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Points-clés de l’article :

  • La banque nationale suisse (BNS) juge la valeur du franc suisse trope élevée.
  • Les économistes s’attendent à un relèvement des taux directeurs de la BNS au T4 2019.
  • L’EUR/CHF pourrait rebondir vers ses plus bas de l’année à 1,12.

La banque nationale suisse (BNS) juge la valeur du franc suisse trope élevée

Sans surprise, la banque nationale suisse (BNS) a une nouvelle fois gardé inchangée sa politique monétaire lors de sa dernière décision de l’année ce jeudi 13 décembre. La marge de fluctuation du Libor à trois mois reste donc comprise dans une fourchette entre -1,25% et -0,25%.

Dans son communiqué, la BNS a indiqué qu’elle continuait d’intervenir au besoin sur le marché des changes en tenant compte de la situation du Forex et continue de juger la valeur du franc suisse « à un niveau élevé » face aux autres devises majeures.

Prévisions d'inflation de la banque nationale suisse de 2018, 2019 et 2020

Source graphique : snb.ch

Dans le même temps, la BNS a publié ses nouvelles prévisions économiques et a par ailleurs revu à la baisse ses prévisions de croissance et d’inflation. La croissance de cette année est dorénavant attendue à 2,5% contre 3% en septembre en raison du ralentissement économique en zone euro et au Japon. La prévision d’inflation de 2018 n’a pas été touchée (+0,9%), mais celle de 2019 est dorénavant attendue à +0,5% contre +0,8% lors de la précédente estimation…

Les économistes s’attendent à un relèvement des taux directeurs de la BNS au T4 2019

Le premier relèvement des taux directeurs de 25 bps, qui ramènerait la fourchette du Libor à trois mois entre -1,00% et 0%, est toujours attendu pour le quatrième trimestre 2019 d’après le consensus des économistes interrogés par Reuters.

Probabilités d’un relèvement des taux directeurs de la BNS par Reuters :

Prévisions des économistes quant à une hausse des taux de la BNS

Le fait que la BNS continue de juger la valeur du franc suisse trop élevé continue de présenter un risque baissier sur la paire EUR/CHF. Le dénouement du budget italien déterminera la tendance à court et moyen terme de la paire euro-franc. Si Bruxelles valide la nouvelle proposition budgétaire de 2019 du gouvernement italien, le marché pourrait saluer cet accord et faire remonter l’EUR/CHF jusqu’à 1,15.

L’EUR/CHF pourrait rebondir vers ses plus bas de l’année à 1,12

Graphique journalier de l’EUR/CHF réalisé sur la plateforme ProRealTime :

Analyse technique de l'euro-franc (EUR/CHF)

Sur le plan de l’analyse technique, l’EUR/CHF est en baisse depuis le début du mois d’octobre après avoir atteint 1,15 CHF. L’euro pourrait continuer à tomber jusqu’à son plus bas de l’année, inscrit courant septembre vers 1,12 CHF pour ensuite rebondir.

Aussi longtemps que l’EUR/CHF évoluera sous la bande supérieure de Keltner, la tendance à court terme sera indiscutablement baissière. En cas de franchissement de cette bande, nous pourrions envisager un rebond de l’euro jusqu’à la fameuse résistance psychologique à 1,15 franc l’euro.

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