 beaucoup plus influencé par le VIX que l’est le DAX

Alors que le Nikkei terminait 77% du temps en territoire positif lorsque le VIX baissait de 20% à 30% la veille, le Shanghai composite terminait dans le vert seulement 53% du temps. Pire, le DAX terminait plus souvent en repli (74%) lorsque le VIX baissait de 20% ! (100%-36% = 74% en baisse).

Cette mauvaise performance du DAX peut s’expliquer par le fait que la baisse du VIX, et donc le regain de confiance des marchés dans les actifs risqués, a déjà été intégrée dans les prix des contrats futures. Or je rappelle que cette étude montre la probabilité d’une hausse en comparant les prix de fermeture et d’ouverture de la même séance.

Poursuivons sur le DAX. Nous constatons que les replis du VIX ne sont pas des facteurs permettant d’anticiper avec une probabilité fiable, un rebond du DAX le lendemain matin, puisque les probabilités de hausse ne dépassent pas les 50% lorsque le VIX termine en baisse la veille ! Cependant, nous pouvons obtenir une information intéressante pour trader le DAX. Les rebonds du VIX la veille montrent des probabilités intéressantes de baisse du DAX le lendemain matin. Le DAX a 62% de chances de terminer la séance plus bas que son prix d’ouverture lorsque le VIX bondit de 20% à 40% la veille.

Le Shanghai Composite reste indifférent de Wall Street

Remarquons que l’indice de Shanghai n’est pas vraiment influencé par le VIX. La probabilité de hausse est proche de 50%, que le VIX clôture la séance de la veille dans le vert ou dans le rouge.

Enfin, ma dernière observation est la disparité des performances du VIX qui est bien connue du grand public. En effet, nous pouvons constater que le VIX a déjà grimpé 10 fois de 40% ou plus, alors qu’il n’a jamais reculé de 40% en une seule séance… Il en va de même pour les paliers -30% et +30%. Le VIX a déjà bondi 16 fois de 30%, sans jamais reculer de ce pourcentage.

Ces chiffres montrent donc bien que la volatilité puisse augmenter beaucoup plus rapidement que ses phases de baisse. Ce qui semble logique d’un point de vue psychologique, puisque les investisseurs sur les marchés sont beaucoup plus enclins à paniquer qu’à avoir confiance dans les marchés.

Le DAX et le Nikkei baissent lorsque le VIX bondit

Pour résumer cette étude :

  • Le Nikkei est l’indice étranger de Wall Street qui réagit le mieux au VIX. (77% de chances d’une hausse du Nikkei si le VIX perd entre 20% et 30% la veille ; 75% de chances de baisse si le VIX bondit entre 30% et 40% la veille).
  • Aucune corrélation suffisamment importante entre la performance du Shanghai composite et celle de la veille du VIX.
  • Le DAX ne profite pas d’une baisse du VIX, mais réagit cependant négativement aux bonds de ce dernier. Les vendeurs du DAX à l’ouverture de la séance européenne avaient raison 62% du temps lorsque le VIX bondissait entre 20% et 40% la veille.
  • Une baisse du VIX de 5% ou plus procure un léger potentiel haussier au Nikkei pour la séance suivante, mais pas au DAX.
  • Une hausse du VIX de 5% ou plus provoque généralement une ouverture baissière du Nikkei ET du DAX lors de la séance suivante.

Enfin, nous pouvons remarquer que statistiquement, le Nikkei, le Shanghai Composite ou le DAX ne chutent pas lors d’un bond de 40% ou + du VIX la veille. Selon moi, ces résultats ne doivent pas être pris en considération en raison du trop faible échantillon de données (seulement 10 séances pendant lesquelles le VIX a bondi de 40% ou plus depuis le 01/01/2000). Pour poursuivre votre lecture sur le VIX, je vous propose de prendre connaissance d’une stratégie de trading pour trader le S&P 500 avec le VIX ainsi que de prendre connaissance des résultats de notre étude quantitative des caractéristiques similaires des traders à succès.

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