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Le rendement des obligations (et sa relation avec le Forex)

Le rendement des obligations (et sa relation avec le Forex)

2012-02-06 21:03:00
James Stanley, Stratégiste Devises
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Rendement des obligations (et la relation avec le Forex)

Un des indicateurs les plus importants des changements de prix sur les marchés financiers, ce sont les taux d'intérêt. Les intérêts payés ou accumulés guident plusieurs décisions qui prennent place sur les marchés financiers.

L'intérêt est tout à la fois le coût d’opportunité, la motivation, et un mécanisme de support.

Les banquiers centraux régissent une économie dans une tentative d'assurer la stabilité financière. Après la Grande Dépression qui a été initiée (le 29 octobre 1929), il est devenu clair que les hommes politiques et les officiels ne voulaient pas laisser la prospérité économique à la chance et au hasard. Ils voulaient être en mesure de contrôler l'économie dans un effort pour empêcher une autre Grande Dépression.

La reprise, accélérée par le New Deal de Roosevelt, a davantage enraciné l'idée que l'intervention gouvernementale pourrait aider à régir l'économie vers des objectifs communs.

Le FOMC (Comité fédéral d'Open market) a été créé au sein de la Réserve fédérale, en réponse à la Grande Dépression, par la Loi sur les banques de 1933. Le FOMC a été chargé du mandat d'établir les objectifs de taux d'intérêt pour l'économie des Etats-Unis. Ils font cela en modifiant le Federal Funds Rate (taux que les banques se facturent entre-elles pour les prêts du cours de la nuit). Ce taux d'intérêt de base fonctionne dans de nombreuses capacités.

Si vous souhaitez acheter une maison, vous iriez probablement dans une banque pour obtenir un prêt hypothécaire. Ils voudront ensuite emprunter l'argent afin de vous le prêter à leur tour. La banque paierait les intérêts bancaires de crédit basés sur le taux des fonds fédéraux, qui est, supposons de 2% à ce moment, et vous ferez payer un taux plus élevé, qui serait votre taux hypothécaire (ceci est leur prime pour vous prêter de l'argent en premier lieu); supposons que vous obtenez ce prêt hypothécaire à un taux de 7%.

Deux ans plus tard, les taux sont encore plus bas! Le taux des fonds fédéraux est en baisse à 0,5%, vous faites le calcul et prenez conscience que vous pouvez faire le refinancement de votre prêt hypothécaire à un plus faible taux de crédit de 6% et économiser un peu d'argent sur les intérêts chaque mois. Après tout, c'est la même maison; vous allez juste économiser de l'argent à ce nouveau taux plus faible.

Mais vous n'êtes pas le seul à avoir cette idée. Vos amis qui ont acheté une maison à peu près à la même époque que vous réalisent eux aussi que cette occasion est trop bonne pour la laisser passer. Ils font le refinancement de leur maison aussi.

Ce n'est pas tout; vos amis qui sont locataires de leurs maisons font un peu de maths aussi. Ils découvrent qu'ils pourraient avoir plus d'espace à un prix inférieur avec ces nouveaux taux d'intérêts plus faibles. Après avoir vu qu'ils pouvaient posséder une maison pour moins que le coût de la location, ils ne peuvent pas laisser passer cette opportunité. Ils en parlent à leurs amis, et avant que vous ne le sachiez le marché de l'immobilier décolle.

Les investisseurs de l'extérieur des États-Unis commencent à considérer cette rapide augmentation des prix de l'immobilier et ils veulent participer à la hausse. Les groupes d'investissement à travers le monde touchent leurs investissements pour acheter de l'immobilier américain avec l'objectif de le revendre à un prix plus élevé. Ils échangent leurs investissements à l’étranger ainsi ils peuvent acheter des dollars et, en retour, acheter de l'immobilier américain. Beaucoup de transactions du forex peuvent prendre place ici.

Les investisseurs japonais vendent leurs yens pour acheter des dollars afin d'investir dans l'immobilier américain. Ils tendent à acheter USD/JPY.

Les groupes d'investissement français prennent conscience également de l'opportunité et décident donc de vendre EUR/USD dans un effort pour échanger leurs euros pour des dollars afin de pouvoir acheter de l'immobilier américain comme les investisseurs japonais.

Nous savons où nous mène cette histoire, n'est-ce pas?

C'est semblable à ce qui se passa lors de la crise financière de 2008. Des taux bas records sur une longue période saturèrent les marchés immobiliers de spéculateurs jusqu'à ce que presque tout ceux qui désiraient une maison en eurent une. Certains en avaient deux ou trois. Finalement il n'y avait plus personne pour acheter. Et les prix s'effondrèrent.

Les groupes d'investissement japonais et français veulent se retirer, le trajet était amusant pendant qu'il était en cours mais ils couraient le risque de perdre leur capital s'ils ne sortaient pas assez vite. Ils vendent donc leurs investissements immobiliers et cherchent le meilleur endroit pour placer leur argent.

Les taux sont toujours bas aux États-Unis et avec un marché immobilier qui s'effondre, il semble que ce n'est pas un bon moment pour investir dans l'Oncle Sam.

Après analyse de la situation économique mondiale, nos investisseurs voient que l'un des rendements les plus élevés dans le monde est en provenance du continent australien. De grands dépôts en or et une forte relation d'exportation vers la Chine ont permis au continent de continuer à croître, en obtenant le plus haut taux d'intérêt du pays. Ainsi, nos investisseurs ont une opportunité sur une autre transaction.

Les investisseurs décident d'investir en Australie, donc ils achètent la paire de devises AUD/USD, en vendant leurs dollars dans l'opération. Mais après avoir vu le bénéfice qui a été accumulé au cours de la première partie de la transaction immobilière aux États-Unis, de plus en plus d'investisseurs montent sur le navire, cette fois en provenance de Turquie, la Hongrie et la Russie, et ils veulent investir en Australie également pour un rendement plus élevé. Cela affecte plus de transactions en devises de sorte que ces investisseurs puissent obtenir des dollars australiens pour traiter leurs investissements.

Le tableau ci-dessous montre à quel point les taux d'intérêt peuvent être puissants pour une devise. Le tableau ci-dessous AUD/USD date de 2009, lorsque l'Australie avait l'un des taux d'intérêt le plus élevé des économies modernes. Comme le prix a continué de grimper, nous avons une preuve supplémentaire de l'investissement étranger comme une cause de la hausse des prix pour obtenir ce taux d'intérêt plus élevé.

Le_rendement_des_obligations__et_sa_relation_avec_le_FX____fr_body_Picture_1.png, Le rendement des obligations (et sa relation avec le Forex)

AUD/USD 2009; préparé avec Trading Station/Marketscope

L'investissement suit le rendement attendu. Si les taux doivent augmenter, nous voyons souvent l'accumulation de cette monnaie pour obtenir le meilleur rendement attendu, et ceci peut faire encore monter les prix.

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