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Le grand risque pour l'action Apple, dont personne ne parle

Le grand risque pour l'action Apple, dont personne ne parle

2013-01-18 13:00:00
Research, Equipe de recherche
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L'action Apple (symbole : AAPL) a vivement chuté ces derniers mois, et nous observons des risques de nouvelles pertes en cas de nouvelles baisses du dollar US ; pourquoi ?

L'action Apple a vivement chuté depuis septembre ; elle a cassé un niveau de support technique majeur

Le_grand_risque_pour_l_action_Apple__dont_personne_ne_parle___fr_body_Picture_1.png, Le grand risque pour l'action Apple, dont personne ne parle

Pourquoi l'action Apple a-t-elle chuté aussi fortement ? Peut-elle continuer sa baisse ?

L'action Apple a chuté de plus de 30% depuis les plus hauts atteints il y a tout juste quatre mois, alors que ce titre jusqu'ici de haut vol est victime de son propre succès. L'action Apple a en effet présenté des gains incroyables ces dernières années, doublant deux fois sa valeur au cours des trois dernières années.

Compte tenu de ces gains significatifs, il est probable que de nombreux investisseurs ont vendu leurs actions Apple fin 2013, en anticipation de hausses des taxes américaines sur les gains en capitaux en 2013. Comment pouvons-nous expliquer les pertes suivantes, en 2013 ? Il se trouve que les investisseurs ne peuvent supporter qu'une quantité limitée de pertes, et le fait que l'action s'échange maintenant de façon décisive sous le niveau clé de sa moyenne mobile simple à 200 jours pourrait bien avoir encouragé de nombreux traders techniques à vendre.

Nous voyons un danger de nouvelles baisses, alors qu'Apple est confronté à un risque important au niveau du taux de change ; le dollar US continue en effet sa baisse contre le yuan chinois. Pourquoi cela est-il significatif ?

L'action Apple pourrait poursuivre sa baisse alors que le yuan chinois s'apprécie

Apple dépend de fabricants chinois pour la finition et l'assemblage de ses produits, qui sont ensuite à nouveau exportés vers les États-Unis. Cela signifie que l'entreprise a des frais significatifs avec le yuan, tandis que la majeure partie de ses revenus vient d'autres pays. En quoi est-ce là un problème potentiel ?

Le yuan a présenté une hausse régulière contre le dollar US, ce qui a eu pour conséquence une hausse des coûts de production en Chine. Selon une étude CNN Money, l'appréciation du CNY est une des raisons essentielles pour lesquelles Apple n'a pas atteint ses prévisions de résultats au T4 2012. Si le taux de change dollar US/yuan était resté stable, Apple aurait pu dépasser les prévisions de résultats de 12 cents par action.

L'action Apple chute alors que le yuan s'apprécie contre le dollar US

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Une corrélation n'implique certes pas une relation de causalité, mais il est bon de noter que la devise chinoise continue de s'apprécier contre le dollar US, alors que l'action Apple chute vers de nouveaux plus bas.

L'action Apple pourrait chuter davantage si la paire USDCNY continue sa propre baisse. Comment vous protéger ?

Il serait impossible de se protéger contre tous les risques menaçant l'action Apple (à moins de simplement la vendre), mais que peuvent faire les traders pour se prémunir contre le risque lié au taux de change ? Il existe une solution potentielle, celle de tenter de trader la devise chinoise.

Du fait de restrictions serrées imposées aux capitaux, le taux de change de l'USDCNY ne peut pas faire l'objet d'échanges par les étrangers. Mais il existe un équivalent offshore, l'USDCNH, qui suit de près les évolutions du yuan chinois.

Le taux de change dollar US/CNY est très étroitement lié au dollar US/CNH offshore

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Une position vendeuse sur l'USDCNH pourrait contribuer à limiter le risque lié au taux de change inhérent à l'action Apple, et aurait en effet pu jouer le rôle d'opportunité intéressante pour compenser une partie des baisses récentes d'Apple.

Compte tenu de l'exposition significative d'Apple au yuan chinois, nous pouvons nous attendre à ce que cette relation se maintienne dans un avenir proche.

Rédigé par David Rodriguez, stratégiste quantitatif et Renee Mu, équipe de recherche DailyFX

DailyFX fournit des informations sur le Forex et des analyses techniques sur les tendances qui influencent les marchés de devises internationaux.