Perspective fondamentale pour le Dollar australien : Neutre
- Les données chinoises du commerce et de l'inflation poussent le dollar australien à la hausse
- Le rapport sur l'emploi australien de mars est moins menaçant qu'il n'y paraît
- AUDUSD : apparition d'un chandelier doji à la résistance du range critique
Le dollar australien se retrouve pris entre des forces contradictoires pour la semaine à venir. D'un côté, l'hypothèse d'un retournement baissier semble gagner en crédibilité. Les prévisions concernant la politique monétaire de la RBA ont présenté une prudente détérioration. Un indicateur Crédit Suisse qui suit les prévisions de changement des taux d'intérêt au cours de l'année à venir pointe désormais à son plus bas niveau depuis presque six semaines, et tend vers au moins 25 points de base d'assouplissements supplémentaires. Dans ce cadre, l'AUDUSD a affiché un recul dans les dernières heures de la semaine de trading passée, après avoir atteint le sommet de son range de longue date, près du niveau 1.06, une barrière qui a conduit à quatre rejets notables à la baisse depuis août 2012.
D'un autre côté, la réalité économique sur le terrain en Australie ne semble pas avoir empiré de façon significative. Le rapport sur l'emploi de la semaine dernière, apparemment décevant, semble en fait bien moins négatif que les données apparentes ne le laissent penser. Pendant ce temps, les indications des chiffres chinois du commerce et de l'inflation semblent tout à fait favorables, ce qui est de bon augure puisque le géant asiatique est le plus grand partenaire commercial de l'Australie. Voilà qui pourrait expliquer pourquoi les marchés ne s'attendent pas à des baisses de taux d'intérêt sur le court terme, malgré la hausse de leurs prévisions d'ici la mi-avril 2014. En effet, les données Crédit Suisse que nous mentionnions plus tôt concernant les prévisions politiques intégrées placent la probabilité d'une réduction des coûts de l'emprunt à la réunion de la RBA du mois prochain à seulement 25%.
=L'environnement macro général semble lui aussi favorable à la monnaie australienne. Les données économiques décevantes des États-Unis vont de plus en plus à l'encontre d'une réduction à court terme des efforts de relance de la Réserve fédérale, ces deux dernières semaines. Pendant ce temps, la Banque centrale du Japon s'est embarquée dans sa propre campagne spectaculaire d'assouplissement de la politique monétaire, et la Banque d'Angleterre semble devoir l'imiter bientôt, alors que le passage de témoin du gouverneur sortant Mervyn King au numéro un actuel de la BOC, Mark Carney, approche. Tout ceci rend l'aussie bien plus attractif par comparaison, malgré les hypothèses de baisses de taux distantes.
Cela présuppose surtout que les investisseurs continueront de préférer les retours à la sécurité. Une nouvelle poussée d'aversion au risque généralisée conduirait les marchés à abandonner la recherche de rendements en faveur des valeurs refuge incontournables, comme le dollar US et le yen, avec une liquidation des carry trades et un abandon des actifs comme l'aussie. Les signes de recul du risque d'instabilité en zone euro au cours des deux dernières semaines suggèrent que le responsable de cette tournure des événements devrait se trouver du côté "croissance économique" de l'équation. En effet, une enquête auprès d'économistes interrogés par Bloomberg indique une vive détérioration des prévisions de croissance du PIB global ces derniers mois, ponctuée tout récemment par le retour des craintes d'un ralentissement aux États-Unis.
Au final, l'accélération du flux des résultats des entreprises devrait faire basculer l'équilibre de l'appétit pour le risque au cours de la semaine à venir. Des signes de résistance feraient paraître les récentes nouvelles économiques américaines comme étant favorables au QE de la Fed, stimulant le sentiment et offrant probablement un soutien à l'aussie. Un ton plus tourné vers la faiblesse pousserait cependant les tendances du risque à battre sérieusement en retraite, indiquant une phase de faiblesse pour la devise australienne à rendement élevé.
