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La livre sterling sur le point de rallier sur des rendements en hausse, moins de statu quo à la BoE

La livre sterling sur le point de rallier sur des rendements en hausse, moins de statu quo à la BoE

2012-03-16 23:01:00
Christopher Vecchio, CFA, Senior Strategist
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British_Pound_to_Rally_on_Rising_Yields_Less_Dovish_BoE_body_Picture_5.png, La livre sterling sur le point de rallier sur des rendements en hausse, moins de statu quo à la BoE

British_Pound_to_Rally_on_Rising_Yields_Less_Dovish_BoE_body_Picture_6.png, La livre sterling sur le point de rallier sur des rendements en hausse, moins de statu quo à la BoE

Prévisions fondamentales pour la livre sterling: Haussières

  • La livre sterling offre un trading de range
  • Les monnaies européennes mènent un rallye contre le dollar américain
  • Le dollar américain est vulnérable après un fort renversement hebdomadaire

La livre sterling a été la devise majeure aux meilleures performances cette semaine, gagnant 1.01 pour cent par rapport au dollar américain et 2.08 pour cent par rapport au yen japonais. La majorité de la force de la livre est venue vendredi quand elle s'est ralliée de 0.76 pour cent par rapport à la monnaie de réserve mondiale. Qu'est-ce qui a permis cela? Le dollar américain s'est affaibli sur les marchés suite au chiffre inflationniste de février (qui a suggéré que les pressions sur les cours se relâchent, ouvrant la porte à davantage de spéculation sur le QE3 de la Fed). Simultanément, les rendements à court terme des rendements anglais ont augmenté avant les chiffres de la semaine prochaine en provenance de Grande-Bretagne, fournissant à la livre sterling le coup de pouce nécessaire pour assommer le billet vert d'ici la fin de la semaine.

Est-ce que les rendements continueront d'augmenter en Grande-Bretagne? C'est certainement possible. Alors que les rendements augmentent pour une certaine monnaie, cette monnaie devient plus attrayante sur l'horizon de temps donné par rapport à ses homologues si elle offre davantage de rendement. C'est ce qui se passe entre le dollar américain et le yen japonais (d'où le rallye massif vers le USDJPY ces dernières semaines) et cela aussi pourrait être le cas pour la livre sterling sur le court terme. Cette perspective est entièrement fondée sur ce que dit la Banque d'Angleterre dans son compte-rendu de cette semaine.

Avant le compte-rendu sur lequel je vais me pencher dans un instant, il y a un chiffre prévu qui pourrait nuire à la livre sterling, en particulier à l'égard des rendements à court terme. Mardi, l'indice des prix à la consommation de février est prévu et les différents chiffres qui seront publiés offriront une vue mitigée sur l'économie britannique. Sur une base mensuelle, les prix devraient augmenter de 0.4 pour cent en février après une contraction de 0.5 pour cent en janvier; sur une base annuelle, les prix augmentent à un taux de 3.3 pour cent, légèrement inférieur aux 3.6 pour cent de janvier. De même, le chiffre de base devrait tomber à un taux de l'inflation de 2.3 pour cent en base annuelle, soit une baisse de 2.6 pour cent en janvier. Alors que les pressions inflationnistes à court terme sont en hausse, le fait demeure que les pressions des cours se relâchent sur un horizon plus lointain. Si nous voyons un chiffre plus haut que prévu, la livre sterling en bénéficierait énormément car les rendements augmenteraient.

Cela dit, les procès-verbaux de la réunion de la BoE du 8 mars offrent l'opportunité la plus importante de trading d'annonce importante cette semaine. Lors de la réunion du 8 mars, le Comité de politique monétaire a maintenu les taux à 0.50 pour cent comme prévu, les taux était inchangés depuis mars 2009. De même, le MPC a voté pour le maintien du programme d'achat d'actifs de £325 milliard. Sur la période entre la décision sur les taux et la publication du compte-rendu mardi, quelques décideurs ont fait part de leurs points de vue sur les économies britannique et mondiale. Fait à noter, Ben Broadbent a averti que l'amélioration du système financier et de crédit en particulier pourrait justifier une annulation de la relance (rendement positif; livre sterling positive), il a également averti que les risques inflationnistes sont restés équilibrés malgré les hausses des prix des matières premières. Si les autres décideurs politiques de la BoE partagent ce point de vue, il est probable que la livre sterling trouve un moteur supplémentaire contre la baisse des devises à haut rendement lors des prochaines séances de trading alors que les perspectives de rendement se renforcent sur le court terme. - CV

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