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Points-clés de l’article :

  • La complaisance des investisseurs atteint un niveau important.
  • VIX et VVIX sont proches de supports importants.
  • Perspectives baissières de l’USD/JPY à 110, haussière de l’Or à 1300

La complaisance des investisseurs atteint un niveau important

Les investisseurs sont dans une période complaisante. Sur fond de résultats des entreprises meilleurs que prévus, les actifs risqués sont privilégiés depuis le début de l’année. Le S&P 500 gagne 16% depuis son creux du 25 décembre, le CAC 40 en gagne un peu plus de 11%.

Mais ce regain d’appétit au risque, après un mois de décembre chaotique (S&P 500 -9,2%), pourrait toutefois toucher à sa fin maintenant que les investisseurs ont dorénavant une idée claire (meilleure que prévue) de l’impact du ralentissement de l’économie mondiale sur les résultats des entreprises.

Il ne manque plus qu’Alphabet (Google) à publier ses résultats du quatrième trimestre 2018 (aujourd’hui) parmi les mastodontes technologiques. Après cette publication, les investisseurs pourraient manquer d’arguments pour continuer à se positionner sur les actifs risqués. Le yen ou encore l’or pourrait prendre le relai.

VIX et VVIX sont proches de supports majeurs

Graphiques journalier du VIX et VVIX réalisés sur la plateforme TradingView :

Indices de la peur VIX teste son support à 16

C’est ce dont laisse à penser l’indice de la peur, le VIX, qui est proche de son plancher de volatilité à 16, qui n’est pas dépassé depuis le début de la correction des marchés américains en octobre. Le retour du VIX sur ce support, relativement bas dans le contexte économique et politique dans lequel nous sommes (Brexit dans moins de deux mois et fin de la trêve commerciale US/Chine dans un mois), nous laisse à penser que les investisseurs pourraient protéger à nouveau leur portefeuille, comme ce fut le cas le 8 novembre et 4 décembre, lorsque le VIX testait 16.

Second argument en faveur d’un retour de l’aversion au risque, le VVIX (VIX du VIX), est 1) sous 80 et 2) à son niveau le plus bas depuis juillet 2017. Ces deux observations nous indiquent que les investisseurs sont extrêmement confiants puisque la volatilité sur le VIX (VVIX) est extrêmement faible. Cette faible valeur du VVIX est un signal neutre, voire baissier à court terme pour les marchés actions si l’on se fie aux prix passés.

Les marchés actions présentent donc des perspectives baissières, voir au mieux neutre à court terme, à mesure que le VIX s’approche de 16 et le VVIX évolue sous 80. Les actifs refuges, tels que le yen et l’or, seraient à privilégier en cas de rebond des indices de la peur, et donc de retour de l’aversion au risque, ce que je prévois lors des prochaines séances.

Perspectives baissières de l’USD/JPY à 110, haussière de l’Or à 1300$

Graphique journalier de l’USD/JPY réalisés sur la plateforme ProRealTime :

Perspectives baissières de l'USD/JPY sous 110

Le rebond de la paire USD/JPY depuis le « bon » rapport de l’emploi américain vendredi pourrait donc être une occasion d’acheter le yen et vendre le dollar à un meilleur prix. Techniquement, les vendeurs semblent garder la main à 110. Un retour à cette résistance pourrait donc être une opportunité pour viser le plus bas du 10 janvier à environ 108.

Graphique journalier du cours de l’or réalisés sur la plateforme ProRealTime :

Perspectives haussières du cours de l'or à 1300 dollars

L’or serait également recherché en cas de retour de l’aversion au risque. Le support psychologique à 1300 dollars / l’once pourrait être un niveau de support intéressant pour se positionner à l’achat et viser le plus haut de jeudi à 1326$, puis le sommet de juillet 2014 à 1345 dollars.

Consultez nos projections pour le premier trimestre dans nos prévisions de trading gratuites de DailyFX.

POURUIVRE VOTRE LECTURE

>> Comment trader l’or : les meilleurs conseils pour spéculer sur l’or

>> Guide sur l’indice de volatilité VIX du S&P 500