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Comment une devise peut changer le monde

Comment une devise peut changer le monde

2012-03-14 16:00:00
James Stanley, Strategist
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Comment les devises changent le monde ?

Un des aspects les plus intéressants du marché Forex est l'implication globale réalisée derrière chaque opération.

Alors qu'un prix peut se déplacer rapidement, et parfois être éphémère, il est souvent facile d'oublier que ces prix amènent de fortes répercussions sur nos économies - même si la devise de votre pays n'est pas invoquée.

Un bon exemple de ce phénomène est le Japon.

Traditionnellement exportatrice lourde, l'économie japonaise est très dépendante de on commerce éxtérieur. Comme le yen devient plus cher par rapport aux autres devises, il rend l'achat de ces marchandises plus coûteux pour les consommateurs étrangers. Cela peut être extrêmement prohibitif pour l'économie japonaise, et les entreprises qui essaient de vendre des biens à ces consommateurs étrangers.

Effectuons une analogie très basique pour voir de quelle manière le Japon est affecté par un yen fort en regardant d'un peu plus près l'une des industries clés du Japon que beaucoup d'entre nous connaissent déjà : l'industrie automobile.

Imaginons que l'un des grands constructeurs automobiles au Japon est en train de s'étendre aux États-Unis ; il a vu ses ventes aux États-Unis prendre une place de plus en plus importante dans sa stratégie de croissance. S'il pouvait seulement vendre des voitures au Japon, il ne serait pas en mesure d'en vendre suffisamment pour récupérer la totalité de ses frais généraux, ce qui signifie que sa société serait en déficit sans ses activités américaines, de sorte que cette stratégie de la distribution de voitures aux États-Unis est essentielle à sa croissance continue, à son succès et à sa prospérité en tant que société.

Supposons que la première année, lorsque le taux de change du USDJPY a été à parité à un niveau de 100.00, il a coûté à notre société fictive 20,000 $ ou 2,000,000 ¥ pour produire son modèle automobile de base. Cela lui a déjà permis de payer l'expédition et les frais de vente (5,000 $ par unité, ou 500,000 ¥ par unité) pour obtenir le coût total de l'automobile - avant d'être vendue à 25,000 $ ou 250,000 ¥.

Cela lui permet de vendre la voiture pour 30,000 $ ou 3,000,000 ¥ et de recueillir un bénéfice de 5,000 $ ou 500,000 ¥ par unité. Chaque voiture vendue ajoute 5,000 $ à sa ligne de fond. Le tableau ci-dessous détaille cet arrangement :

100 ¥ pour 1 $

$

¥

Coût de production d'une voiture

2,000,000

Transport et expédition

500,000

Coût total de production

2,500,000

Prix de vente

30,000 $

3,000,000 ¥

Bénéfice

500,000 ¥

Avançons rapidement d'un an, et imaginons que nous avons vu le taux de change baisser à 75.00 ¥ pour 1 $. Cela signifie que le yen s'est renforcé de 25% et les affaires sont devenues beaucoup plus difficiles pour les exportateurs au Japon.

Bien que le coût de production d'une voiture s'élève toujours à 2,000,000 ¥, comme l'an dernier, et que le coût de transport et de vente reste inchangé à 500,000 ¥, le taux de change a fait une grande différence pour notre entreprise.

Si la société souhaitait pratiquer des prix identiques à l'année précédente, elle pourrait être obligée d'essuyer une perte. Comme le yen est maintenant plus cher par rapport au dollar, notre entreprise devra probablement s'attendre à un bénéfice réduit. Le tableau ci-dessous illustre un scénario dans lequel nous gardons le prix de vente inchangé face à un raffermissement de la devise.

75 ¥ pour 1 $

$

¥

Coût de production d'une voiture

2,000,000

Transport et expédition

500,000

Coût total de production

2,500,000

Prix de vente

30,000 $

2,250,000 ¥

Bénéfice

(250,000 ¥)

Notez que tandis que les coûts de production et le prix de vente sont restés les mêmes que l'année précédente, l'évolution du taux de change signifie que ce qui était auparavant un bénéfice de 500,000 ¥ est maintenant une perte de 250,000 ¥.

Une variation de 750,000 ¥ en une seule année a eu lieu pour chaque voiture vendue, et c'est uniquement parce que les Japonais recherchent un yen plus cher.

Cela peut avoir un impact grave sur une économie, en particulier pour celles qui s'appuient sur les exportations de biens durables.

Comme vous pouvez l'imaginer, ce n'est pas une stratégie commerciale forte que de nombreuses entreprises japonaises cherchent à maintenir sur ​​le long terme, il est donc temps de nous pencher sur quelques stratégies commerciales alternatives.

Disons que notre société souhaite garantir un profit. Alors elle fait le calcul et se rend compte qu'elle peut glaner un bénéfice si elle augmente le prix à 35,000 $. Le tableau ci-dessous illustre ce changement de prix.

75 ¥ pour 1 $

$

¥

Coût de production d'une voiture

2,000,000

Transport et expédition

500,000

Coût total de production

2,500,000

Prix de vente

35,000 $

2,625,000 ¥

Bénéfice

125,000 ¥

Augmenter le prix à 35,000 $ par voiture signifie que la société pourrait éventuellement faire un bénéfice de 125,000 ¥ par unité. C'est la moitié du bénéfice de l'année précédente mais nous devons anticiper un autre effet entrant dans l'équation : le consommateur.

Les consommateurs remarquent que la même voiture qui coûtait 30,000 $ l'année dernière coûte maintenant 35,000 $ - une hausse de près de 15%. Désormais, les clients tournent leur regard vers d'autres marques, d'autres modèles ainsi que toute autre voiture dont ils peuvent obtenir plus pour leur argent.

Non seulement vous, en tant que société, devez composer avec la diminution de la demande des consommateurs effrayés par la hausse des prix (le terme "choc des prix" vient à l'esprit), mais vous devez également faire face à vos propres actionnaires qui sont mécontents que le bénéfice ait tant diminué alors que les ventes sont restées constantes.

Ainsi, alors qu'un prix de 35,000 $ pourrait apporter un bénéfice à la société, cela ne pourrait pas être une option indispensable car cela dérangerait les consommateurs et vos propres actionnaires. Ainsi, la société explore des niveaux de prix encore plus élevés.

Un prix de vente de 40,000 $ pourrait apaiser les actionnaires, ainsi vous maintenez cette option. Le tableau ci-dessous montre la marge bénéficiaire potentielle avec un prix de vente de 40,000 $.

$

¥

Coût de production d'une voiture

2,000,000

Transport et expédition

500,000

Coût total de production

2,500,000

Prix de vente

40,000 $

3,000,000 ¥

Bénéfice

500,000 ¥

Notez que le bénéfice réalisé par la société est le même qu'un an plus tôt ; nous avons juste dû augmenter le prix de la voiture de 33% afin de générer le même montant !

La grande question est : pensez-vous que vous seriez en mesure de vendre le même nombre de voitures pour 40,000 $ que vous aviez vendues pour 30,000 $? Qu'en est-il de 35,000 $ ?

La réponse, très probablement, est non.

Le fait est que les consommateurs sont sensibles au prix et l'évolution des prix telle que nous l'avons examinée ci-dessus, des variations de 15% ou 30% peuvent souvent amener les consommateurs à se tourner vers d'autres produits ou fabricants.

C'est l'une des principales raisons pour lesquelles les marchés actions japonais ont connu un sort aussi mauvais quand leur devise s'est tant renforcée. Le tableau ci-dessous illustre le CFD 225 du Japon (basé sur les marchés actions japonais) depuis l'ouverture de l'année 2000. En avril 2000, les marchés actions japonais ont atteint des « hautes eaux » de 20,833 comme indiqué sur le graphique ci-dessous :

Comment_une_devise_peut_changer_le_monde___body_Picture_1.png, Comment une devise peut changer le monde

Le graphique ci-dessus montre une forte tendance baissière accentuée par la reprise économique qui a fini par se transformer en l'effondrement financier de 2008. Une chose qui laisse perplexe de nombreux traders est l'observation du graphique de la paire de devises USDJPY sur la même période.

Comment_une_devise_peut_changer_le_monde___body_Picture_2.png, Comment une devise peut changer le monde

Gardez à l'esprit que comme le yen est la contre-monnaie dans cette paire, la diminution des prix dénote une force.

A partir des 2 graphiques ci-dessus, la relation qui se clarifie est la suivante : comme le yen s'est renforcé, nous avons vu les investisseurs vendre les actions japonaises.

La principale raison pour laquelle ceci a lieu est que la réalité n'est pas aussi flexible que ce que nous avions prévu dans notre analogie. Les consommateurs se soucient des prix et lorsque les prix augmentent, ils iront souvent chercher ailleurs chez d'autres fabricants, d'autres produits, ou d'autres marchés pour satisfaire leurs besoins.

Alors que l'économie du Japon fonde un espoir sur ce rallye le plus récent, il est important de garder à l'esprit l'effet multiplicateur pouvant être engendré par les variations de leur monnaie.

Si ils sont à même de dévaluer leur monnaie - ils auront le luxe d'être en mesure de réduire les prix et devenir plus compétitifs; et ainsi prendre des parts de marché aux constructeurs automobiles américains et allemands. Cela peut conduire à une augmentation des bénéfices des entreprises et entraîner une augmentation des valorisations boursières.

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