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Le rallye de l'or est entièrement basé sur le FOMC et l'assouplissement quantitatif

Le rallye de l'or est entièrement basé sur le FOMC et l'assouplissement quantitatif

2012-01-21 01:48:00
Christopher Vecchio, CFA, Senior Strategist
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Gold_Rally_All_About_the_FOMC_and_Quantitative_Easing_body_Picture_6.png, Le rallye de l'or est entièrement basé sur le FOMC et l'assouplissement quantitatif

Prévision fondamentale pour l'or : Neutre

  • L'or atteint la résistance de la ligne de tendance
  • Commentaire de notre invité : perspectives quotidiennes de l'or et de l'argent, 01.20.2012

L'or a affiché une avancée modeste de 1.70% face au dollar américain cette semaine, mais il a été de loin le plus faible des métaux précieux. L'argent, de son côté, a présenté un énorme rallye de 8.00%, alors qu'il apparaît de plus en plus clairement que les décideurs politiques continueront de s'écarter des mesures conventionnelles pour stabiliser les marchés, et d'inonder ces derniers avec des sommes toujours plus importantes pour soutenir un système financier de moins en moins solvable. Jusqu'ici en 2012, l'or est en hausse de 6.50% tandis que l'argent atteint le score impressionnant de 15.36% en cumul annuel.

A propos de mon deuxième commentaire : le rallye des métaux précieux face au dollar américain cette année est centré sur le fait que la Banque centrale européenne a récemment étendu son bilan jusqu'à dépasser 2 billions d'euros, tentant de protéger le système bancaire européen d'un effondrement du type Lehman Brothers dans les semaines à venir. Selon moi, cet effort ne constitue qu'une tentative peu avisée de résoudre la crise de la dette avec plus de dette ; mais si c'est là la partie qui est en cours, il n'y a pas de raison de s'y opposer.

Désormais, alors que la Réserve fédérale tiendra sa première réunion de politique monétaire de l'année mercredi, il apparaît que l'or, tout comme les autres métaux précieux, est à un point charnière, tout du moins par rapport au dollar américain. Au cours de l'année, alors que la BCE sera forcée d'augmenter plus avant son bilan, l'or présentera des rallyes face à l'euro ; cependant, les choses seront peut-être différentes face à la monnaie de réserve mondiale.

Cette réunion de la Fed revêt une importance particulière, puisque c'est au cours de celle-ci que le Federal Open Market Committee déterminera les grandes lignes de ses mesures politiques pour les temps à venir, afin d'augmenter la transparence. En d'autres termes, à un certain taux d'inflation et un certain taux de chômage correspondra un taux de la Fed, afin que celle-ci puisse atteindre son double objectif de stabilité des prix et d'emploi maximal. Une forte pression publique s'est développée aux Etats-Unis afin de freiner les prêts excessifs de la Fed au secteur bancaire ; je m'attends donc à un ton plutôt conservateur de la part du FOMC mercredi, les prévisions en faveur de nouveaux assouplissements quantitatifs étant fermement ancrées dans une période sombre qui naîtra ou ne naîtra pas en 2012.

Ainsi, pour la semaine à venir et suivant nos prévisions fondamentales, je m'attends à ce que l'or poursuive son rallye en euros (malgré son léger repli la semaine passée), même si nous avons probablement une forte entrave à venir du côté du dollar américain. Si la troisième série d'assouplissement quantitatif est bien loin de la réalité économique à laquelle sont actuellement confrontés les Etats-Unis, l'or pourrait chuter alors que le dollar se renforcerait de façon significative. –CV

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