Prévisions fondamentales pour l'Euro : Haussier
- L'Aussie est en tête après l'injection de liquidité chinoise; les taux européens sont en hausse
- Le Dollar US s'échange latéralement alors que les devises matières premières rebondissent en Europe
- Un Dollar US faible crée une possibilité de rebond pour l'Aussie et l'Euro; l'or est aussi en hausse
L'Euro a connu une semaine difficile, perdant du terrain contre toutes les devises majeures et baissant de -1.18% contre un Dollar australien qui résiste bien. Contre le Dollar US, la devise contre laquelle il est le plus tradé en termes de volumes mondiaux, l'Euro a perdu -0.70%. En termes de données pour la semaine passée, rien n'était particulièrement bon ou mauvais où que ce soit. De manière générale, la faiblesse de l'Euro cette semaine était due aux inquiétudes sur le sauvetage espagnol, avec le gouvernement espagnol niant qu'il allait en demander un pour le moment. De plus, Standard et Poor's a dégradé la note de l'Espagne de 'BBB+' à 'BBB-.' Non, pas 'junk,' toujours une note d'investissement - Oui, cela m'échappe également, étant donné le mouvement des spreads obligataires ces derniers mois avant la promesse de dernier recours de la BCE.
Mais la semaine prochaine, un événement important se profile à l'horizon : un Sommet de la zone euro cette semaine jeudi et vendredi. Et il est très possible que ce Sommet européen soit très différent de ceux qui l'ont précédé : il est fort probable qu'une forte déclaration sur l'unité européenne y soit faite et que cela insuffle à l'Euro une forte dose de confiance à la fin de la semaine.
La voie vers l'effort majeur cette semaine a commencé début octobre. Le 2 octobre, Reuters indiquait que l'Allemagne avait 'signalé' à l'Espagne d'attendre pour annoncer le sauvetage. “‘Les Espagnols hésitaient un peu mais maintenantils sont prêts à demander l'aide,' a indiqué un haut fonctionnaire européen. Trois autres hauts-fonctionnaires européens ont confirmé le changement de position espagnole, et tous ont demandé à conserver l'anonymat comme ils n'étaient pas autorisés à s'exprimer sur le sujet,' a déclaré l'article. Quelques jours plus tard, le 5 octobre, le président français François Hollande a dit que même si c'est la décision de l'Espagne de demander un sauvetage ou non, la situation doit être 'clarifiée' avant ou lors du Sommet de la zone euro. Qu'est-ce que cela veut dire et pourquoi est-ce haussier pour l'Euro?
Si les dirigeants européens sont intelligents, cela pourrait être la première étape majeure vers l'unité politique. Le scénario : L'Espagne, à qui l'Allemagne a demandé d'attendre jusqu'au Sommet de la zone euro du 18 et 19 octobre, demande l'aide lors du sommet, après avoir "clarifié" sa position, comme l'a demandé le Président français. Lors de la réunion, les leaders espagnols demandent des fonds aux autres dirigeants de la zone euro. Les leaders se réunissent, et en tant qu'Europe politiquement unie, pas juste l'Allemagne, promettent d'aider l'Espagne. Le Mécanisme européen de stabilité (MES) est en place, et la Banque centrale européenne prépare son programme d'achat d'obligations stérilisé illimité pour plafonner les taux.
Cela représenterait un changement majeur dans cette crise. L'Europe démontre son unité politique, soutenue par l'union monétaire qui existe déjà. Bien sûr, il y aura des promesses pour davantage d'intégration économique et une certaine sorte d'union bancaire dans le futur. Mais au lieu de nouveaux efforts de la Troïka, qui semble avoir perdu toute crédibilité après la débâcle en Grèce, la BCE, en tant que dernière institution crédible en Europe, tout en utilisant le MES, aide l'Espagne. C'est très différent de ce qui s'est produit en Grèce, en Irlande, ou au Portugal.
Est-ce une solution permanente ? Non, pas du tout. Mais cela sera suffisant pour obtenir plus de 'confiance' du marché - tout comme la promesse de la BCE, fin juillet, a aidé l'EURUSD à remonter de plus bas de deux ans vers 1.2000; aujourd'hui, la paire a clôturé juste en dessous de 1.3000 après avoir fait une pointe à 1.3170/75 à la mi-septembre. La valeur superficielle de l'union monétaire et de la cohésion politique (l'Allemagne ne semble pas être le seul décideur mais l'une des voix du groupe) sera immédiatement suffisante pour permettre un certain soulagement collectif pour quelques semaines, jusqu'à ce que les fondamentaux de l'Espagne recommencent à devenir inquiétants. Mais avant la semaine du Sommet de la zone euro, l'Euro a un biais haussier. -CV
