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Euro Dollar : neutralité technique, entre la FED et la macro dégradée au sein de la Zone Euro

Euro Dollar : neutralité technique, entre la FED et la macro dégradée au sein de la Zone Euro

2019-02-18 09:14:00
Vincent Ganne, Analyste technique senior des marchés pour TradingView,
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Points-clés de l’article :

  • Le cours de l’euro dollar continue de travailler la zone support comprise entre 1.1267$ et 1.13$, sans rebondir ni réaliser une cassure technique baissière.
  • La dégradation macro-économique au sein de la Zone Euro et l’anticipation d’une action de la BCE font reculer le cours de la monnaie unique européenne.

Euro Dollar : graphique TradingViewqui expose les bougies japonaises en données journalières :

Analyse graphique de l'EUR/USD

Le cours de l’euro dollar continue de travailler la zone support comprise entre 1.1267$ et 1.13$, sans rebondir ni réaliser une cassure technique baissière

Depuis le début de la semaine dernière sur le marché des changes, le cours de l’euro dollar alterne les séances négatives et positives autour des 1.13$, sans parvenir à donner un signal de rebond ferme ou encore un signal de cassure marquée de support.

Cette indécision technique est le reflet des facteurs fondamentaux qui se neutralisent, entre une macro-économie de la Zone Euro qui se dégrade et la nouvelle politique monétaire accommodante passive de la FED (vers une stabilisation de la taille de son bilan).

Sur ce sujet des fondamentaux de l’EUR/USD, cette semaine va voir la publication d’indicateurs de premier plan avec un impact fort sur le cours du taux EUR/USD :

  1. Mardi à 11 heures : l’indice ZEW.
  2. Mercredi à 20 heures : les « Minutes » de la Réserve Fédérale des Etats-Unis (le compte-rendu de la décision de politique monétaire du 30 janvier dernier).
  3. Jeudi : les indices PMI manufacturier de Markit en version préliminaire pour le mois de février.
  4. Vendredi : l’indice IFO.

La zone support des 1.1267$/1.13$ reste défendue par le marché, mais le marché n’a pas été capable de former un rebond ferme comme en novembre, décembre ou encore janvier dernier.

Deux cas de figure techniques demeurent donc possibles :

  1. Formation d’un range dans le sens de la tendance baissière depuis le rejet sous 1.15$ (cibles à 1.1215$ et 1.1180$).
  2. Formation d’un range pour construire un creux et rebondir (rebond vers 1.15$).

Rappelons que le marché a enregistré au début du mois une cassure technique baissière du support à 1.1430$, donnant ainsi le signal d’un repli vers 1.1380$. La rupture des 1.1380$ a prolongé la baisse vers 1.1350$, niveau qui correspondait au canal chartiste haussier à faible pente en place depuis l’automne dernier. Ce dernier a été rompu à son tour, et l’euro se retrouve maintenant au bord du gouffre technique, entre 1.1215$ (plus bas de l’année 2018) et 1.13$.

Au stade actuel, l’analyse technique de l’EUR/USD ne permet pas de trancher.

Taux d’intérêt à long terme (10 ans) au sein de la Zone Euro (Allemagne à gauche et France à droite)graphique réalisé avec TradingView :

Bond des obligations suite à l'annonce d'un nouveau TLTRO 2020

La dégradation macro-économique au sein de la Zone Euro et l’anticipation d’une action de la BCE font reculer le cours de la monnaie unique européenne

Alors que les perspectives monétaires de la FED ont radicalement évolué depuis le mois de décembre dernier, le dollar US n’en a pas pour autant chuté sur le Forex, tant la monnaie unique européenne reste sous la pression de sa macro-économie domestique.

A cela viennent à présent s’ajouter les derniers bruits de marché qui semblent indiquer que la Banque Centrale Européenne (BCE) serait en train de préparer un soutien massif aux banques de la Zone Euro, via son programme de long terme, le T-LTRO. Une nouvelle phase d’injection de liquidités pourrait donc se développer cette année, les taux d’intérêt du marché sont d’ailleurs en train de fortement reculer, comme l’illustre le graphique ci-dessus pour l’Allemagne et la France. De tels taux bas sont un facteur de baisse pour le cours de l’euro.

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