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  • Mise à jour du Sentiment clients IG : La grandes majorité des traders sont à l'achat Ripple. Voir le résumé ci-dessous et via https://www.dailyfx.com/francais/sentiment-client https://t.co/MUEgLcfuqp
  • Forex Mise à jour : Ce sont les meilleurs et les pires résultats d'aujourd'hui 🇦🇺AUD : 0,20 % 🇨🇦CAD : 0,19 % 🇪🇺EUR : 0,19 % 🇨🇭CHF : 0,15 % 🇬🇧GBP : 0,12 % 🇯🇵JPY : 0,02 % Voir la performance du marchés via https://www.dailyfx.com/francais/cours-du-forex#currencies https://t.co/O1LInFd60C
  • Indices Mise à jour : Ce sont les meilleurs et les pires résultats d'aujourd'hui Dow Jones : 0,73 % S&P 500 : 0,59 % FTSE 100 : 0,42 % CAC 40 : 0,22 % Dax 30 : 0,21 % Voir la performance du marchés via https://www.dailyfx.com/francais/cours-du-forex#indices https://t.co/DIWqrWzJls
  • 🇮🇩 Taux d'inflation (annuel) (SEPT.) Réel : 1.42% Consensus : 1.42% Précédent : 1.32% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2020-10-01
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  • À venir : 🇮🇩 Confiance des milieux d'affaire (Q2) prévu à 04:00 GMT (15 min) Précédent : 102.90 https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2020-10-01
  • Matières Premières Mise à jour : Ce sont les meilleurs et les pires résultats d'aujourd'hui Argent : 1,25 % Or : 0,18 % Pétrole WTI : -0,01 % Voir la performance du marchés via https://www.dailyfx.com/francais/cours-du-forex#commodities https://t.co/7UhEQjq3o5
  • Forex Mise à jour : Ce sont les meilleurs et les pires résultats d'aujourd'hui 🇨🇦CAD : 0,21 % 🇦🇺AUD : 0,19 % 🇳🇿NZD : 0,16 % 🇬🇧GBP : 0,12 % 🇨🇭CHF : 0,11 % 🇯🇵JPY : -0,04 % Voir la performance du marchés via https://www.dailyfx.com/francais/cours-du-forex#currencies https://t.co/nUUEWv3dt1
Les actions Amazon vous intéressent ? N'oubliez pas ces risques souvent ignorés

Les actions Amazon vous intéressent ? N'oubliez pas ces risques souvent ignorés

2013-05-03 02:08:00
Jason Shemtob,
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Alors que les investisseurs continuent de débattre de la rentabilité future d'Amazon (AMZN), suite à son dernier rapport de résultats en date, il est important de ne pas oublier les avoirs importants de cette société en revenus non rapatriés. Ces actifs pourraient s'avérer cruciaux pour la croissance future d'Amazon, mais restent pour l'instant dans une zone d'ombre du fait de la combinaison des risques liés aux devises et du niveau élevé des impôts pesant sur les entreprises aux États-Unis.

Les nouvelles récentes concernant la rare décision d'Apple d'utiliser un financement par emprunt ont conduit à une discussion publique sur les revenus non rapatriés, c'est-à-dire les revenus engrangés par les entreprises à l'étranger, et qui ne sont pas encore réinvestis aux États-Unis. Ce type de revenus est fort courant pour les grandes entreprises qui ont des opérations internationales significatives. Souvent, de telles sociétés basées aux États-Unis ne souhaitent pas y rapatrier leurs revenus, à cause du fort taux d'imposition des entreprises (35%). En plus des coûts élevés des impôts liés à ces mouvements, il existe un risque significatif au niveau des devises ; c'est un sujet que nous avons déjà largement évoqué dans nos articles précédents. Le dernier exemple en date de société ayant lancé ce type de discussion est le géant de la vente en ligne, Amazon (AMZN), qui a connu une croissance substantielle à l'étranger ces dernières années.

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Cette croissance observée à l'étranger a généré une forte quantité de liquidités, de valeurs assimilables à des liquidités et d'investissements à court terme, actuellement libellés en devises autres que l'USD. Au cours des 5 dernières années, le trésor de guerre représenté par les liquidités d'Amazon à l'étranger a même surpassé les liquidités américaines, avec une croissance d'environ 325%.

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STI (investissements à court terme)

Bien que ces avoirs internationaux importants représentent pour Amazon un réservoir de carburant pour sa stratégie de croissance agressive ($3.7 Mds en programmes d'investissements rien qu'en 2012), la valeur réelle future générée par ces avoirs sera différente du montant annoncé. Si à un moment ou à un autre, Amazon doit rapatrier ces liquidités situées à l'étranger, l'entreprise sera non seulement confrontée aux impôts mentionnés plus haut, mais aussi à l'influence potentiellement importante des taux de change. Les fluctuations des devises pourraient s'avérer particulièrement dommageables si Amazon n'a pas le luxe d'attendre que les taux soient favorables avant d'investir aux États-Unis.

Actuellement, la plupart des liquidités d'Amazon situées à l'étranger sont libellées en euros, en livres et en yens, même si la société ne fournit pas une analyse détaillée des pourcentages représentés par chaque monnaie. Quoi qu'il en soit, si nous examinons les mouvements de ces devises contre le dollar au cours de l'année passée, nous pouvons déterminer l'effet des conversions de devises et des taxes américaines sur les revenus rapatriés.

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Taux de change favorables (défavorables) basés sur les plus hauts (plus bas) sur une période d'un an

Avoirs liquides étrangers basés sur 10 k 2012, et distribués équitablement en euros, en livres et en yens

L'exemple ci-dessus, même s'il n'est basé que sur une distribution hypothétique des revenus étrangers et des taux de change passés, devrait nous donner une idée des coûts auxquels les entreprises internationales peuvent être confrontés, du fait des taxes de rapatriement et de la fluctuation des taux de change.

Même si pour l'instant, Amazon semble capable de générer suffisamment de liquidités pour financer ses vastes efforts d'expansion, le futur est incertain, et un ralentissement des flux de liquidités annuels pourrait contraindre la société à utiliser ses avoirs liquides étrangers. Les investisseurs qui possèdent des actions Amazon devront donc suivre de près la production de liquidités de l'entreprise et ses dépenses, ainsi que les mouvements des paires EURUSD, GBPUSD et USDJPY.

DailyFX fournit des informations sur le Forex et des analyses techniques sur les tendances qui influencent les marchés de devises internationaux.