La livre sterling dans une situation critique avec la BoE en ligne de mire

Perspectives fondamentales pour la Livre Sterling : Neutre

• La livre sterling devrait stagner à court terme
• La livre sterling devrait reculer face au JPY
• La livre sterling à un point de rupture avant la BoE

La semaine dernière, la livre sterling a été la devise la plus performance avec un gain de 0.82 pour cent face au dollar US et 1.92 pour cent face à la devise la moins performante, le dollar australien. La grande performance en une semaine de la livre couronne un mois de performance, au cours duquel elle a aussi été la plus performante des principales devises mondiales. La livre a surpassé le dollar US de 0.53 pour cent, 2.58 face au yen et elle a écrasé le dollar australien avec 4.06 pour cent depuis début mars. Où va la livre sterling en avril ?

Pour commencer à comprendre pourquoi la livre a progressé, il ne faut pas chercher plus loin que dans la récente rhétorique de la Banque d'Angleterre. Un bon exemple : les données britanniques au cours des dernières semaines ont été, au mieux, médiocres. Bien qu'il y ait eu quelques publications meilleures que prévues, les mesures les plus importantes de l'économie britannique ont été ternes; le PIB du quatrième trimestre a montré que la croissance a été plus lente que prévue. Bien que le PMI de fabrication et les données sur la production industrielle soient attendus la semaine prochaine, le sentiment général des participants au marché n'est pas que ces données indiqueront un renforcement de l’économie britannique, mais plutôt que le ton de la BoE s'est récemment durci.

Ceci étant dit, l’évènement le plus important à surveiller cette semaine est la décision sur les taux de la BoE de jeudi. D’après une enquête de Bloomberg News, le comité de politique monétaire maintiendra ses taux à 0.50 pour cent, un niveau qu'ils ont maintenu depuis mars 2009. Similairement, l'objectif d'achat d'actifs de la BoE sera maintenu à 325 milliards de livres. A la dernière réunion de la BoE, comme celle de février, deux membres ont voté en faveur de plus d'assouplissement quantitatif. Plusieurs membres de la BoE ont déclaré que les taux pourraient devoir être relevés plus tôt, le gouverneur Mervyn King suggérant même que le MPC pourrait décider d'une hausse avant d'avoir clôturé leur bilan. Bien que je doute fortement qu'une telle mesure soit prise à cette réunion, il sera important d’écouter ce que les officiels de la politique monétaire auront à dire à la suite de la décision sur les taux de cette semaine.

Quelque chose d'aussi simple que plus aucun membre votant pour une extension du programme d'achat d'actifs serait définitivement une étape agressive pour la BoE, et encouragerait ainsi les perspectives de la livre encore davantage, quelles que soient les données économiques produites par l’économie britannique. Si les membres continuent de voter en faveur de davantage d'assouplissement, le récent ton agressif pourrait être oublié et la livre pourrait s'en sortir facilement. De toutes les façons, les réunions à venir devraient être volatiles pour la livre, avec de substantielles possibilités de mouvement dans chaque direction. –CV