Perspective fondamentale pour le dollar australien : Neutre
- Le rebond du dollar aussie reflète la remise à plat des tendances de risque alors que les inquiétudes sur les marchés émergents diminuent
- Le sentiment pourrait de nouveau s'effondrer après le procès-verbal de réunion de la Fed et les données sur l'inflation américaine
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Le dollar australien a progressé pour la troisième semaine consécutive alors qu'une augmentation de l'appétit du risque a continué à alimenter la demande pour la devise liée au sentiment. On a vu un léger recul avec le rapport très décevant sur l'emploi de janvier, mais le mouvement baissier n'a pas réussi à produire un suivi important comme nous le suspections la semaine dernière et la vente post-données s'est rapidement inversée sur la journée. La devise semble cependant vulnérable à une nouvelle vente la semaine prochaine et nous sommes entrés à la vente de l'AUD/USD à 0.90.
La plus grande part de la reprise de l'aussie au cours des deux dernières semaines correspond à une reprise des actifs risqués alors que les traders digéraient et commençaient à retracer la réaction automatique à une série d'inquiétudes sur les marchés émergents qui sont apparues fin décembre. Le S&P500 et l'indice de volatilité VIX - ce qu'on appelle l'indicateur de "peur" des investisseurs - sont maintenant revenus aux niveaux qui ont marqué le début de la panique. De plus, les derniers chiffres du positionnement du CFTC montrent que les spéculateurs sont de nouveau acheteurs net des futures du S&P après avoir été le plus vendeur net sur huit mois au 4 février.
A partir d'ici, les grandes tendances devraient revenir sur le devant de la scène, avec l'accent sur la disparité entre les données économiques américaines décevantes et l'engagement clair de la Réserve fédérale de continuer à réduire les achats d'actifs de QE. La semaine prochaine amène la publication du procès-verbal de la réunion du FOMC de janvier ainsi que les données IPC américaines. Si les commentaires des officiels de la Fed au cours des dernières semaines sont une indication, la banque centrale US semble ne pas faire attention à la faiblesse actuelle des performances américaines et semble ne pas avoir l'intention de ralentir ou de faire une pause dans le processus de réduction de $10 milliards/mois du QE. Pendant ce temps, le taux d'inflation global en glissement annuel augmente à un plus haut de six mois à 1.6 %.
De manière générale, c'est une bonne chose pour la devise australienne. Les flux d'annonces économiques américaines ont été de plus en plus inférieurs aux prévisions depuis mi-janvier. Ceci, lié au support, rhétorique et basé sur les données, pour la poursuite de la réduction de l'assouplissement de la Fed, devrait alimenter les inquiétudes sur les implications d'une décélération prolongée de la plus grande économie au monde sur le rythme de la croissance mondiale. Il va sans dire que ce n'est pas bon pour le sentiment et que cela pourrait déclencher une liquidation beaucoup plus suivie dans l'espace des actifs risqués que la vente temporaire liée aux marchés émergents. - IS
