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  • Mise à jour du Sentiment clients IG : La grandes majorité des traders sont à l'achat Ripple. Voir le résumé ci-dessous et via https://www.dailyfx.com/francais/sentiment-client https://t.co/gbBZv0QuuZ
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EUR/USD: Juste en dessous des 1.3200 sans menaces importantes ... ou catalyseurs

EUR/USD: Juste en dessous des 1.3200 sans menaces importantes ... ou catalyseurs

2012-12-15 05:51:00
John Kicklighter, Stratégiste Devises en chef
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L'EUR/USD est juste en dessous de 1.3200 sans menaces importantes ... ou catalyseurs

Prévisions fondamentales pour l'euro:Baissier

  • L'Union européenne approuve la prochaine série d'aide à la Grèce après le programme de rachat d'obligations
  • Le Portugal demande un «traitement égal» pour les conditions de son sauvetage
  • Le retournement de l'EURUSD montre une plus grande force technique

La force de l'euro était robuste et largement répartie la semaine dernière. L'association de l'amélioration générale (bien que modeste) des données économiques, de la large adoption d'un superviseur des banques de l'UE et de l'approbation tant attendue du versement de l'aide à la Grèce ont engendré assez d'optimisme pour faire monter la devise par rapport à l'ensemble de ses homologues. Ses performances ont varié entre le peu de changement de l'EURCHF (alourdi par des flux de capitaux régionaux) et l'impressionnante augmentation de 3.0 pour cent de l'EURJPY (aidé par un yen exceptionnellement faible). Aidé également par le positionnement positif du sentiment général des investisseurs, l'euro a tiré parti des fondamentaux de manière remarquable. Pourtant, après le rallye agressif vers les plus hauts de plusieurs mois et plusieurs années, nous constatons que le fardeau de suivi a considérablement augmenté - nous sommes tout simplement à court de catalyseurs importants.

Il a fallu énormément de support pour conduire l'euro aux sommets qu'il a atteint la semaine dernière. Le plus important est l'EURUSD qui a augmenté pour tester les plus hauts fixés en mars et le retracement à 38.2 pour cent de Fibonacci de sa tendance baissière de 2011-2012 à 1.3150. Bien que la paire de référence a officiellement marqué son plus haut niveau intraday et de clôture journalière sur plus de sept mois, elle n'a pas complètement franchi l'étape suivante qui transformerait son mouvement vendeur en tendance systémique. Ce point de vue technique reflète parfaitement les conditions fondamentales auxquelles le marché FX sera confronté à l'avenir.

Pour évaluer notre prochain mouvement, nous devrons d'abord considérer ce qui a été nécessaire pour propulser l'euro aux sommets où il se trouve actuellement. Il y a eu des séries de publications économiques la semaine dernière qui pourraient au mieux être décrites comme 'meilleures que prévues'. L'essentiel du mouvement de la devise a été fondé sur le soulagement. Le risque que la Grèce aurait pu faire défaut ou sortir de la zone euro (ou les deux) a puisé dans une peur élémentaire concernant l'inviolabilité de la communauté économique et de sa devise. Lentement, cependant, cette menace a diminué. Le changement a débuté en juillet dernier après qu'un sommet de l'Union européenne ait présenté des programmes pour aider les membres en difficulté. Quand la BCE a annoncé un filet de protection potentiellement illimité par le biais de son programme OMT, la pression sur l'euro s'est encore calmée. La semaine dernière, l'approbation de la prochaine tranche d'aide à la Grèce a été l’étape suivante. Après une petite chute initiale sur le programme de rachat d'obligations, au fil de la semaine, le marché a vu que le pays atteindrait les objectifs nécessaires pour déclencher le support. Et jeudi, l'UE a annoncé le déblocage immédiat de 34.3 milliards d'euros et des versements mensuels par la suite.

La livraison de l'aide à la Grèce sort l'euro d'un danger immédiat, mais il est intéressant de noter que la devise n'a pratiquement pas progressé après la nouvelle. Le marché avait intégré ce résultat longtemps à l'avance comme l'alternative aurait été politiquement inacceptable. Pourtant maintenant, nous avons trouvé le soulagement que le marché avait déjà intégré et offert à la Grèce quelques mois de calme avant qu'un autre choc sérieux puisse apparaître. Le risque a été éliminé. L'euro ne devrait-il pas être complètement libre pour un rallye ? Pas nécessairement. Bien que la Grèce ne soit plus une menace immédiate, il n'y a pas vraiment d'argument convaincant en faveur de la force pour parier sur l'euro. Ce que nous avons observé depuis juillet était essentiellement une série de rallyes de soulagement encouragés par l'anticipation de, et par la réaction à une politique de stabilisation. Et nous sommes à court de catalyseurs…

En jargon de trading, nous avons ‘réduit le risque extrême’ – ou comme le disent les officiels, “il n'y a plus de crise de confiance de l'euro’. Cependant, ce n'est pas une raison en elle seule pour être haussier. Les investisseurs ne sont pas suffisamment naïfs pour croire que cette approbation unique mettra la Grèce ou la zone euro en sécurité une fois pour toutes. De plus, des préoccupations négligées pourraient refaire surface. Les problèmes de financement de l'Espagne sont nationaux, régionaux et étendus à l'ensemble du système bancaire; et il y a eu peu de réels progrès accomplis au-delà d'une baisse bienvenue des rendements obligataires. Une élection en Italie met en évidence la charge de la dette du pays. L’Irlande va publier son PIB du 3T la semaine prochaine et cela nous rappellera qu'il y a des problèmes économiques sous-jacents. Et ce qui est peut-être le plus inquiétant : le Portugal renforce son appel pour un ‘traitement égal’ – un accès aux mêmes arrangements ‘ponctuels’ que la Grèce.

Il s'agit là de préoccupations de moyen terme, mais le potentiel de l'euro la semaine prochaine devrait plutôt dépendre des problèmes de court terme. Le volume et la participation diminuent en cette fin d'année et l'appétit du risque va s’essouffler. L'euro est parmi les devises les plus étendues…–JK

DailyFX fournit des informations sur le Forex et des analyses techniques sur les tendances qui influencent les marchés de devises internationaux.