Devises principales vs. Dollar US (% évolution)
23 mai 2011 – 27 mai 2011
EUR/USD: L'Euro continue de suivre le S&P 500 avant le NFP
L'Euro continue de suivre le S&P 500 dans le cadre de ses développements domestiques - c'est-à-dire la crise économique de la zone Euro - qui se dégrade en appétit du risque alors que le rôle du Dollar US comme refuge dans l'espace FX porte l'influence de tendances allant vers plus de liquidités en billets verts Du côté du risque souverain de l'équation, une dose quotidienne de rapports conflictuels au sujet de la viabilité d'une deuxième vague d'aides en faveur de la Grèce provoque un mouvement de volatilité et d'imprévisibilité sur le prix des actions. Ce sujet devrait s'effacer vers la fin de la semaine, car les chiffres attendus de la masse salariale non agricoles aux Etats-Unis est une encore plus grande menace. Les attentes prévoient que la pemière économie mondiale récupèrent 180 000 emplois en mai, chiffre le plus faible depuis 4 mois. Compte tenu de la propension des données américaines à créer des surprises dans le mauvais sens, le résultat pourrait être encore pire, menaçant d'un recul face aux prises de risques et affectant ainsi le S&P 500 et laissant la devise seule face au tumulte.
Source: Bloomberg
GBP/USD: La Livre sterling devrait suivre les prévisions d'inflation à la baisse
La Livre britannique semble à la dérive, avec des prix en évidente corrélation avec tous les indicateurs principaux suivis par le marché FX (sentiment de risque, évolution des rendements, etc.) La relation la "moins faible" que l'on note sur les études de corrélation à court terme est le lien avec le taux de rentabilité sur 5 ans, une mesure de la prévision d'inflation intégré dérivée de rendements obligataires. Chose intéressante, pendant que la relation entre les deux semble relativement insignifiante, ramener par 22 jours le taux de rentabilité (le nombre de sessions de trading dans le mois) révèle une corrélation incroyablement importante de 0.9.
Ce qui est toutefois plus important est que cette analyse suggère que 81 points de pourcentage de l'écart des taux GBPUSD actuels étaient prédits par le taux de rentabilité du mois dernier. Ceci semble être juste compte tendu de l'accent mis sur le timing de la première hausse post-crise du taux de la Banque d'Angleterre ces derniers mois avec les gains importants des relevés de titres CPI. Il semble aussi impliquer que GBPUSD va se trader autour de 1.61 par mois à partir de maintenant, en repli de presque 340 pips des niveaux actuels. Pendant que ceci suppose que les prix restent fixés sur les taux d’intérêt et donc ne sont presque pas garanties, cela soutien de façon convaincante que la voie de moindre effort mène plus bas pour la Livre Sterling pour le moment.
Source: Bloomberg
USD/JPY:Prévisions de Taux d’Intérêt Reste d'Actualité pour le Yen
Les prévisions relatives du taux d'intérêt continuent de dominer le cours du USDJPY, avec la paire montrant une corrélation de plus en plus considérable avec les paris intégrés des investisseurs sur la différence entre les coûts d'emprunts au jour le jour US et Japonais d'ici un an. Avec le programme QE2 de la Fed qui va arriver à échéance dans seulement deux semaines et ouvrant la porte aux rendements US de pousser plus haut, ceci semble montrer la voie à suivre pour le billet vert contre le Yen. Sur le court-terme par contre, le Dollar va probablement trouver la pression baissière exigée sur les prévisions de hausse de taux, de données économiques de plus en plus faibles, difficile à surmonter, principalement le rapport sur l'emploi de Vendredi.
Source: Bloomberg
USD/CAD, AUD/USD, NZD/USD:Sentiment des Investisseurs Toujours Clé pour le Bloc des Matières Premières
Le bloc des matières premières reste fermement ancré au marché boursier. Comme avec l'Euro, cette volatilité impulsive est probable pendant que la situation de sauvetage de la Grèce reste en cours, produisant des titres conflictuels et secouant les investisseurs. Aussi en ligne avec la monnaie unique toutefois, l'attention va probablement devenir de plus en plus centrée sur le rapport US de NFP qui arrive Vendredi, ouvrant la voie aux faiblesses si les chiffres officiels prouvent aussi décevants que le rapport préliminaire de l'ADP publié plus tôt ans la journée. Les chiffres de la Balance Commerciale Australienne et des Ventes au Détail font les titres du calendrier domestique pour le reste de la semaine.
Source: Bloomberg
Source: Bloomberg
Source: Bloomberg
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