Moment décisif pour pour l'euro/dollar avant la décision du FOMC
Prévisions fondamentales pour l'Euro : neutre
- Cassure de l'euro vers de nouveaux plus hauts pour le mois de septembre contre un dollar en difficulté
- La résilience du dollar nous indique néanmoins que beaucoup attendent les résultats de la décision cruciale de la Fed la semaine prochaine
- La Réserve fédérale américaine sera sur le devant de la scène au cours de la semaine à venir
L'euro a affiché une cassure jusqu'à ses plus hauts niveaux en plusieurs semaines contre le dollar US, mais le Dow Jones FXCM Dollar Index (symbole : USDOLLAR) continue de se maintenir à des plus bas clés, aux niveaux les plus faibles depuis des mois. Tous les regards se portent maintenant sur l'annonce de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, très attendue, qui guidera les mouvements à venir sur le FX.
La décision du FOMC le 18 septembre sera le moteur de volatilité le plus important sur les devises dans les jours à venir, et les annonces importantes européennes seront relativement limitées. Que peut faire la Fed pour pousser la devise américaine et les marchés plus généraux à quitter leurs ranges, de plus en plus étroits ?
On s'attend largement à ce que les officiels de la Fed annoncent le démarrage d'une réduction des mesures d'assouplissement quantitatif de la banque centrale. Selon une enquête Bloomberg News, la plupart des économistes interrogés estiment que le FOMC réduira ses achats mensuels de dette du Trésor public américain de $10 Mds. Mais la fourchette des estimations, très large, souligne combien nous restons dans le flou quant aux prochains mouvements de la Fed. En effet, toujours selon cette enquête, 33% des personnes interrogées prévoient une absence de ralentissement, tandis que d'autres vont jusqu'à s'attendre à $20 Mds de réduction.
Nous comptons sur les marchés des taux d'intérêt pour nous aider dans nos prévisions. Les marchés à terme des taux d'intérêt du dollar US ont révélé une forte baisse des prévisions concernant les taux d'intérêt de la Fed, suite à la publication du rapport décevant sur la masse salariale non agricole américaine pour le mois d'août. Mais la réaction aux données de l'emploi, initialement forte, s'est transformée en consolidation ; personne ne semble vouloir s'engager dans des paris trop importants avant la décision de la Fed.
Le fait que l'euro s'échange près de ses plus hauts et que l'USDOLLAR parvienne à peine à s'accrocher à ses plus bas laisse penser que l'EURUSD pourrait afficher une cassure à la hausse dans les jours à venir. La volatilité sur les devises s'est tarie de façon significative, et il semble que le prochain grand mouvement soit à portée de la main.
Nos stratégies FX concernant les traders particuliers et basées sur le sentiment général ont acheté le renforcement de l'euro, et restent positionnées pour un mouvement haussier. La question de savoir si une cassure majeure apparaîtra dépend presque entièrement des prochaines actions de la Fed. Il est difficile de prévoir ce que fera le FOMC, et plus difficile encore de prévoir comment réagiront les marchés.
Dans l'intervalle, nous nous préparerons à une poursuite des évolutions agitées des devises, alors que celles-ci évoluent dans des ranges de plus en plus réduits. - DR
