Les décisions des principales banques centrales étant désormais derrière nous, les acteurs du marché vont revenir au trading des dépêches venues d'Europe. Il est particulièrement évident au point où nous en sommes qu'en l'absence d'un plan d'assouplissement majeur (la Banque d'Angleterre, la Banque centrale européenne et la Banque centrale chinoise ont toutes procédé à de légers assouplissements en fin de semaine dernière), les actifs corrélés au risque resteront sous pression. En conséquence, des données chinoises cruciales, qui rempliront le vide de l'agenda économique actuel dans les prochains jours, pourraient mettre à mal l'environnement favorable au risque.
Mercredi 11/07 // --:-- GMT : CNY, nouveaux prêts en yuan (JUIN)
La Banque populaire de Chine a ramené son taux d'intérêt clé à 6.00% la semaine dernière, marquant ainsi la deuxième baisse de taux de ce genre en un mois, pour la deuxième fois seulement depuis la crise financière. On estime que les résultats de la première baisse ont commencé à apparaître dans l'économie, et l'on prévoit que les nouveaux prêts libellés en yuan devraient augmenter pour atteindre 880.0 milliards en juin, depuis 793.2 milliards. Si les prêts continuent leur hausse, les pressions sur les prix devraient augmenter à nouveau, après leur chute significative (avec l'IPC maintenant à 2.2% et l'IPP à -2.1%, tous deux en glissement mensuel). Des données solides au niveau des prêts devraient être bénéfiques au sentiment de risque. Les paires clés à surveiller sont l'AUDJPY et l'AUDUSD.
Mercredi 11/07 // 18h00 GMT : USD, la Fed publie le procès-verbal de la réunion du FOMC des 19 et 20 juin
Lors de la réunion du FOMC des 19 et 20 juin, les décideurs politiques ont décidé de prolonger l'opération Twist jusqu'à la fin de l'année plutôt que d'appliquer un autre programme complet d'achat d'actifs. Cela dit, il est fort probable que le procès-verbal de la réunion contienne des propos explicites concernant un troisième tour de mesures d'assouplissement quantitatif, avec peut-être des indications de chiffres ou niveaux auxquels une politique monétaire plus accommodante deviendrait "nécessaire". Sachant que le résultat de la réunion a déçu, nous ne pensons pas que l'appétit du risque recevra un soutien marqué suite à la publication de ce procès-verbal. La paire clé à surveiller est l'USDJPY.
Jeudi 12/07 // 01h30 GMT : AUD, variation de l'emploi et taux de chômage (JUIN)
L'économie australienne a connu une forte croissance des emplois ces derniers mois, en dépassant les prévisions et en étonnant les acteurs du marché compte tenu de la détérioration des perspectives de croissance pour le partenaire commercial le plus important de l'Australie, la Chine. L'économie a gagné 123.3 k emplois rien que depuis janvier. Mais d'après les prévisions, cette tendance devrait s'arrêter. Selon une enquête Bloomberg News, on s'attend à ce que l'économie n'ait ni gagné ni perdu d'emplois, ce qui devrait renvoyer le taux de chômage à 5.2% depuis les 5.1% actuels. Avec en plus les prévisions d'inflation à la consommation pour juillet, qui devraient révéler un nouvel affaiblissement étant donné la faiblesse des cours des matières premières et le ralentissement de l'économie chinoise, jeudi semble s'annoncer comme un jour difficile du point de vue fondamental pour le dollar australien. Les paires clés à surveiller sont l'AUDJPY et l'AUDUSD.
Vendredi 13/07 // 02h00 GMT : CNY, produit intérieur brut réel (T2)
C'est la publication la plus importante de la semaine. Quelle est l'étendue des difficultés de l'économie chinoise ? Nous le découvrirons ce jeudi, lorsque les chiffres de la croissance chinoise pour le deuxième trimestre seront publiés. Selon une enquête Bloomberg News, la croissance a ralenti à un taux annualisé de 7.7% au second trimestre, inférieur au chiffre de 8.1% du PIB du premier trimestre. On peut probablement s'attendre à un résultat de croissance faible cependant, lorsque l'on considère l'estimation du premier trimestre à 8.4% ; les estimations des données chinoises ont été élevées récemment, et les chiffres clés se sont révélés inférieurs aux prévisions (en particulier lorsque l'on repense aux données sur l'inflation publiées dimanche, avant que le présent rapport ne soit écrit). Nous prévoyons une croissance entre 7.6 et 7.9%. Un chiffre faible susciterait une aversion importante au risque, tandis qu'une publication dépassant les 8.0% pourrait inciter à des prises de bénéfices sur les positions ouvertes, et générer un certain soutien à court terme pour les monnaies liées aux matières premières : dollars australien, canadien et néo-zélandais. Les paires clés à surveiller sont AUDJPY, AUDUSD, NZDJPY, et NZDUSD.
Vendredi 13/07 // 13h55 GMT : USD, indice de confiance de l'Université du Michigan (JUIL P)
Après la chute de la confiance à son plus bas niveau de l'année en juin, il semble que le sentiment des consommateurs américains se soit stabilisé. Le rapport préliminaire de l'Université du Michigan pour juillet devrait afficher un rebond à 73.5, depuis 73.2, selon une enquête Bloomberg News. Il resterait inférieur aux moyennes sur trois mois et annuelle 2012, à 76.3 et 75.9 respectivement. Les prix du pétrole brut (qui affichent une faiblesse continue) et les marchés boursiers américains qui ont rebondi depuis leurs plus bas du 1er juin pourraient provoquer un petit rebond de la confiance, mais avec l'affaiblissement du marché du travail américain et un environnement de croissance douteux au cours des mois à venir, nous ne nous attendons certes pas à ce que le chiffre de confiance préliminaire de l'Université du Michigan pour juillet présente une amélioration considérable. Les paires clés à surveiller sont l'EURUSD et l'USDJPY.
Probabilités de hausse des taux / Attentes base/points
Veuillez consulter le calendrier DailyFX pour une liste complète, un agenda et les prévisions consensuelles pour les indicateurs économiques à venir.
