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Les Banques Centrales : Impact de la politique monétaire sur les marchés financiers

Les Banques Centrales : Impact de la politique monétaire sur les marchés financiers

2013-05-01 20:48:00
Walker England, Formateur Trading sur Forex
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Les banques centrales sont des institutions et sont utilisées par les nations du monde entier pour aider à gérer leurs banques commerciales, les taux d'intérêts et la monnaie. L'idée d'une banque centrale n'est pas nouvelle. Les premiers exemples d'une entité telle qu’une banque centrale ont été vus en Chine avec la première émission de monnaie-papier il y a près de 1000 ans. D'autres exemples remontent aux Templiers, à la recherche de crédit pour financer leurs croisades. La plupart des processus qui ont été testés dans le passé ont été affinés au cours de centaines d'années de pratique donnant naissance aux systèmes bancaires modernes actuels.

Exemples de banques centrales : la Réserve fédérale des États-Unis (Fed), la Banque centrale européenne (BCE), la Banque d'Angleterre (BOE), la Banque du Canada (BOC) et la Banque centrale d'Australie (RBA). L'influence d'une banque centrale peut s’étendre d'un seul pays comme la Banque centrale d'Australie jusqu’à une région ou un groupe de pays comme la BCE. Pour montrer les effets de la banque centrale dans une société moderne, nous allons nous concentrer sur la Réserve fédérale des États-Unis et ses décisions politiques.

La Réserve Fédérale (Fed)

Les origines de la banque centrale développée aux Etats-Unis remontent à la guerre d'indépendance. En 1775, le Congrès de Philadelphie avait l'intention de développer la monnaie nationale et de financer l'effort de guerre. L’unique valeur de la "Continental" (monnaie fiduciaire des 13 colonies) s'était appuyée sur la collecte d'impôts de la future nation indépendante. Alors que la révolution s'est appuyée sur aucune conclusion, la surimpression et la contrefaçon ont entraîné la dévaluation et la fin de la monnaie continentale. Lorsque la convention constitutionnelle de 1787 a été convoquée, l'une des premières priorités a été la discussion du système financier actuel. En 1791 la première banque des Etats-Unis a publié sa charte originale.

Beaucoup de choses ont changé depuis 1787 ! Le système de la banque centrale des États-Unis est maintenant connu sous le nom de Réserve fédérale, ou simplement «Fed». La Fed moderne a été créée en 1913 par le Congrès américain dans le but de fournir aux Etats-Unis un système plus sûr et une situation monétaire stable. La Réserve fédérale a atteint ses objectifs en conduisant ses objectifs de politique monétaire, par la supervision et la réglementation des banques.

Les Banques Centrales : Impact de la politique monétaire sur les marchés financiers

La régulation des banques centrales

La principale raison de la création du système moderne de la Réserve fédérale était de conjurer la panique bancaire aux États-Unis. Le problème est survenu en 1907, lors de la « panique des banquiers ». Pendant ce temps, les actions à la Bourse de New York ont chuté de près de 50% depuis leurs sommets en 1906. Le résultat final de cette crise a été que de nombreuses banques et entreprises ont été contraintes de fermer ou de déclarer faillite. Comme beaucoup de personnes s’inquiétaient et considéraient que leurs fonds n'étaient pas sûrs dans les banques locales, ils se sont précipités pour retirer de l’argent, ce qui a créé une pénurie massive de capitaux.

La Réserve fédérale a été fondée pour prévenir une crise comme celle vécue en 1907. Un système de prise en charge est mis en place pour les besoins à court terme des petites banques locales qui se voient attaquées par une course au retrait d’argent imprévue ou en cas d’urgence régionale. La Réserve fédérale peut facilement prêter de l'argent aux petites banques régionales à un prix symbolique appelé le taux d'escompte. Une fois que la course s’est essoufflée, les banques peuvent ensuite rembourser les fonds prêtés à la Réserve fédérale. Cette politique est un des nombreux outils utilisé par la Fed, en assurant la solvabilité des marchés financiers et des dépôts bancaires.

En quoi consiste exactement la politique monétaire

La politique monétaire est un autre outil à la disposition de la Fed pour atteindre ses objectifs. La politique monétaire décrit les actions que la Fed prend pour contrôler la masse monétaire à l'intérieur des États-Unis. Selon l'état de l'économie, la Fed peut choisir entre une politique monétaire expansionniste ou restrictive, avec l'offre de la monnaie qui est influencée par deux méthodes spécifiques.

Pendant les périodes de ralentissement économique, la Fed choisit souvent de poursuivre une politique expansionniste sur le marché. Ce processus commence par l'augmentation de la base monétaire et l’abaissement des taux d'intérêt. La théorie qui se cache derrière une politique expansionniste est de créer plus d'argent à la disposition des banques et des entreprises dans le but d'augmenter la croissance et le développement. Les résultats annexes d'une politique expansionniste sont les indicateurs fondamentaux tels que le PIB qui devrait croître et le chômage qui devrait baisser.

Lorsqu’une économie est en surchauffe, la Fed va envisager de prendre des mesures restrictives. À ce stade, la base monétaire peut commencer à être limitée et les taux d'intérêt peuvent commencer à augmenter. Ces actions font peur aux investisseurs, et une prime plus élevée sur les prêts sera versée. Avec moins de capital circulant, l'économie devrait se contracter et ralentir. Au cours d'une période de contraction, le PIB devrait diminuer et le chômage à l’inverse augmenter.

Effets sur les taux de change

En contrôlant la masse monétaire et les taux d'intérêt, les décisions imposées par le système de la Réserve fédérale ont une influence directe sur la force / faiblesse de l'USD. Précédemment, nous avons expliqué que les effets d’une politique monétaire expansionniste sont l’augmentation de la base monétaire et la diminution des taux d’intérêt. En fournissant plus de liquidités aux banques et sur les marchés, la valeur des actifs financiers augmente. Cette offre excédentaire de fonds crée un flot de dollars important sur les marchés ce qui dilue efficacement la valeur de la devise. La même chose est vraie avec les taux d'intérêt dans une politique expansionniste. Comme les taux d'intérêt sont plus bas, il devient plus facile d'emprunter des fonds et la valeur d'une monnaie tend à diminuer.

Le scénario inverse est vrai lorsque la Fed met en place une politique monétaire restrictive. Une diminution de l’offre de monnaie sur le marché rend le capital plus rare. La rareté fait augmenter la valeur des fonds restants ainsi que la valeur de la devise. L'augmentation des taux d'intérêt a aussi le même effet. Des taux plus élevés augmentent le coût d’emprunt de capitaux, et la limitation de prêts diminue la disponibilité des fonds. Là encore, le capital devient rare, et la devise s'apprécie normalement.

Qu'est-ce que cela signifie pour les Traders

Connaître la politique monétaire d’une banque centrale peut être un atout fondamental pour les traders de devises. Un exemple récent d'une banque centrale prenant des mesures expansionnistes est la Banque centrale européenne. Cette dernière a eu recours à la baisse des taux d'intérêt. Depuis ces sommets à 4,25 % en 2008, les taux ont décliné à 3,25% pour arriver à un taux effectif de 0,50%. Compte tenu de l’expansion monétaire via le refinancement et la création de nouvelles créances, l'euro a été dans un état de déclin face à la plupart des principales devises mondiales. Ci-dessous nous pouvons voir la chute de l’euro contre le dollar australien à partir de 2008. Jusqu'à présent, la paire EUR/AUD a produit une tendance maximale de plus de 8000 pips. Nous pouvons utiliser ce biais directionnel sur le marché pour ensuite procéder et trader la stratégie de notre choix.

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Les Banques Centrales : Impact de la politique monétaire sur les marchés financiers

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