Prévisions fondamentales pour le yen japonais: Neutre
- Le yen va ignorer les annonces japonaises à cause d'un impact limité de la politique de la BOJ
- Des données économiques positives pourraient alimenter l'aversion au risque et faire augmenter le yen
- De l'aide pour identifier les points de retournement critiques pour l'USD/JPY avec le DailyFX SSI
Le yen japonais ne devrait pas faire très attention au calendrier charge des données domestiques qui sortent la semaine prochaine. Les traders s'intéressent aux flux économiques dans la mesure où elles peuvent influencer la politique monétaire. Ce n'est pas le cas au Japon, avec le BOJ qui semble en pilotage automatique. En effet, le Gouverneur de la banque centrale Haruhiko Kuroda a fait quelque chose d'habituel lors de la conférence de presse qui a suivi l'annonce de politique de la semaine dernière, en disant que l'économie continue de dépasser les prévisions et en disant que l'IPC va atteindre l'objectif de 2 pourcent pendant la période prévue.
Une telle déclaration semble un peu bizarre si l'on considère que les résultats ont été de plus en plus mauvais par rapport aux prévisions consensuelles et que les prévisions d'inflation intégrées ont baissé depuis le début du troisième trimestre. Ce n'est cependant pas très important de la perspective d'un trading actionnable, sauf si la BOJ est prête à étendre ses efforts de relance. Ce que nous entendons de M. Kuroda et ses collègues suggère que ce n'est pas le cas, ce qui veut dire que les flux économiques japonais ne sont pas un facteur pour établir la trajectoire du taux de change (au moins pour l'instant).
Cela fait que les forces externes contrôlent la situation, avec les spéculations sur l'écart de temps entre la fin des efforts de QE3 de la Reserve Fédérale en octobre et la première hausse de taux qui est annoncée. Le rapport sur l'emploi américain de la semaine dernière n'a pas été aussi essentiel qu'indique. L'histoire autour des annonces après la révélation de l'augmentation décevante des emplois de 142000 d'aout - un chiffre beaucoup plus petit que les gains de 230000 prévus - ne semble directement pas être prise en considération. Plusieurs personnes ont dit que c'était une aberration saisonnière, en montrant que les données de l'emploi d'aout sont faibles depuis 4 ans, avec des chiffres bas au départ qui ont été revus à la hausse plus tard. Cela fait que les marchés cherchent un gros catalyseur, ce qui crée un environnement sensible aux données à l'avenir.
En gardant cela à l'esprit, la semaine à venir offre plusieurs points de changement possibles. Le rapport sur le marché de l'emploi JOLTS - qui serait un des préfères de la Président de la Fed Janet Yellen - ainsi que les chiffres des ventes au détail et de la confiance des consommateurs sont en-haut de l'agenda. La tendance des données économiques américaines au cours des semaines avant le rapport sur l'emploi d'aout était résolument positive. Si le chiffre de l'emploi d'aout ne doit pas être pris sérieusement plutôt que d'être traité comme un point de retournement, une autre série de résultats positifs pourrait alimenter les paris sur un début plus rapide que prévu du resserrement de politique. Cela peut avoir une influence sur l'aversion au risque si l'on considère le rôle essentiel de la relance de la Fed pour élever le sentiment au cours des dernières années. Un tel retournement des annonces devrait amener une mise-à-terme des carry trades financés en yen, ce qui ferait augmenter la devise japonaises contre les devises majeures.
