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L'ascension du GBP/USD vers de nouveaux plus hauts de 5 ans ne sera pas sans danger

L'ascension du GBP/USD vers de nouveaux plus hauts de 5 ans ne sera pas sans danger

2014-05-03 03:55:00
John Kicklighter, Stratégiste sénior
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GBPUSD-Climb-to-New-5-Year-Highs-Will-be-Fraught-With-Danger_body_Picture_5.png, L'ascension du GBP/USD vers de nouveaux plus hauts de 5 ans ne sera pas sans danger

Prévisions fondamentales pour la livre sterling:Neutre

  • Le cable a clôturé la semaine à un plus haut de cinq ans à la suite d'un chiffre robuste du PIB du Royaume-Uni – un contraste avec les États-Unis
  • Cette semaine, une décision de la BoE sur les taux devrait avoir moins d'influence que d'autres publications de données économiques pouvant influer sur les prévisions de taux
  • Retrouvez l’évolution du marché en temps réel sur le flux de news en temps réel de DailyFX et recevez les commentaires des analystes dans DailyFX à la demande

La livre vient de terminer un mois et une semaine impressionnants. En avril, la devise a progressé contre toutes les autres devises majeures. Sur cette dernière semaine, le progrès a été plus modéré, mais il a été tout autant perçu comme robuste. Se distinguant nettement pour la livre sterling est le GBPUSD (souvent appelé ‘Cable’) avec un mouvement jusqu'à 1.6850 qui l'a propulsé près d'un plus haut de cinq ans. Ayant franchi encore une autre limite technique sur une progression de 10 mois soutenue par un taux de croissance enviable et des prévisions sur les taux en plein essor, cette devise est-elle sur la voie de dépasser 1.7000 et ouvrir la porte à un plus grand parcours acheteur ?

Une prévision à moyen terme pour la livre sterling doit plus s'appuyer sur les fondamentaux et moins sur la seule tendance technique. L'appétit spéculatif joue certainement un rôle dominant à la fois sur la position et sur la conviction (tendance), mais les conditions sous-jacentes du marché financier ont sapé le dynamisme de tous les actifs et toutes les paires - y compris le Cable. En recherchant les étincelles fondamentales de la devise britannique, c'est l'une des quelques devises majeures qui n'attend pas simplement son signal des tendances générales de risque. Le taux d'intérêt de référence étant historiquement bas et se situant au milieu, entre les dollars américain et australien, il n'y a ni étiquette "carry" ou "financement" attachée à la livre. Toutefois, comme la spéculation sur un régime de hausses de taux de la part de la Banque d'Angleterre gagne du terrain, ceci pourrait s'avérer 'le cheval le plus rapide d'une course lente'.

Parmi les devises majeures, la BoE est perçue comme l'autorité politique la plus agressive derrière la RBNZ (qui a déjà relevé deux fois ses taux). Cette agressivité dérive de l’impressionnant revirement de la santé économique du Royaume-Uni, l'été dernier, et du fait que le groupe s'éloigne simultanément de la menace d'autres augmentations du programme de relance. Comme tout dans le marché FX est relatif - ceci a présenté un contraste particulièrement frappant avec les banques centrales comme la Fed, la BCE et la BoJ qui poursuivent une politique expansionniste.

Cependant, il est important de reconnaître que le fondement de la force de la livre repose sur les prévisions plutôt que sur les conditions actuelles. Les rendements et les swaps des Gilts montrent des prévisions d'une première hausse de taux de la part de la BoE bien avant son équivalent américain. Ayant intégré cette prévision, pourtant, il faut maintenant maintenir cet optimisme. Prévoir un mouvement avant le propre calendrier de la banque centrale demande un flot constant de données favorables pour persuader le MPC (Comité de politique monétaire) de capituler. Etant donné les positions actuelles sur les prévisions des taux, il est bien plus difficile d'avancer le calendrier (un élément haussier) et bien plus facile de le différer par le biais des données. .

Cette attention augmente l'effet potentiel que les données du Royaume-Uni peuvent avoir sur la prévision des taux et donc sur la livre. La publication la plus évidente cette semaine est la décision de la BoE sur les taux. Pourtant, ceci risque de s'avérer sans histoires. Quand la banque centrale ne change pas sa politique, elle ne publie pas de déclaration détaillant ses raisons. Ceci dit, il y a beaucoup d'indicateurs clés qui porteront sur les secteurs de l'économie.

Pour des prévisions économiques générales, le PMI composite de mardi et l'estimation NIESR du PIB d'avril de vendredi offrent la vue la plus large . Pourtant, d'autres annonces de secteurs particuliers pourraient s'avérer plus convaincantes. La production manufacturière pour l'activité des entreprises, le chiffre RICS du secteur immobilier et la production du secteur de la construction de logements, et le chiffre du commerce pour le support extérieur. Pendant chaque publication, on devrait garder un oeil méfiant sur le GBPUSD et le rendement obligataire à 10 ans du Royaume-Uni. - JK

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