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  • Matières Premières Mise à jour : Ce sont les meilleurs et les pires résultats d'aujourd'hui Pétrole WTI : 0,59 % Argent : 0,15 % Or : 0,03 % Voir la performance du marchés via https://www.dailyfx.com/francais/cours-du-forex#commodities https://t.co/QPn6SDvpgS
  • Forex Mise à jour : Ce sont les meilleurs et les pires résultats d'aujourd'hui 🇯🇵JPY : 0,09 % 🇨🇭CHF : 0,03 % 🇪🇺EUR : -0,03 % 🇬🇧GBP : -0,06 % 🇳🇿NZD : -0,29 % 🇦🇺AUD : -0,59 % Voir la performance du marchés via https://www.dailyfx.com/francais/cours-du-forex#currencies https://t.co/5ZUDcYxV3l
  • Mise à jour du Sentiment clients IG : La grandes majorité des traders sont à l'achat Ripple. Voir le résumé ci-dessous et via https://www.dailyfx.com/francais/sentiment-client https://t.co/Dre2NAtRX9
  • 🇨🇳 CNY - Sondage taux de chômage (OCT), Réel : 5.1% Consensus : N/A Précédent : 5.2% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-14
  • 🇨🇳 CNY - Ventes au détail, cumul annuel (OCT), Réel : 8.1% Consensus : 8.1% Précédent : 8.2% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-14
  • 🇨🇳 CNY Property Investment YTD (YoY) (OCT), Réel : 10.3% Consensus : N/A Précédent : 10.5% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-14
  • 🇨🇳 CNY - Production industrielle, cumul annuel (OCT), Réel : 5.6% Consensus : 5.6% Précédent : 5.6% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-14
  • 🇨🇳 CNY - Ventes au détail (annuel) (OCT), Réel : 7.2% Consensus : 7.8% Précédent : 7.8% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-14
  • 🇨🇳 CNY - Production industrielle (annuel) (OCT), Réel : 4.7% Consensus : 5.4% Précédent : 5.8% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-14
  • 🇨🇳 CNY - Investissement en immobilisations (annuel) (OCT), Réel : 5.2% Consensus : 5.4% Précédent : 5.4% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-14
L'euro souffre du glissement dans la politique de la BCE, les pressions fondamentales baissières s'intensifient

L'euro souffre du glissement dans la politique de la BCE, les pressions fondamentales baissières s'intensifient

2013-07-05 22:04:00
Christopher Vecchio, CFA, Stratégiste Devises senior
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Euro_Hurt_by_Shift_in_ECB_Policy_Bearish_Fundamental_Pressures_Turned_Up_body_Picture_1.png, L'euro souffre du glissement dans la politique de la BCE, les pressions fondamentales baissières s'intensifient

L'euro souffre du glissement dans la politique de la BCE, les pressions fondamentales baissières s'intensifient

Prévisions fondamentales pour l'euro : Baissier

  • Le nouvel outil de politique de la BCE frappe l'euro de plein fouet
  • L'EUR et le GBP à de nouveaux plus bas pour juillet
  • Feuille de score du momentum : l'euro est faible, mais la livre sterling l'est encore plus

L'euro a fini la semaine sur une note mitigée de manière générale, en baisse de -1.41% contre le dollar (avec l'EURUSD qui clôture à $1.2829) mais s'appréciant contre la livre sterling (+0.74%) et le yen (+0.65%). En effet, les performances de l'euro ont été fortement altérées à la fin de la semaine, du fait du nouvel outil de politique de la Banque centrale européenne : "des indications concernant l'avenir", qui devraient contribuer à maintenir les taux à des bas niveaux, et donc entretenir la faiblesse de l'euro, au cours des prochaines années. Le virage du président de la BCE, Mario Draghi, vers une position politique plus attentiste a été quelque peu surprenant, sachant que récemment les officiels de la BCE ont suggéré qu'une évolution vers des taux de dépôt négatifs restait une possibilité lointaine, sur le court terme.

Ainsi, alors que la BCE utilise l'une des stratégies de la Fed (tout comme la Banque centrale d'Angleterre), nous avons un signal clair indiquant que les officiels essaieront de maintenir les taux d'intérêt à court terme proches de zéro. Même si les rendements obligataires italiens et espagnols ont baissé de façon modeste après l'annonce de la BCE jeudi, de manière plus générale les rendements périphériques sont fortement en hausse par rapport à début mai, soit avant que les discussions évoquant un ralentissement de la relance de la Fed ne s'intensifient.

Il est clair que le virage de la BCE est une réponse au resserrement des conditions opéré par la Fed ; et alors que la Fed procède à des resserrements, la BCE sera forcée d'assouplir encore davantage pour que les taux restent faibles (ou au moins d'utiliser ses indications concernant le futur de manière plus étendue), ce qui devrait faire peser une certaine pression sur les taux, en faveur d'un affaiblissement de l'EURUSD. Cette semaine déjà, l'écart de rendement entre les obligations à 10 ans américaines et allemandes a atteint son niveau le plus élevé depuis octobre 2006 ; c'est un signe du renforcement naissant du dollar.

Alors que ce nouveau thème entourant le nouvel outil politique de la BCE se développe, l'influence des autres données non économiques sur le marché s'est récemment calmée ; la mini-crise politique portugaise est finie. Les jeunes membres de la coalition menaçaient de retirer leur soutien (le parti d'opposition principal est en tête dans les sondages), mais la différence entre les problèmes du gouvernement portugais et ceux de la Grèce (au printemps dernier) réside dans le fait que le grand parti d'opposition portugais n'est pas ardemment anti-austérité/anti-euro

Même s'il devait y avoir de nouvelles élections à l'avenir, il est peu probable qu'il y ait un changement majeur du programme d'austérité actuel, sachant que le principal parti d'opposition a signé la "Lettre d'intention" du FMI ; cela signifie que l'influence négative éventuelle qu'aurait la politique portugaise sur l'euro n'est que transitoire.

Si l'on examine l'agenda, il apparaît que celui-ci sera clairement plus léger cette semaine, même si les données allemandes seront sur le devant de la scène. En particulier, le chiffre IPC final de juin sera publié, et devrait montrer que les tensions sur les prix restent en dessous de l'objectif annuel de la BCE, +2%. Actuellement, les données ne pourront pas faire grand-chose pour déranger les vents contraires fondamentaux, en dépit des implications possibles (agressivité au niveau de la politique monétaire) ; l'époque n'est pas à la normalité, et alors que le reste de la zone euro est confronté à une forte récession, tout élément haussier pour l'euro pourrait n'avoir qu'une influence de courte durée à l'avenir.

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