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Acheter des actions Ford ou Toyota ? Protégez votre portefeuille avec cet outil

Acheter des actions Ford ou Toyota ? Protégez votre portefeuille avec cet outil

2013-04-01 12:00:00
David Rodriguez, Renee Mu,
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Possédez-vous ces marchés actions ? Protégez votre portefeuille

Idée de trade : achat dollar US/yen (USD/JPY) avec http://www.fxcm.com/

Pourquoi la Ford Motor Company chute-t-elle, et pourquoi Toyota Motor Corporation monte-t-elle brusquement ? Nous allons examiner un facteur clé qui pourrait continuer à hanter l'action de Ford en 2013.

Le cours de l'action Ford est allé jusqu'à chuter de plus de 10% depuis ses récents pics, qui marquaient les plus hauts niveaux depuis des années, mais le cours de l'action Toyota a évolué dans une direction diamétralement opposée, et s'échange en hausse de plus de 20% sur la même période.

L'action Ford (F) a décliné, pendant que celle de Toyota (TM) grimpait

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Cet différence clé n'est sans doute pas une coïncidence : elle correspond à un mouvement significatif du taux de change du dollar US face au yen.

Le lien entre le taux de change dollar US/yen et l'action Ford a connu plusieurs phases au cours des dernières années, et le fait de comprendre les différences peut expliquer pourquoi le yen a maintenant une importance pour Ford.

Étape 1 :la crise financière a été le moteur numéro un de l'action Ford et du yen

Entre le début 2007 et la fin 2008, l'action Ford a perdu 64.2% et le dollar US s'est déprécié de 19.8% face à la monnaie japonaise. La crise financière a eu un effet particulièrement désastreux sur toutes les industries liées aux consommateurs américains, très endettés, et l'action Ford a donc chuté lourdement. Le yen, pour des raisons comparables, a lui aussi bénéficié du revers du billet vert.

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Étape 2 : l'action Ford dégringole et le dollar US baisse fortement contre le yen, de 2007 à 2012

Nous avons alors observé un retournement important de l'action Ford, alors que le S&P 500 rebondissait et que l'économie américaine se reprenait. Pendant tout ce temps, les politiques controversées d'assouplissement quantitatif menées par la Réserve fédérale se traduisaient par une baisse du dollar US face au yen, qui est très sensible aux taux d'intérêt.

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Étape 3 : le dollar US se renforce contre le yen, et le cours des actions Ford baisse

Les actions Ford ont augmenté en même temps que le S&P 500, en reprise, alors que le plus bas record des taux d'intérêt alimentait les investissements et renforçait les dépenses des consommateurs. Pendant tout ce temps, la devise américaine renaissante a progressé vers de nouveaux pics (ses plus hauts niveaux depuis des années) contre le yen. Ford et l'USDJPY ont augmenté de façon régulière, jusqu'à ce que le yen dépasse le niveau critique des ¥90 contre le dollar US.

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Pourquoi la cassure de l'USDJPY au-dessus de ¥90 était-elle importante ?

Ford est en compétition avec les fabricants automobiles du monde entier, et la force impressionnante du dollar US contre le yen rend ses voitures plus chères au Japon. Inversement, un yen moins cher signifie que les véhicules japonais sont moins coûteux aux États-Unis. Ce double effet est suffisant pour faire augmenter les cours des actions de Toyota Motor Corporation, et pour faire baisser simultanément les actions Ford.

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Selon le rapport financier de Ford pour le T4 2012, le profit avant impôts de Ford Motor sur le segment Asie Pacifique était tombé à un niveau dérisoire de $39 millions, ses profits américains étant eux quasiment 50 fois plus importants.

Mais les évolutions récentes des cours montrent bien que les investisseurs ont peur que de nouvelles dépréciations du yen (gains de l'USDJPY) aient un effet sur les profits de Ford, puisque les fabricants automobiles japonais se retrouveraient alors en meilleure position.

L'action Toyota est en hausse de plus de 20% à ce jour cette année, tandis que Ford n'affiche une hausse que de 2%.

Comment nous protéger contre ce risque important pour l'action Ford ?

La manière de se protéger contre le risque lié au taux de change sur l'action Ford semble relativement simple : vendre le yen contre le dollar US, nouvellement en hausse. En utilisant une plate-forme de trading de devises, c'est aussi simple que d'être acheteur de la paire de devises USDJPY.

Les performances passées n'assurent bien sûr pas les résultats futurs, mais l'action Ford a baissé de 11.4% pendant que l'USDJPY a gagné 4.5%, ce qui semble impliquer qu'un gain de 1% de l'USDJPY pourrait aller jusqu'à affecter Ford de 2.5%.

L'action Ford ne suit pas l'USDJPY de manière parfaite, mais nous pensons que le niveau du yen peut avoir un impact important sur les actions Ford et Toyota dans le futur proche.

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