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Prévisions haussières pour la livre sterling, malgré un chiffre faible du PIB

Prévisions haussières pour la livre sterling, malgré un chiffre faible du PIB

2012-04-28 00:07:00
Christopher Vecchio, CFA, Senior Strategist
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British_Pound_Outlook_Bullish_Despite_Poor_GDP_Print_body_Picture_5.png, Prévisions haussières pour la livre sterling, malgré un chiffre faible du PIB

British_Pound_Outlook_Bullish_Despite_Poor_GDP_Print_body_Picture_6.png, Prévisions haussières pour la livre sterling, malgré un chiffre faible du PIB

Prévisions fondamentales pour la livre sterling: Haussières

  • la livre sterling humiliée alors que le Royaume-Uni connaît une récession à double creux
  • La livre sterling offre des possibilités de trading en range face au yen
  • Les replis de la livre peuvent être achetés

La livre sterling a connu une semaine modérément bonne, gagnant 0.87% face au dollar américain, la plus faible des monnaies. Elle a suivi les deux monnaies dont les performances ont été les plus solides, le yen et le dollar canadien, perdant face à elles 0.67 et 0.34% respectivement. Les performances de la livre sterling auraient peut-être pu être meilleures si les chiffres de la croissance du premier trimestre n'avaient pas renvoyé le Royaume-Uni en récession, ou plutôt dans la deuxième étape "technique" d'une récession à double creux. Toujours est-il qu'avec le récent changement de position des décideurs de la Banque d'Angleterre vers un biais plus agressif, la livre sterling a bénéficié d'un bon soutien du fait d'une demande à long terme. Comme le note Jamie Saettele, analyste technique sénior : "Un marché baissier qui ne baisse pas quand il y a une mauvaise nouvelle n'est pas un marché baissier". C'est bien le cas de la livre sterling, ce qui nous pousse à parier sur un biais haussier pour la semaine à venir.

Cependant, ce ne sont pas les perspectives concernant les données fondamentales qui donnent à la livre sterling son biais haussier. Les trois données clé à venir devraient révéler une poursuite de la détérioration de l'économie britannique. Premièrement, mardi, les chiffres du PMI manufacturier pour avril devraient montrer que la production manufacturière a augmenté à un rythme ralenti. La prévision de 51.5, contre 52.1 pour mars, représenterait un retour au niveau de février. Les chiffres du PMI manufacturier n'ont pas dépassé 52.1 depuis avril 2011. Ensuite, mercredi, on s'attend à ce que les chiffres du PMI du secteur de la construction pour avril montrent aussi un repli dans ce secteur. Selon Bloomberg News, l'indice est attendu à 54.0 contre 56.7 en mars. Un indice à 54.0 mettrait fin à trois mois consécutifs de hausse.

La dernière publication majeure aura lieu jeudi avec les prix immobiliers au niveau national, qui devraient là encore montrer un aspect de la contraction économique britannique. Mensuellement, on s'attend à ce que les prix aient augmenté de 0.5% après s'être contractés de 1.0% en mars ; les chiffres annuels devraient être pires, une contraction de 0.3 étant attendue pour avril, après une contraction de 0.9% le mois précédent. Cependant, en dépit des publications mitigées, la livre sterling maintient un biais haussier pour le futur.

La principale raison pour laquelle la livre sterling devrait continuer à s’apprécier vient des politiques monétaires de plus en plus favorables au statu quo mises en place simultanément (ou menaçant de l'être) par un bon nombre des principales banques centrales mondiales. Alors que la banque centrale britannique a commencé à pencher du coté agressif, le président de la Fed, M. Ben Bernanke, en dépit de prévisions revues à la hausse, a minimisé les progrès de l'économie, torpillant le dollar américain ; la Banque centrale du Japon vient juste de dévoiler un nouveau plan de relance de 10.000 milliards de yens ; on s'attend largement à ce que la Banque centrale australienne baisse mardi son taux d’intérêt clé de 25.0 points de base ; la Banque centrale de Nouvelle-Zélande a noté dans sa déclaration de politique monétaire de jeudi qu'elle pourrait changer sa politique monétaire si le dollar néo-zélandais demeurait fort ; enfin la banque centrale européenne fait face à une pression croissante en faveur d'une intervention plus poussée sur les marchés obligataires secondaires pour aider à soutenir la dette des pays périphériques, principalement celle de l'Espagne et de l'Italie. A la lumière de ces fortes tendances fondamentales (en effet plus fortes qu'un mauvais chiffre du PIB et qu'une flopée de publications de moyenne importance), la livre sterling est relativement haussière pour l'avenir proche d'un point de vue fondamental, et devrait s’apprécier lors de la première semaine de mai. – CV

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